تضع التقلبات الجامحة في سوق الأسهم تركيزًا على الأرباح حيث يسحق التضخم آمال بنك الاحتياطي الفيدرالي "المحورية"

لقد بدد التضخم المستمر الآمال في تحول سريع بعيدًا عن الزيادات الشديدة في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، والتي بدورها تقوض توقعات أرباح الشركات الأمريكية لعام 2023 وتؤجج الجدل حول ما إذا كانت الأزمة المالية الكبرى المقبلة قد تكون على الطريق.

سبتمبر أكثر سخونة من المتوقع الرقم القياسي لأسعار المستهلك التقرير ، الذي تضمن معدل التضخم الرئيسي السنوي السابع على التوالي بنسبة 8٪ ، لم يترك مجالًا للشك في أن ضغوط الأسعار المستمرة ستستمر حتى نهاية العام على الأقل. يقوم الاقتصاديون والتجار الآن بوضع هدف معدل 5٪ على الأموال الفيدرالية على خريطة العام المقبل ، وهو مستوى يُنظر إليه على أنه له تداعيات سلبية على أرباح الشركات وسوق الأسهم. قد يثير أيضًا مخاوف بشأن احتمال الانهيار في الأسواق والاقتصاد على نطاق الأزمة المالية الكبرى والركود 2007-2009.

كما في الربع الثالث موسم الأرباح بدأ يوم الجمعة - مع الإعلانات بواسطة JPMorgan Chase & Co. JPM، Citigroup Inc. C، Wells Fargo & Co. WFC ومورجان ستانلي MS - كان لا يزال هناك قدر ضئيل من الأمل في أن نتائج الشركات الأخرى قد تصمد في الوقت الحالي. تمكنت الأسهم أيضًا من التراجع عن أ مسيرة مروعة يوم الخميس على الرغم من قراءة التضخم الساخنة في سبتمبر ، والتي عزاها المحللون إلى تغطية مراكز البيع من قبل المستثمرين بعد عمليات بيع استمرت ست جلسات تركت مؤشر S&P 500
SPX،
-2.37٪
عند أدنى مستوى إغلاق منذ نوفمبر 2020 يوم الأربعاء.

قراءة: لماذا سجلت الأسهم ارتدادًا تاريخيًا بعد تقرير تضخم ساخن آخر و كان يوم الخميس "أحد أكثر أيام مسيرتي جنونًا" في الأسواق ، كما يقول ريك ريدر من شركة بلاك روك

قال دان آي ، كبير مسؤولي الاستثمار في Fort Pitt Capital Group في هاريسبرج ، "لا يزال الجميع يدرك أن تقديرات الأرباح للعام المقبل - مع 8٪ هي تقدير إجماع لنمو أرباح 2023 مقارنة بعام 2022 - هي نوع من الخيال في هذه المرحلة". ، بنسلفانيا ، التي تشرف على أصول بقيمة 5 مليارات دولار. "لا أعتقد أن أي محلل استراتيجي أو محلل يتابع السوق عن كثب يتوقع حقًا أن الأرباح ستصمد حتى عام 2023. نحن في موقف حيث يتعلق الأمر بمدى الحاجة إلى تخفيضها."

في غضون ذلك ، يواصل مؤشر S&P 500 التداول في "قناة هابطة" كانت قائمة منذ منتصف أغسطس ، وفقًا لفيونا سينكوتا ، محللة الأسواق المالية في City Index في لندن. وقالت إن انخفاض يوم الجمعة إلى ما دون 3,600 في S&P 500 يبقي البائعين "متفائلين بمزيد من الانخفاض" ، في حين أن الاختراق إلى ما دون 3,490 سيفتح الباب أمام المستوى 3,390 الذي تم الوصول إليه في فبراير 2020 ، على حد قولها.

قال سينكوتا عبر الهاتف إن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر "يؤكد المخاوف من أن التضخم أكثر ثباتًا وأكثر ترسخًا في الاقتصاد مما ربما اعتقدنا سابقًا وأن عملية خفض التضخم ستكون أطول بكثير مما كان متوقعًا في البداية". "هذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى رفع أسعار الفائدة بقوة أكبر لفترة أطول ، وهو ما سيكون بمثابة أخبار سيئة للنمو الاقتصادي ويعني أن الركود أكثر احتمالية."

