يبدو أن سوق الأسهم تستعد للارتفاع مع انخفاض عائد السندات

حجم الخط

قد يكون الأسوأ قد انتهى بالنسبة لسوق الأسهم.

واصلت مؤشرات الأسهم الرئيسية صعودها في الخريف ، وقد يكون هناك المزيد من المكاسب قبل نهاية العام ، بمساعدة القوة المستمرة في سوق سندات الخزينة.

•

S&P 500
ارتفع المؤشر 1.5٪ الأسبوع الماضي إلى 4026 ، في حين ارتفع المؤشر

مؤشر داو جونز الصناعي
ارتفع بنسبة 1.8٪ إلى 34,347. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 15.5٪ حتى الآن هذا العام ، بينما انخفض مؤشر Dow ​​بنسبة 5.5٪ فقط. التكنولوجيا الثقيلة

الناسداك المجمع
لا يزال من 28٪.

يمكن أن تعود شركات داو الصناعية ، التي غالبًا ما تكون سيئة لأنها تضم ​​العديد من شركات الخطوط القديمة ، إلى السوق السوداء بحلول نهاية العام. وقد تم دعم مكاسب المؤشر من خلال ترجيح سعر ملتوي قديم الطراز يعطي وزناً إضافياً للأسهم عالية الأسعار. مكونات داو

متعدد

(شريط الأسهم: CVX) ،

أمجين

(AMGN) ،

مسافرين

(TRV) و

ميرك

(MRK) ، التي يزيد سعرها عن 100 دولار ، تقدمت بشكل جيد هذا العام ، مما عزز المؤشر.

يقول جيم بولسن ، كبير محللي الاستثمار في مجموعة Leuthold Group: "نحن في نفس المستوى الذي وصلنا إليه في مايو في S&P 500 ، على الرغم من كل الأخبار السيئة". "كانت هناك عدة زيادات في أسعار الفائدة ، وتقارير تضخم سيئة ، وخيبة أمل في أرباح التكنولوجيا ، وعائدات أعلى على السندات الطويلة."

لا يشتري بولسن حديث "العقد الضائع" بأن أداء الأسهم سيكون سيئًا في عشرينيات القرن الحالي. وقد شجعه أن سوق سندات الخزانة يتجاهل التعليقات المتشددة من بعض صانعي السياسة الفيدرالية. انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 2020 سنوات إلى 10٪ الأسبوع الماضي ، مواصلاً انخفاضه بأكثر من نصف نقطة مئوية منذ ذروته في أكتوبر. ترقب انخفاض معدلات الرهن العقاري نحو 3.68٪ في الأسابيع المقبلة من المستويات الأخيرة حول 6٪.

يقول بولسن: "تتجاهل وزارة الخزانة ذات العشر سنوات الاحتياطي الفيدرالي ، وهو أمر شائع في نهاية دورات التشديد". "هناك فكرة أن سوق الأسهم ينطلق عندما يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة ، لكنه في الواقع يتحرك عندما يتوقف سوق السندات عن رفع أسعار الفائدة."

قراءة المزيد Up and Down Wall Street

إنه يرى أن مؤشر S&P 500 يتصدر أعلى مستوياته القديمة عند 4800 تقريبًا في أوائل يناير ويصل إلى 5000 في العام المقبل ، وهو ما يمثل مكسبًا بنسبة 25 ٪ تقريبًا. يتم تداول المؤشر الآن مقابل 17 أضعاف الأرباح المقدرة لعام 2023.

يقول بولسن أن الأسهم تتحرك بشكل عام قبل الأرباح في بداية موجات الصعود. وقد شجعته عدة عوامل ، بما في ذلك انخفاض التضخم وزيادة الثقة بين المستهلكين والشركات الصغيرة. يشهد سوق السندات تضخمًا بنسبة 2.5٪ فقط سنويًا على مدى السنوات الخمس المقبلة ، بانخفاض عن القراءات الأخيرة البالغة حوالي 8٪. إذا كانت السندات صحيحة ، فقد تتجه الأسهم أعلى من ذلك بكثير.

الكتابة إلى أندرو باري في [البريد الإلكتروني محمي]