يحصل سوق الأسهم على دفعة من بيع السندات. حان الوقت لبيع التمزق؟

حجم الخط

مجلس الاحتياطي الاتحادي يتحدثون بشدة عن مكافحة التضخم-و سوق الأوراق المالية يحب ذلك. لا تتوقع أن تكون الأسهم مريحة للغاية إذا تصرف باول وشركاه وفقًا لكلماتهم.

•

S&P 500
ارتفع بنسبة 1.8%، مواصلاً ارتفاعه للأسبوع الثاني، في حين ارتفع مؤشر

الناسداك المجمع
ارتفع 2%. فقط

مؤشر داو جونز الصناعي
أنهى الأسبوع دون تغيير يذكر، مرتفعًا بنسبة 0.3%. ارتفع مؤشر S&P 500 الآن بنسبة 8.1٪ خلال الأسبوعين الماضيين، وهو أكبر ارتفاع له منذ أبريل 2020.

لا تبحث عن "الأخبار الجيدة" التي كانت مسؤولة عن مكاسب الأسبوع، فلم تكن هناك أي أخبار جيدة، على الأقل ليست من النوع التقليدي. لا يُظهر الغزو الروسي لأوكرانيا سوى علامات قليلة على نهايته. تحدث رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ومحافظو بنك الاحتياطي الفيدرالي الآخرون عن إمكانية حدوث ذلك زيادة معدل نصف نقطة في الاجتماعات القادمة. واستمر سحق السندات، مع إغلاق العائد على السندات لأجل 10 سنوات الأسبوع عند 2.491%، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2019.

مع السندات الحكومية تسير بخطى سريعة بالنسبة لهم أسوأ عام منذ عام 1949يبحث المستثمرون عن أماكن أخرى لوضع أموالهم فيها، وربما استقروا على الأسهم. في الأسابيع الأخيرة، توقفت أسعار الأسهم والسندات عن التحرك في نفس الاتجاه، كما كانت في أوائل عام 2022. وبدلا من ذلك، عندما ارتفعت أسعار السندات، كما فعلت بعد الغزو الروسي لأوكرانيا، انخفضت أسعار الأسهم، كما يلاحظ اقتصادي سوق كابيتال إيكونوميكس. توماس ماثيوز.

والآن، بعد أن يبدو أن المستثمرين قد قبلوا صراعاً طويلاً وطويلاً - ولكن صراعاً لن يكون له الأثر الاقتصادي الكبير كما كان يُخشى - فإن أسعار السندات تنخفض والأسهم ترتفع. "نعتقد أن الاختلاف بين الاثنين هذا الشهر كان بسبب، على الأقل جزئيا، بعض التحسن في معنويات المستثمرين فيما يتعلق بآثار الحرب الروسية الأوكرانية، مما أدى إلى تحسن الطلب على الأصول "المحفوفة بالمخاطر" (مثل الأسهم) ) على حساب السندات "الآمنة" (مثل سندات الخزانة)"، يوضح ماثيوز.

لا يمكن أن تصبح المشاعر أسوأ بكثير. في الأسبوع الماضي، مؤشر BofA Bull & Bear وانخفضت الأسهم إلى "هبوطية شديدة" للمرة الأولى منذ مارس 2020، في إشارة إلى أن السوق على وشك الارتداد. منذ عام 2013، ارتفع مؤشر MSCI العالمي بنسبة 7.9٪ في المتوسط ​​خلال الأشهر الثلاثة التالية بعد هذه القراءة، كما يشير مايكل هارتنت، كبير استراتيجيي الاستثمار في BofA Securities. ومع ذلك، فهو لا يعتقد أن الارتفاع سيستمر لفترة أطول من ذلك، نظرًا للتضخم القوي وارتفاع أسعار الفائدة والصدمة المحتملة للنمو. يكتب: "[A] تنتظرنا فرصة بيع قوية في الربع الثاني".

هذا ممكن جدًا، لكن هذا لا يعني أن السوق يجب أن ينهار أيضًا. يشير التاريخ إلى أن مؤشر S&P 500 يمكن أن يكون محدود النطاق خلال الأشهر الستة المقبلة، وفقًا لما ذكره جيسون هانتر، الخبير الاستراتيجي الفني في بنك جيه بي مورجان. ويشير إلى أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تم تداوله في نطاق ستة أشهر من 10٪ إلى 15٪ عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة في الأعوام 1983، و1994، و2004، وXNUMX، وXNUMX. 2015، ويمكن أن تفعل الشيء نفسه مرة أخرى. يكتب هانتر: "نعتقد أن مؤشر S&P 500 سيستمر في التداول ضمن الحدود القصوى للأسعار في أوائل عام 2022 حيث يتصالح السوق مع إزالة السياسة النقدية السهلة".

ربما لن يكون التداول في هذا السوق سهلاً على الإطلاق.

الكتابة إلى بن ليفيسون في [البريد الإلكتروني محمي]