يتصارع المستثمرون في سوق الأسهم مع "التضخم المزدهر" بعد تقرير الوظائف الساخن لشهر يوليو

ماذا نسمي مثل هذا السيناريو؟ قال كينت إنجلك ، كبير المحللين الاقتصاديين في كابيتول سيكيوريتيز مانجمنت "Boomflation" ، مشيرًا إلى مكاسب الأجور السنوية المثبتة عند 5.2٪ يوم الجمعة ، والتي من شأنها أن تساعد في تعزيز النمو.

ومع ذلك ، فإن الجانب الأكثر قتامة يجلس التضخم عند أعلى مستوى في 41 عامًا اعتبارًا من يونيو ، والذي قد يكون من الصعب ترويضه بعد ذلك وانسحب المزيد من العمال في يوليو تموز من تجمع العمالة.

قال إنجلكه عبر الهاتف: "على المدى القريب ، يتحدى هذا بشكل مباشر وجهة النظر القائلة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بزيادة أسعار الفائدة عندما يزيد معدل السياسة عن 3٪" ، مضيفًا أنه يشك في أن الهدف النهائي يقترب الآن من 4 ٪.

يضع تقرير الوظائف القوي والمفاجئ الضوء على تحديث مؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء المقبل لشهر يوليو ، حيث يأمل الكثيرون في وول ستريت في ظهور إشارات تدل على أن التضخم قد بلغ ذروته أخيرًا.

قال Yung-Yu Ma ، كبير محللي الاستثمار في BMO Wealth Management لتقرير الوظائف "إنه أمر جيد من منظور المستهلك" ، مضيفًا أن العديد من الأسر تكافح. وقال "حتى مع مكاسب الأجور القوية ، كان معدل التضخم أعلى في المتوسط".

"التحدي هو أنه يجعل مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض التضخم أكثر صعوبة."

60/40 يعمل مرة أخرى

لا يبدو القاع وكأنه يخرج من الاقتصاد الأمريكي ، لكن الأصول ، من الأسهم إلى السندات إلى العملات المشفرة ، لم تتحمل جميعها شيئًاهورت من قذيفةaCKING في النصف الأول من العام. ماذا حدث بعد ذلك؟

قال ديس مولاركي ، العضو المنتدب لاستراتيجية الاستثمار وتخصيص الأصول في SLC Management: "مخاوف الركود التضخمي ، هذا نوع من التراجع".

ويعتقد أيضًا أن المخاوف من الركود كانت مبالغًا فيها بعض الشيء ، لا سيما مع أرباح الشركات في الربع الثاني التي جاءت قوية نسبيًا. وقال: "أسواق الأسهم شهدت ذلك ، وظلت متمسكة". "كان الجميع يطلق على هذا ارتداد السوق الهابطة. لم أكن في هذا المخيم ".

بدلاً من ذلك ، قال مولاركي إنه متفائل في كل من الأسهم والسندات ، لا سيما عندما يمكنك التعرض لمخاطر منخفضة نسبيًا في سوق سندات الشركات الأمريكية ذات الدرجة الاستثمارية. بعائد حوالي 4.3%.

في حين أن معدلات الخزانة قصيرة الأجل كانت "تتأرجح" ، إلا أنه يحب أيضًا الاستقرار المتزايد الذي شوهد في عوائد 30 عامًا
TMUBMUSD30Y،
3.072%
قرب 3.065٪ يوم الجمعة.

قال Ma من BMO: "نحن نحب النهج المتوازن". "إلى الحد الذي يمكن أن يكون هناك المزيد من التحديات في الأسهم ، يوفر الدخل الثابت دعمًا أكثر مما كان عليه في النصف الأول من العام."

لكن ما قال أيضًا إنه سيكون هناك "تركيز كبير جدًا" على قراءة مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء بحثًا عن إشارات على تضخم عنيد. "خاصة في ضوء تقرير الوظائف ، إذا أشار كلاهما إلى أن التضخم أكثر صعوبة ، فمن المحتمل أن تتغير الرواية ، حيث سيضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي في النهاية إلى رفع أسعار الفائدة."

وقد دفعت الزيادات العنيفة التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة منذ مارس (آذار) بالفعل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 2.25٪ و 2.5٪ ، مع احتمال حدوث المزيد من الزيادات الضخمة في أسعار الفائدة الآن.

