سيكون S&P 500 في حالة "ركود في الأرباح" لولا هذا القطاع المزدهر - لكن هذا قد لا يستمر طويلاً

بشكل عام ، تتوقع FactSet نمو أرباح السهم في الربع الثالث لمؤشر S&P 500 بأكمله بنسبة 2.4٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. دلتا ايرلاينز انك.
DAL ،
-4.02٪
والبنوك الكبرى مثل JPMorgan Chase & Co.
JPM،
-2.00٪
يبدأ موسم الأرباح للربع الأول من الأسبوع المقبل ، حيث تشير وول ستريت إلى ما إذا كان يمكن للشركات أن تتمحور وسط ارتفاع الأسعار ، وقوة الدولار ، والإمدادات غير المتوازنة ، وعلامات ضعف الطلب.

وباستثناء قطاع الطاقة ، فإن تقديرات الأرباح للربع الثالث ستنخفض إلى 4٪. خلال الربع الثاني ، انخفضت الأرباح بنسبة 4٪ عند احتساب مكاسب الطاقة.

ضع الربعين معًا ، وستجد أنك تعاني من ركود سابق في أرباح الطاقة ، أو على الأقل ربعان من الانخفاضات في صافي الأرباح. قال جون بوترز ، كبير محللي الأرباح في FactSet ، إنه إذا قمت بتضمين قطاع الطاقة ولكنك استبعدت أي قطاع فردي آخر ، فإن معدلات نمو أرباح S&P 500 الإجمالية لكلا الربعين ستظل إيجابية.

لكن حتى مع تباطؤ الطقس واستمرار الحرب الروسية في أوكرانيا وتخطط أوبك وحلفاؤها لتخفيضات الإنتاج ، فمن المرجح أن تتلاشى مساهمات قطاع الطاقة في نمو الأرباح قريبًا حيث يتعارض مع مقارنات أكثر صرامة على أساس سنوي.

قال باتيرز في مقابلة: "الربع الرابع هو الربع الأخير حيث من المتوقع أن تكون الطاقة محركًا رئيسيًا لنمو الأرباح". "ثم المضي قدمًا ، حقًا بعد الربع الأول من عام 4 ، من المتوقع أن يكون ذلك عبئًا على الأرباح بدلاً من أن يكون مساهمًا إيجابيًا." 

مؤشر S&P 500
SPX،
-2.80٪
عانت من ركود في الأرباح خلال عام 2019 بأكمله ، بعد أن ارتفعت أرباح العديد من الشركات في عام 2018 بسبب التخفيضات الضريبية الفيدرالية. مع استمرار نمو الأرباح عن المعدلات القياسية لعام 2021 ، يبدو أن التوقعات تشير إلى حدوث ركود آخر في الأرباح في عام 2023.

سيكون التقدير الشامل لنمو الأرباح بنسبة 2.4٪ هو أسوأ عرض منذ الربع الثالث من عام 2020 ، عندما كانت عمليات الإغلاق الوبائي لا تزال تغطي جزءًا كبيرًا من الاقتصاد. كما انخفضت هذه التقديرات بشكل كبير منذ الصيف. وقال بوترز قبل ثلاثة أشهر ، كانت تقديرات الربع الثالث تشير إلى نمو 9.8٪ على أساس سنوي. الفجوة بين هذه التقديرات أوسع من المتوسط ​​، ولا يعتقد بعض الاستراتيجيين أنها جاءت بالقدر الكافي.  

ومع ذلك ، أشار باتيرس ، تاريخيًا ، إلى أن أكثر من 70٪ من شركات ستاندرد آند بورز 500 تفوقت على تقديرات الأرباح كل ربع سنة ، على الرغم من أن حجم هذه النبضات كان أقل من المتوسط ​​هذا العام. لكنه قال إنه إذا ثبتت الاتجاهات الأخيرة ، فقد يصل نمو الأرباح الفعلية للربع الثالث إلى حوالي 6٪.

أما بالنسبة للمبيعات ، فمن المتوقع أن تنمو بنسبة 8.5٪ عبر شركات S&P 500 للربع الثالث مقارنة بالربع الثالث من عام 2021. كان من المتوقع أن تبلغ الهوامش 12.2٪ ، لتظل قريبة من المستويات المرتفعة في وقت سابق من هذا العام ، ولكن قليلا من بعض السجلات التي ضربت العام الماضي. ومع ذلك ، فقد تم دعم كلا الرقمين من خلال ارتفاع الأسعار ، حتى مع انخفاض الأجور إلى هوامش الربح.

في غضون ذلك ، تساءل محللون آخرون عما إذا كانت النتائج الأخيرة من شركة نايكي العملاقة للألعاب الرياضية.
NKE،
-3.34٪
وشركة Micron Technology Inc.
MU،
-2.93٪
- والتي شابت على التوالي خطط خصم قوية لتقليص المخزونات و انخفاض مفاجئ في الطلب - عرضت تنذر بالنتائج القادمة. ومع تضاعف مخاوف الركود ، فإنهم يتساءلون عما إذا كانت الشركات قد حققت أقصى قدر من المكاسب التي يمكن أن تضغط عليها من العملاء عن طريق فرض المزيد.

قالت نانسي تينجلر ، الرئيسة التنفيذية في شركة Laffer Tengler Investments: "السؤال الآن هو ، هل قوة التسعير خارج النظام؟" "هل ستكون الشركات قادرة على الاستمرار في رفع الأسعار؟"

هذا الأسبوع في الأرباح

للأسبوع المقبل ، من المقرر أن تعلن 15 شركة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ، بما في ذلك ثلاث شركات من مؤشر داو جونز الصناعي ، عن نتائج ربع سنوية ، وفقًا لتقرير من FactSet يوم الجمعة.

