الأسهم تجني عوائد من رقمين بعد ذروة التضخم ، ويظهر التاريخ

(بلومبرج) - النشوة التي تجتاح سوق الأسهم يوم الخميس لها مبرر قوي في التاريخ: كلما بلغ التضخم ذروته ، تبع ذلك مكاسب مكونة من رقمين.

الأكثر قراءة من بلومبرج

ارتفع مؤشر S&P 500 ، الذي تراجعت نسبته 18٪ في عام 2022 ، بنسبة 4.7٪ يوم الخميس بعد أن تباطأ الارتفاع في مؤشر أسعار المستهلك في أكتوبر بأكثر من المتوقع ، مما يضع المؤشر على المسار الصحيح لأفضل يوم لمؤشر أسعار المستهلكين منذ ديسمبر 2008. وفي الوقت نفسه ، وقفز مؤشر ناسداك 100 بنسبة 6.1٪. كلا المؤشرين في طريقهما لأفضل جلساتهما منذ أبريل 2020.

ليس من المستغرب أن تكافح الأسهم الأمريكية بينما يرتفع التضخم ، ولكن ليس بعد أن يبلغ ذروته. منذ عام 1950 ، حقق S&P 500 عائدًا إجماليًا بنسبة 13 ٪ في المتوسط ​​على مدار الـ 12 شهرًا التالية بعد 13 ذروة تضخم رئيسية ، وفقًا لجيم بولسن ، كبير محللي الاستثمار في The Leuthold Group. في الحالات العشر التي ارتفع فيها المؤشر في العام بعد ارتفاع كبير في التضخم ، قفز إجمالي العائد لمؤشر S&P 10 بمتوسط ​​500٪ خلال العام التالي ، وفقًا لبيانات من Leuthold.

بينما لا أحد يعرف ما إذا كان السوق الهابطة يقترب من نهايته أو إذا كان من المقرر أن ينخفض ​​مرة أخرى ، أشار بولسن إلى أن "الأخبار السيئة" أثرت على ما يبدو على سوق الأسهم بشكل أقل بكثير منذ الصيف مما كانت عليه في النصف الأول من عام 2022. يأتي ذلك مع وأضاف أن القطاعات الدورية وأسهم الشركات الصغيرة تفوقت بقوة على مؤشر S&P 500 في الأشهر الأخيرة.

لكي ترى أسواق الأسهم الأمريكية مكاسب مماثلة ، يجب أن تنخفض معدلات التضخم المرتفعة بمعدلات أسرع ، على الرغم من أن المستثمرين قد يفقدون تلك المكاسب الضخمة إذا انتظروا وقتًا طويلاً لأن الأسواق تميل إلى البدء في الارتفاع من أدنى مستوياتها في السوق قبل وقت طويل من وصول البيانات الاقتصادية ، وفقًا لجيمي لي ، الرئيس التنفيذي لمجموعة The Wealth Consulting Group.

القصة مستمرة

قال لي: "يحتاج المستثمرون حقًا إلى أن يكونوا في وضع جيد في وقت مبكر من إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي للتوقف مؤقتًا لأن سوق الأسهم من المرجح أن يكون أعلى بكثير من هنا بحلول الوقت الذي تخرج فيه هذه الكلمات من فم رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول".

في دورات ما بعد الحرب العالمية الثانية عندما تجاوزت زيادة أسعار المستهلك 5٪ ، كان متوسط ​​عائد المؤشر بعد ستة أشهر وسنة واحدة وسنتين بعد ذلك 5٪ و 12٪ و 15٪ على التوالي ، وفقًا لاستراتيجاس ريسيرش بارتنرز.

قام مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي برفع تكاليف الاقتراض بقوة في محاولة لتهدئة التضخم الذي يقترب من أعلى مستوياته في 40 عامًا. ورفع البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس للمرة الرابعة على التوالي الأسبوع الماضي ، ليصل هدف سعر الفائدة القياسي إلى نطاق من 3.75٪ إلى 4٪. صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للصحفيين بعد القرار بأن البيانات المخيبة للآمال تشير إلى أن المعدلات ستحتاج في النهاية إلى الارتفاع أعلى مما كان متوقعًا في السابق ، بينما يشير إلى أن البنك المركزي قد يضبط حجم زياداته في أقرب وقت في ديسمبر.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا باتريك هاركر ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان مؤخرًا إنهما يتوقعان أن يبطئ البنك المركزي وتيرة رفع أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة حيث تقترب السياسة النقدية الأمريكية من المستويات التقييدية. لكن لوجان أشارت في مؤتمر استضافه بنكها في هيوستن يوم الخميس إلى أنه "لا ينبغي اعتبار ذلك يمثل سياسة أسهل".

ومع ذلك ، فإن دورات رفع أسعار الفائدة الثماني الماضية شهدت استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع تكاليف الاقتراض حتى تجاوز مؤشر أسعار المستهلك ، وفقًا لأبحاث كارسون للاستثمار. تم تسعير سوق الرهانات على سعر سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في ذروة بلغت 4.8٪ للنصف الأول من عام 2023 ، متراجعة من 5٪ الأسبوع الماضي. وهذا يعني أنه لا يزال هناك مجال أكبر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة لترويض الأسعار المرتفعة بعناد.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب