يواجه تعافي سوق الأسهم عقبة جديدة مع تباطؤ عمليات إعادة الشراء القياسية

(بلومبيرج) - إن نهاية موجة الشراء القياسية للأسهم في أمريكا تمنح المضاربين على الأسهم شيئًا آخر يدعو للقلق.

الأكثر قراءة من بلومبرج

أوقفت كل من JPMorgan Chase & Co. و Citigroup Inc. و Best Buy Co Inc. خطط إعادة الشراء مؤقتًا عند الإبلاغ عن نتائج الربع الثاني ، وقررت الاحتفاظ بالنقد بدلاً من ذلك لأن رفع أسعار الفائدة الفيدرالي يخاطر بدفع الاقتصاد إلى الركود. إنهم من بين العشرة الذين أوقفوا برامجهم هذا العام لأسباب لا علاقة لها بعمليات الاندماج والاستحواذ - وهي ظاهرة "نادرة جدًا جدًا" ، وفقًا لشركة Birinyi Associates.

قد تكون هذه التحركات علامة مبكرة على التراجع عن حقبة إعادة شراء الأسهم القياسية التي اندلعت في أعقاب الوباء ، عندما استغل المسؤولون التنفيذيون الصناديق النقدية لشراء ما يقرب من تريليون دولار من أسهمهم. وبينما يناقش المحللون مدى تأثير عمليات إعادة شراء الأسهم في نهاية المطاف ، فإن التراجع يهدد بإزالة ركيزة واحدة من سوق هشة تكافح بالفعل مع التضخم وشبح تباطؤ النمو العالمي.

قال ماتيو راشتر ، رئيس إستراتيجية الأسهم في Julius Baer: "كانت عمليات إعادة الشراء أكبر مصدر للطلب على الأسهم الأمريكية هذا العام ودعمًا كبيرًا لأسواق الأسهم". "ولكن من المتوقع أن تتباطأ عمليات إعادة الشراء من هنا وسط توقعات باهتة للأرباح وانخفاض ثقة الرئيس التنفيذي."

بحلول نهاية الربع الأول ، أنفقت الشركات الأمريكية ما يزيد قليلاً عن 265 مليار دولار على إعادة شراء الأسهم ، وهو مبلغ قياسي ، وفقًا لبيانات باركليز بي إل سي. وقال المحلل الاستراتيجي إيمانويل كاو إنه في حين أن إعلانات إعادة الشراء لا تزال قوية منذ بداية العام وحتى تاريخه ، فإن بعض الشركات الأمريكية "استخدمت نتائج الربع الثاني للحد من عمليات إعادة الشراء الحالية بسبب مخاوف من توقعات النمو".

قال جيمي ديمون ، الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورجان ، إن البنك يأخذ فجوة لتلبية متطلبات رأس المال الأعلى والسماح بالمرونة "لمجموعة واسعة من البيئات الاقتصادية" ، مع الإبلاغ عن الأرباح التي لم تتجاوز التقديرات. كما استشهدت Citigroup بقواعد رأس المال الأعلى ، قائلة إنها الآن في "وضع بناء رأس المال".

القصة مستمرة

تفضل شركات أخرى أيضًا استخدام النقد لتعزيز أعمالها خلال فترة اقتصادية صعبة.

قالت شركة البيع بالتجزئة Best Buy إنها توقف عمليات إعادة الشراء مؤقتًا كجزء من إستراتيجيتها لإدارة رأس المال "استجابة لبيئة المبيعات الحالية". وخفضت الشركة توجيهاتها وقالت إن التضخم يضرب المستهلكين. كما علق مؤسس شركة ستاربكس هوارد شولتز خطة إعادة شراء سلسلة القهوة في أبريل ، قائلاً إنه يمكن إنفاق الأموال بشكل أفضل على المتاجر والموظفين.

التوتر الضريبي

إن توقعات عمليات إعادة الشراء في العام المقبل غير مؤكدة بدرجة أكبر ، حيث من المتوقع أن تدخل الضريبة المقترحة على عمليات إعادة شراء الأسهم الأمريكية حيز التنفيذ. يأمل الديموقراطيون في أن تؤدي ضريبة المكوس بنسبة 1٪ إلى إبطاء استخدام عمليات إعادة شراء الشركات ، لأنها تنتج مكاسب رأسمالية ولكن لا تنتج فواتير ضريبية فورية.

قد يفتح ذلك نافذة أمام الشركات للمضي قدمًا في خططها في النصف الثاني من هذا العام. ومع ذلك ، لا يتوقع الاستراتيجيون أن يقدم هذا دعامة كبيرة للأسواق ، بالنظر إلى أن عدم اليقين الاقتصادي الكلي الطاغي سوف يفوق أي شعور إيجابي من عمليات إعادة الشراء المتسارعة.

قال إستي دويك ، كبير مسؤولي الاستثمار في Flowbank SA: "من المرجح أن تحاول الشركات التي لديها توجيهات واضحة تحميل بعض عمليات إعادة الشراء ، على الرغم من أنها قد لا تكون محركة للسوق كما يتوقع البعض نظرًا لمحركات الماكرو الرئيسية في الوقت الحالي".

يوافق روبرت كانتويل ، مدير المحفظة في Upholdings Group LLC في ناشفيل. وقال: "لا نتوقع" اندفاع إعادة الشراء "في النصف الثاني لأنهم يعتمدون على أسعار الأسهم أكثر من ضريبة 1٪". "من المرجح أن تؤدي الضريبة إلى خفض عمليات إعادة شراء الأسهم لصالح المزيد من عمليات الدمج والاستحواذ أو النفقات الرأسمالية الداخلية."

ولكن هناك بعض الأخبار الجيدة لأولئك الذين يبحثون عن تعزيز إعادة الشراء: فقد يؤدي انتعاش سوق الأسهم منذ أدنى مستوى لها في يونيو إلى تقليل حاجة الشركات إلى دعم أسهمها من خلال عمليات إعادة الشراء.

وقال كانتويل: "كانت أسعار سوق الأسهم تتعافى بقوة خلال الشهر الماضي ، ومن المفترض أن تتباطأ عمليات إعادة الشراء نتيجة لذلك". "يمكن أن يكون تباطؤ عمليات إعادة الشراء علامة على قوة السوق ، على عكس السوق الضعيفة."

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب