سوق الأسهم ارتكب للتو "الخطأ نفسه مرة أخرى" - إليك سبب قلق الخبراء بشأن أحدث مسيرة

السطر العلوي

مع عودة الأسهم قبل قراءة التضخم الحرجة ، يحذر رئيس الاستثمار في Morgan Stanley من أن الارتفاع الأخير في السوق قد بدأ يشبه صعود السوق الهابطة في الصيف الماضي والذي أدى في النهاية إلى انخفاضات جديدة للمؤشرات الرئيسية - خاصة منذ الأرباح في قطاع التكنولوجيا الناشئ كانت مخيبة للآمال إلى حد كبير.

حقائق رئيسية

في مذكرة صباح يوم الاثنين للعملاء ، استذكر مايكل ويلسون ، الخبير الاستراتيجي في Morgan Stanley ، كيف ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 15٪ في الصيف الماضي وسط آمال في أن يركز الاحتياطي الفيدرالي قريبًا على سياسته العدوانية التي تهدف إلى تخفيف حدة التضخم - وهو أمر لا يزال المسؤولون فيه يصر لن يحدث في أي وقت قريب بعد عام تقريبًا.

انخفض مؤشر S&P في النهاية بأكثر من 16٪ إلى أدنى مستوى في عدة سنوات في أكتوبر حيث بدد المسؤولون الآمال في وجود محور ، وحذر ويلسون يوم الاثنين من أنه يبدو أن الأسهم "ربما ارتكبت نفس الخطأ مرة أخرى" ، مشيرًا إلى أن التكنولوجيا تقود النمو مرة أخرى لأنها فعل الصيف الماضي ، على الرغم من الآمال بتغيير سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي لا تزال تبدو "سابقة لأوانها".

ومما زاد الطين بلة ، أن توقعات الأرباح الآن "أسوأ بكثير" مما كانت عليه في العام الماضي وتحولت إلى سلبية على أساس سنوي ، مع أرباح التكنولوجيا على وجه الخصوص "مخيبة للآمال على نطاق واسع" ، وانخفضت بنسبة 13٪ هذا الربع - وهو أسوأ معدل نمو سنوي يلاحظ المحللون منذ الأزمة المالية الكبرى.

مع تضاؤل ​​الأمل في أن يكون محور الاحتياطي الفيدرالي يتضاءل الآن وتدهور الأرباح أكثر ، فإن السوق "منفصلة عن الواقع كما كانت خلال هذا السوق الهابطة" ، كما يقول ويلسون ، مفترضًا أن مؤشر ستاندرد آند بورز سينخفض ​​بنسبة 5٪ لينهي العام عند 3,900 نقطة ، ولكن يمكن أن ينخفض ​​ما يصل إلى 14٪ إلى 3,500 إذا ساءت الأمور كثيرًا.

ما لمشاهدة

ستعلن وزارة العمل عن التضخم لشهر يناير صباح الثلاثاء. في المتوسط ​​، يتوقع الاقتصاديون أن مؤشر أسعار المستهلك قد ارتفع بنسبة 6.2٪ على أساس سنوي - مما يشير إلى انخفاض من 6.5٪ في الشهر السابق. قد يشير أي شيء أكثر من ذلك إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يواجه صعوبة في ترويض التضخم أكثر مما يعتقد الخبراء - وهو تطور من المرجح أن يزعج الأسواق أكثر.

الخلفية الرئيسية

انهار سوق الأسهم العام الماضي حيث بدأت رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في إبطاء الاقتصاد ، مما عكس فعليًا سلسلة من مكاسب الأسهم الضخمة التي عززتها جهود التحفيز الحكومية خلال الوباء. بعد الارتفاع الصاروخي بنسبة 22٪ في عام 2021 ، انهار مؤشر ناسداك التكنولوجي بنسبة 33٪ في عام 2022 ، وانهار مؤشر S&P بنسبة 9٪. مع التضخم هبوط من أعلى مستوياته في 40 عامًا هذا العام ، ارتفع مؤشر ناسداك وستاندرد آند بورز بنسبة 14٪ و 8٪ على التوالي ؛ ومع ذلك ، أعرب ويلسون وخبراء آخرون عن قلقهم من أن الارتفاع قد يكون مزيفًا ، خاصة إذا توقف التضخم عن التباطؤ - أو الأسوأ من ذلك ، ارتفاع القراد مرة أخرى.

مضاد

يقول سيما شاه ، كبير الاستراتيجيين العالميين في إدارة الأصول الرئيسية: "يستمر القلق والتقلب الاقتصادي المستمران في إضعاف الأسواق ويهددان بالسنة الثانية على التوالي من التراجع". "ومع ذلك ، في حين أن فترات الانكماش قد تكون صعبة حقًا ، فإن التاريخ يظهر أنها غالبًا ما تكون أقصر عمراً من الأسواق الصاعدة". يشير شاه إلى أن الأسواق الهابطة منذ الحرب العالمية الثانية استمرت 14 شهرًا في المتوسط ​​، وأسفرت عن انخفاض في السوق بنسبة 36٪. في المقابل ، يستمر متوسط ​​السوق الصاعدة ما يقرب من ست سنوات ويعود بنسبة 192٪.

لمزيد من القراءة

أضاف سوق العمل 517,000 وظيفة في يناير - انخفض معدل البطالة إلى أدنى مستوى في 54 عامًا عند 3.4٪ (فوربس)

رفع الاحتياطي الفيدرالي معدلات 25 نقطة أساس أخرى - إشارات إلى المزيد من الزيادات في المستقبل (فوربس)