تواجه أسواق الأسهم تدهورًا في التوقعات والعوائد على مستوى العالم

المخاطرة هنا. حتى لو بدا السوق إيجابيًا. لا تتقدم على الزلاجات الخاصة بك في هذا. يمكن للأسواق أن تنحدر بسرعة.

خارج مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، هناك 15 بنكًا مركزيًا آخر ينضمون إلى هوس رفع الأسعار. هذا هو الإصدار رقم 1 لسوق الأوراق المالية في الوقت الحالي.

يبدو الأمر كما لو أن الجواب الوحيد للتضخم هو تقليل الاستهلاك. الجواب الآخر هو زيادة الإنتاج. وهو ما يعني أنك تصنع المزيد من الأشياء "، كما يقول فلاديمير سينيوريلي ، رئيس متجر بريتون وودز للاستثمارات الكبيرة في لونج فالي ، نيوجيرسي. "المزيد من الأشياء يعني أسعارًا أقل."

الاتجاه الجديد للتقلبات الكلية آخذ في الظهور. يتراجع النشاط التجاري ولا يزال التضخم في الولايات المتحدة أعلى من 8٪. إنه أقرب إلى 9٪ في أوروبا ، وهو أسوأ من الأسواق الناشئة الكبيرة البرازيل والهند وجنوب إفريقيا والصين. داخل دول البريكس ، التضخم الروسي فقط هو أسوأ من أوروبا والولايات المتحدة

وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ، والبنك المركزي الأوروبي ، وبنك إنجلترا ، يلاحقون التضخم برفع أسعار الفائدة على الرغم من إدراكهم للأضرار التي لحقت بالنمو.

أكثر من فوربزأوروبا تتجه نحو "ركود عميق" ، وتراجع عن التصنيعBy كينيث رابوزا

يقول وي لي ، كبير محللي الاستثمار العالمي في معهد بلاك روك للاستثمار: "قفزت معدلات السياسة المتوقعة أكثر منذ أن خفضنا تصنيف أسهم الأسواق المتقدمة في تموز (يوليو) - وما زالت مخاطر الركود غير مأخوذة في الاعتبار". إنهم يقللون من وزن الولايات المتحدة وأوروبا.

توقف النشاط التجاري في الولايات المتحدة وأوروبا ، مع FedEx الأسبوع الماضيFDX
أخبار إعطاء المستثمرين الهبي الجيب. أظهر تقرير التضخم الأمريكي الأسبوع الماضي أن التضخم كان أكثر ترسخًا مما كانت تأمله السوق ، وبالتالي فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيفعل كل ما يلزم لخفض التضخم.

يعتقد لي من شركة بلاك روك أن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي "سوف يبالغان في رد الفعل" ، خاصةً تجاه أي مفاجآت تضخم صعودية. وتوقعت أن تكون السياسة "مفرطة في التشديد" ، كما تقول ، مما يعني حدوث ركود في الاقتصادات الأساسية. يقول لي: "إن نهج المحفظة الخاص بنا بالكامل يدفعنا إلى إعادة تأكيد وجهة نظرنا بشأن تقليل المخاطر".

الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي سلبيان للغاية

كانت البيانات الاقتصادية الأخيرة من الولايات المتحدة باهتة ، على الرغم من سوق العمل لا يزال قويا.

كان لبيانات مبيعات التجزئة الأسبوع الماضي آثار سلبية على وتيرة إنفاق المستهلكين ، وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا تقدير تتبع الناتج المحلي الإجمالي الآن للربع الثالث إلى 0.5٪ فقط سنويًا ، بانخفاض من 1.3٪ سابقًا. الإيجابي الوحيد هو أنه ينهي الركود الفني الناجم عن الربعين المتعاقبين من الناتج المحلي الإجمالي السلبي. الآن بعد أن بدأت الولايات المتحدة في الصعود ، قد يأتي بعض المستثمرين ويشترون عند أدنى المستويات. ولكن هناك إجماع في السوق الآن على أن قيعان أكبر قادمة. يمكن للمستثمرين انتظار خصومات أعمق في أسعار الأسهم العالمية.

"من المهم أن نتذكر أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يهتم فقط بالنمو الاقتصادي إلى الحد الذي يؤثر فيه على ولايتيهما ، وهما استقرار الأسعار والتوظيف الكامل" ، حسب قول سوليتا مارسيلي ، رئيس قسم المعلومات للأمريكتين في UBS Financial Services.

