تتحقق زيادة المخزون من تحرك AT & T إلى الدوران ، وليس الانقسام ، والرهان في Warner Bros.

حجم الخط

مكسب 7٪ في

AT & T

تقدم الأسهم الاثنين بعض التحقق من صحة قرار الشركة في فبراير إلى تفكيك حصتها الكبيرة في شركة Warner Bros. Discovery بدلا من السعي انقسام أكثر تعقيدًا من هذا الاهتمام.

ارتفع سهم AT&T (شريط الأسهم: T) بمقدار 1.29 دولارًا أمريكيًا إلى 19.52 دولارًا أمريكيًا يوم الإثنين ، وهو أول يوم تداول له بعد فصل حصتها البالغة 71٪ في وارنر براذرز - حوالي 1.7 مليار سهم - لمالكيها يوم الجمعة. انخفض Warner Bros. Discovery (WBD) بنسبة 2.6 ٪ عند 23.84 دولار.

عند اختيار شركة فرعية معفاة من الضرائب ، يبدو أن إدارة AT&T قد أوجدت طلبًا جديدًا على أسهمها ، لا سيما من مستثمري التجزئة ، الذين يفضلون امتلاك AT&T بعائد أرباح بنسبة 6 ٪ تقريبًا من Warner Bros ، التي لا تدفع أي أرباح وليست لها النوايا الحالية لدفع واحد. مع حصول حاملي AT&T على 40 مليار دولار من أسهم Warner Bros. ، هناك الكثير من الطلب المحتمل على أسهم AT&T.

تعد قاعدة مستثمري التجزئة في AT & T ضخمة ، حيث تمثل ما يقدر بنحو 45٪ إلى 50٪ من أسهمها القائمة. هذه واحدة من أعلى النسب لأي شركة كبرى.

 يبدو أن السهم يستفيد أيضًا من التفاؤل بأن شركة AT&T المعاد تركيزها ستحقق نتائج أفضل في سوق اللاسلكي التنافسي وبعض التعليقات الإيجابية في وول ستريت.

استأنف المحلل في JP Morgan Phil Cusick تغطية الشركة بتصنيف زيادة الوزن وهدف سعر 22 دولارًا للسهم ، حيث كتب: "شركة أكثر تركيزًا على الاتصالات ، تبدو AT&T الآن أشبه

فيريزون

مما كانت عليه في سنوات بعد التخلص من عوامل التشتيت وسحب الإيرادات من أعمال الفيديو الساتلية المتراجعة والالتزامات الرأسمالية لشركات الإعلام في Warner / HBO ".

أعجبت وول ستريت بفكرة التقسيم ، والتي كانت ستسمح لمالكي AT&T بمبادلة أسهمهم بأسهم Warner Bros. في بورصة طوعية. كان هذا من شأنه أن يرقى إلى إعادة شراء كبيرة للأسهم من قبل AT&T ويسمح للمستثمرين الأفراد والمستثمرين الآخرين بالاحتفاظ بشركة AT&T دون الحصول على أي سهم من Warner Bros.

كانت مشكلة الانقسام هي أن AT&T كان عليها أن تقدم حافزًا ماليًا للمستثمرين لإجراء المقايضة - وكان من الممكن أن يكون ذلك مكلفًا.

In مقابلة وقت اتخاذ القرار ، قال المدير المالي لشركة AT & T ، باسكال ديسروش ، إن الشركة كانت ستضطر إلى تقديم مكافأة كبيرة جدًا لتحفيز المستثمرين على مبادلة أسهم AT&T بأسهم Warner Bros. Discovery في تقسيم لإنجاح الصفقة. وأضاف أن "تسرب" القيمة كان كبيرًا جدًا.

"مقدار الخصم الذي سيتعين علينا تقديمه - اعتقدنا أنه كان جسرًا بعيدًا جدًا. كان من الممكن أن يفيد حاملي الأسهم قصيرة الأجل على حساب قاعدة مساهمينا الكبيرة من الأفراد ".

الخبر السار لمستثمري AT&T الذين يرغبون في بيع أسهمهم من Warner Bros. Discovery هو ذلك أساسها الضريبي يعتمد على الوقت الذي اشتروا فيه أسهم AT&T ، مما يعني أنه يمكنهم الحصول على معاملة طويلة الأجل إذا تم احتجاز AT&T لمدة عام على الأقل.

 أساس التكلفة هو ما يقرب من 25٪ من سعر شراء AT&T ، حيث أن قيمة العرض الفرعي لـ Warner Bros. Discovery - حصة 0.242 لكل سهم AT&T - كانت تقريبًا 25٪ من قيمة سهم AT&T يوم الجمعة.

نظرًا لأن العديد من المستثمرين اشتروا AT&T بمستويات أعلى ، فإن هذا يعني أنه يمكن للمستثمرين بيع أسهم Warner Bros. لشراء AT&T وتحقيق خسارة ضريبية يمكن استخدامها لتعويض المكاسب المستقبلية.

يقول روبرت ويلينز ، خبير الضرائب في نيويورك ، إن مثل هذه الصفقة "لا تتعارض مع قواعد" البيع المغسول "لأن مخزون T الذي يشتريه ليس" مطابقًا إلى حد كبير "لمخزون WBD الذي أدى بيعه إلى الخسارة".

اكتب إلى Andrew Bary at [البريد الإلكتروني محمي]