قراءة: أرقام الوظائف لشهر يوليو جعلت التجار يخططون لرفع سعر الفائدة الفيدرالي الجامبو مرة أخرى

معدل 3٪ "محايد"

يمكن للأجور المرتفعة أن تقلل من أرباح الشركات ، على الرغم من أن الأسر تكسب المزيد لتعويض ارتفاع أسعار الغاز والبقالة والسيارات والمساكن. سوق العمل الأقوى يخفف من مخاوف الركود. لكن مكافحة التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبحت أكثر صرامة.

ماذا لو انخفض إلى مستوى معين من التضخم المرتفع يمكن تحمله في الولايات المتحدة ، بالنظر إلى كل القيود التي شدتها الحكومة أثناء الوباء لمنع الأسر من فقدان منازلهم وللحفاظ على الاقتصاد من الانهيار في ركود عميق وطويل؟

قال مولاركي: "يعود الأمر حقًا إلى ، هل يمكن أن يعيش العالم بزيادات في الأجور بنسبة 5٪" ، مضيفًا أن الكثير من مكاسب الأجور كانت للعمال ذوي الدخل المنخفض. "يمكن أن يكون ذلك بمثابة تعويض صحي يستحق."

فيما يتعلق بنقص العمال ، قال أيضًا إنه ليس من الدقة إلقاء اللوم على العمال الأكبر سنًا الذين تقاعدوا. قال مولاركي: "لدينا 2 مليون عامل كان من الممكن أن يأتوا من الخارج" ، مشيرًا إلى قيود الهجرة التي تم تطبيقها في ظل الإدارة السابقة. "هذا وضع ثغرة في قوتنا العاملة."

قد يكون النهج الآخر هو أن ينظر بنك الاحتياطي الفيدرالي في التخلي عن فكرته القائلة بأن معدل التضخم السنوي 2٪ هو هدف "محايد".

قال ما من BMO: "ما يبدو وكأنه التزام بنك الاحتياطي الفيدرالي بالوصول إلى معدل تضخم بنسبة 2٪ هو رقم صعب الوصول إليه" ، مضيفًا أنه يخاطر أيضًا "بتوتر البنك المركزي ، من خلال رؤية أنه لا توجد طريقة سهلة لخفض التضخم بخلاف التباطؤ. الاقتصاد أكثر مما يرغب الناس في رؤيته يتباطأ ".

من ناحية أخرى ، من وجهة نظر اقتصادية وأسواق ، "من الجيد أن يكون لديك نطاق أعلى قليلاً من 2٪ إلى 3٪ بسبب نقاط الملصق للتضخم وضيق سوق العمل ،" قال. "لا يوجد شيء سحري حول 2٪."

على الرغم من أنه لا يعتقد أن العقلية ، في الاحتياطي الفيدرالي ، موجودة حتى الآن.

من البيانات الاقتصادية الأخرى للأسبوع المقبل توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك للتضخم لمدة 3 سنوات ، يليها يوم الثلاثاء مؤشر NFIB للأعمال الصغيرة. ثم يعتبر مقياس مؤشر أسعار المستهلكين المهم يوم الأربعاء لشهر يوليو ، وقراءة ثقة المستهلك ليوم الجمعة.

أقفلت سوق الأسهم الأمريكية متفاوتة يوم الجمعة ، مع مؤشر داو جونز الصناعي
مؤشر داو جونز الصناعي،
+ 0.23٪
ارتفع بنسبة 0.2٪ ، ولكن مع خسارة أسبوعية بنسبة 0.1٪ ، وفقًا لبيانات السوق من داو جونز. مؤشر S&P 500
SPX،
-0.16٪
وناسداك المركب
COMP،
-0.50٪
حققت مكاسب أسبوعية بنسبة 0.4٪ و 2.2٪ على التوالي ، وسجل كلاهما للأسبوع الثالث على التوالي من المكاسب وأفضل امتداد لهما منذ الأول من أبريل.

مقالات ذات صلة: "أحد أقوى أسواق العمل في الخمسين عامًا الماضية": هل تبحث عن زيادة في الأجور؟ يحتوي تقرير الوظائف هذا على أخبار جيدة لك.