في الأسبوع الماضي ، ساعد انخفاض أسعار الغاز في الحد من التضخم إلى 0.1٪ على أساس شهري ، لكن مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي أظهر زيادة بنسبة 0.6٪. أثار التضخم العنيد المخاوف من أن هذا أصبح مترسخًا الآن.

يقول Marcelli: "ما زلنا نعتقد أن الاتجاه الأساسي هو نحو تضخم أبطأ". "لكن في هذه المرحلة ، لا يبدو كما لو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في طريقه للوصول إلى هدف التضخم 2٪ في إطار زمني مقبول."

وفي الوقت نفسه ، عبر البركة ، يقوم الاتحاد الأوروبي بما تفعله الحكومات الغربية بشكل أفضل هذه الأيام. لمعالجة الأزمات ، بما في ذلك تلك التي تقوم بها بنفسها ، سن سلطات الطوارئ لكسب المزيد من السيطرة على الاقتصاد.

اقترح الاتحاد الأوروبي سلطات الطوارئ سلسلة التوريد هي صفقة كبيرة ، إذا كانت تؤتي ثمارها. بالنسبة إلى وول ستريت ، يشير ذلك إلى أن أوروبا ستكون سوقًا أكثر صعوبة في البيع. يقول سينيوريلي: "إذا أصبح الأمر أكثر من مجرد اقتراح ، فهذا يعني أن المزيد من الفيدرالية قادمة لأوروبا" ، وهي خطوة من شأنها أن تقضي على الكثير من السلطات السيادية للدول الأعضاء الفردية.

يقول سينيوريلي: "قد يعني ذلك مزيدًا من القدرة على التنبؤ بالنسبة للأسواق ، لكن كل هذا لا يزال في مهده". "لن أكون في وضع قصير ، لكنني لن أشتري أي أسهم أوروبية في الوقت الحالي. القوة الاقتصادية الألمانية ، بدون طاقة رخيصة ، لم تعد موجودة. عليهم أن يكتشفوا طريقة للحفاظ على ذلك. يقول سينيوريلي: "إذا كان لدي محفظة أوروبية يجب إدارتها ، فأنا أفضل شراء الأسهم البريطانية". "أحبها أو أكرهها ، (رئيسة الوزراء الجديدة) ليز تروس لديها الفكرة الصحيحة بشأن الضرائب والطاقة - خفض الضرائب وزيادة إنتاج الطاقة."

تعمل شركة بلاك روك على تقليل ثقل الولايات المتحدة وأوروبا ، لكنها تظل محايدة في الأسواق الناشئة.

عاد اقتصاد الصين إلى وضع التحفيز ، على الرغم من أن هذه لن تكون حزمة التحفيز الصينية المتنوعة في حديقتك. يقع سوق الأسهم الصيني في منطقة هابطة عميقة ، لذلك قد يتفاعل المستثمرون مع هذا الإنفاق ويبدأون في شراء صناديق الاستثمار المتداولة الصينية الكبيرة مثل FXI MCHI و ASHR.

الطلب الاستهلاكي لا يزال ضعيفا في الصين. تراجعت أسعار العقارات واستمرت عمليات الإغلاق بسبب فيروس كورونا ، وآخرها في مدينة تشنغدو.

أظهرت البيانات الصادرة الأسبوع الماضي ارتفاع الإنتاج الصناعي بنسبة 4.2٪ على أساس سنوي مع انحسار ظروف الجفاف ونقص الكهرباء. ارتفع الاستثمار في الأصول الثابتة في الأشهر الثمانية الأولى من العام بنسبة 5.8٪ عن نفس الفترة من العام الماضي ، مما يشير إلى أن تحفيز البنية التحتية كان سريعًا.

يتم تداول الرنمينبي عند ما يقرب من 7 مقابل الدولار ، وهو أضعف مستوى له منذ مايو 2020.

ستظل حالة عدم اليقين مرتفعة بسبب التضخم. حتى الإعلان الأخير للرئيس بايدنز عن نهاية المرحلة الوبائية لـ Covid ، وهو الأمر الذي كان سيشجع السوق في وقت سابق من هذا الصيف ، لم يفعل الكثير لإغراء الثيران على السوق.

يقول Marcelli من UBS: "نرى ارتفاعًا محدودًا حتى يونيو من العام المقبل". "أضف بشكل انتقائي إلى التعريض الضوئي. نحن نفضل الدفاع وجودة الدخل والأسهم ذات القيمة ".