يتم تداول الأسهم عند مستويات تشير إلى "بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر عدوانية وأسعار فائدة أعلى لفترة أطول من الوقت". مع استمرار أسعار الأسهم بنسبة 17.8 ضعف أرباح السهم حسب تقديراتها ، على الرغم من ذلك ، ترى Cincotta "فرصة جيدة" لانخفاض آخر بنسبة 10٪ في الأسهم خلال الأشهر القليلة المقبلة حيث تتضرر أرباح الشركات التي يختارها المستهلكون بشدة. قالت إن ستاندرد آند بورز ستحتاج إلى العودة إلى ما فوق 3,800 لكي تغير رأيها.

وقالت: "يبدو الأمر وكأن سيناريوهات أسوأ الحالات يتم تقديمها وأننا في هذه الدوامة الانحدارية الآن".

قراءة: 5 اتجاهات للتتبع وخمس نقاط عمل لاتخاذها عند بدء الأرباح. ونعم ، التضخم سوف يلوح في الأفق بشكل كبير.

منحت ، أرباح الشركات تمكنت بشكل عام من الصمود بشكل أفضل من المتوقع خلال الربع الثاني ، مع شركات مثل eBay Inc.
ايباي ،
-2.32٪
وشركة بست باي
BBY ،
-1.80٪
الحصول على نتائج صحية. كما شوهدت قوة مماثلة في نتائج الربع الثالث لشركة PepsiCo
PEP ،
-2.53٪
صدر يوم الاربعاء، مما كشف أن المستهلكين لا يزالون على استعداد لدفع المزيد ويعرض الأمل في أن تقارير الأرباح الأخرى قد تكون أفضل مما كان يُخشى.

لكن ما تغير بعد مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر / أيلول ، هو أن هناك "دليلًا لا جدال فيه الآن على أن التضخم لن ينحسر" ، كما قال توماس سيمونز ، اقتصادي سوق المال في جيفريز في نيويورك.

في ملاحظة ، كتب هو وزميلته أنيتا ماركوسكا أن الآمال في بلوغ ذروة التضخم ومحور بنك الاحتياطي الفيدرالي "قد تم القضاء عليه تمامًا من خلال تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر". وكرروا أيضًا دعوتهم إلى معدل نهائي بنسبة 5.1٪ ، أو المستوى الذي من المرجح أن ينهي عنده بنك الاحتياطي الفيدرالي حملته لرفع أسعار الفائدة. عبر الهاتف ، قال سايمونز: "لن أستبعد المخاطرة الخارجية بأن الأسعار ستحتاج إلى تجاوز التضخم."

بالنسبة إلى جون سيلفيا ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Dynamic Economic Strategy في جزيرة كابتيفا بولاية فلوريدا ، فإن معدل الأموال الفيدرالية بنسبة 5٪ سيُترجم إلى "عامل خصم مرتفع جدًا من حيث أسواق الأسهم ، ويضيف 75 إلى 100 نقطة أساس أخرى على معدلات الرهن العقاري."

قال سيلفيا ، كبير الاقتصاديين السابق في Wells Fargo Securities LLC ، عبر الهاتف: "ستكون تكلفة التمويل صعبة وستكون هناك خيارات أقل بكثير". 

وقال إنه لن تشعر بالضربة فقط الأسواق المتداولة علنًا مثل الأسهم. وهكذا ، فإن الأسواق الثانوية المخفية مثل تلك الخاصة بالتزامات القروض المضمونة ، والتي "تم تطويرها في العامين الماضيين ولم يتم تسعيرها أبدًا بسعر فائدة الأموال الفيدرالية بنسبة 5٪."
 
التقويم الاقتصادي الأمريكي الأسبوع القادم به ندرة في الإصدارات الرئيسية المؤثرة في السوق. يأتي يوم الاثنين بإصدار مؤشر إمباير ستيت التصنيعي لشهر أكتوبر. من المقرر أن يتبع ذلك يوم الثلاثاء بيانات الإنتاج الصناعي واستغلال القدرات ، إلى جانب مؤشر NAHB لبناة المنازل.

يوم الأربعاء ، من المقرر إصدار بيانات سبتمبر حول تصاريح البناء والمساكن الجديدة ، جنبًا إلى جنب مع تقرير الكتاب البيج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. يجلب يوم الخميس مطالبات البطالة الأسبوعية ، ومبيعات المنازل القائمة ، ومؤشر فيلادلفيا الصناعي الفيدرالي ، والمؤشرات الاقتصادية الرائدة.

سيصدر يوم الجمعة مؤشر الربع الثالث لتوقعات التضخم المشتركة.