جنبًا إلى جنب مع Delta و JPMorgan Chase ، أحد مكونات داو هذه ، واثنان آخران - شركة التأمين الصحي UnitedHealth Group Inc.
الأمم المتحدة ،
-2.75٪
وشركة Walgreens Boots Alliance Inc.
WBA ،
-5.36٪
- تقرير أيضا. بيبسيكو. شركة
PEP ،
-0.73٪
أيضا تقرير خلال الأسبوع.

المكالمة التي يجب وضعها على التقويم الخاص بك: JPMorgan Chase

أعلن JPMorgan Chase عن أرباح الربع الثالث في 14 أكتوبر ، مع متابعة المكالمة الجماعية. يعتبر الكثيرون البنك رائدًا اقتصاديًا. ولكن مع تغير الاقتصاد ، من المرجح أن يلجأ المستثمرون إلى الرئيس التنفيذي جيمي ديمون لقراءته عن إنفاق المستهلكين والطلب على القروض ، حيث ترتفع الأسعار وتكاليف الاقتراض ، وتنهار الأسواق وتحاول البنوك المركزية على مستوى العالم مقاومة التضخم.

أشار ديمون ، خلال الاستجواب الأخير في الكابيتول هيل مع مديري البنوك الآخرين ، إلى أن البنوك أظهرت بعض المرونة في ظل الخلفية الحالية.

خلال مؤتمر في الشهر الماضي ، أشار دانيال بينتو ، كبير مسؤولي العمليات في جي بي مورجان ، إلى احتمال حدوث "ربعان من الركود الضحل" إذا لم يكن مسار رفع أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي كافياً لمعالجة التضخم. ولكن في الوقت الحالي ، قال إن الإنفاق وسوق العمل لا يزالان "قويين" ، على الرغم من التضخم والحرب في أوكرانيا والتوترات الجيوسياسية الأخرى ، وتحركات مجلس الاحتياطي الفيدرالي لإزالة الحواجز من الاقتصاد بعد ضخ كميات هائلة من المساعدات المرتبطة بالوباء. وأشار إلى تخفيف أسعار الطاقة ، وإن كانت لا تزال مرتفعة ، وضغط أقل على سلسلة التوريد - وهما سببان رئيسيان لارتفاع الأسعار خلال العام الماضي.

قال حينها: "إذن ، بشكل أساسي ، لا بأس بشكل عام".

الرقم المراد مراقبته: أرباح البنك ، التوقعات

يتوقع المحللون الذين استطلعت آراؤهم شركة FactSet أن تكسب JPMorgan 2.92 دولار للسهم الواحد خلال الربع ، بانخفاض عن الربع العام الماضي. لكن الإيرادات البالغة 32.1 مليار دولار سترتفع خلال ذلك الوقت.

ومع ذلك ، حتى في الوقت الذي تحاول فيه البنوك اجتياز الاتجاهات المتباطئة في الخدمات المصرفية الاستثمارية وضعف الطلب على تمويل السيارات والعقارات وسط ارتفاع أسعار الفائدة ، توقعات أرباح محللي وول ستريت صمدت إلى حد كبير.

حتى لو كانت المعدلات المرتفعة من الاحتياطي الفيدرالي تجعل الاقتراض أكثر تكلفة بالنسبة للمستهلكين ، فإن هذه المعدلات تسمح للبنوك بفرض المزيد من الرسوم على أشياء مثل بطاقات الائتمان وقروض السيارات ، مما يعزز هوامش صافي الفائدة.

قال ديف واغنر ، مدير المحفظة والمحلل في Aptus Capital Advisors ، لـ MarketWatch في معاينة منفصلة لأرباح البنوك: "الناس لا يفهمون ، لا يزال هناك طلب على القروض". "لا يزال بإمكان البنوك الاستفادة من متوسط ​​العوائد المرتفعة وإعادة السيولة الزائدة إلى العمل."

قال كيث هورويتز المحلل في سيتي يوم الثلاثاء إن جي بي مورجان كان "أكثر انضباطًا من الآخرين في التحلي بالصبر لنشر الأموال النقدية، وتوقع أن يرفع البنك من توقعاته لصافي دخل الفائدة ، أو الربح المتولد من إقراض الأموال بمعدل فائدة أعلى مما يدفعه البنك للمودعين. وقال إن أسهم البنوك بشكل عام ظلت "ذروة البيع بسبب مخاوف ائتمانية".

في مكان آخر ، Citigroup Inc.
C,
-2.02٪
تقارير يوم الجمعة ، مع نتائج يحتمل أن تقدم أدلة على حالة القطاع المالي على الصعيد الدولي. ويلز فارجو وشركاه
WFC،
-1.07٪
ومورجان ستانلي
الآنسة،
-2.93٪
أبلغ عن ذلك اليوم أيضًا.

أرباح دلتا مستحقة أيضا

أعلنت شركة دلتا إيرلاينز عن أرباح الربع الثالث يوم الخميس. يتوقع المحللون الذين استطلعت آراؤهم شركة FactSet أن تكسب شركة الطيران 1.55 دولار للسهم الواحد ، على إيرادات تبلغ 12.9 مليار دولار. ستوفر النتائج نافذة لمعرفة ما إذا كان انتعاش صناعة السفر قد ترك أي زخم مع ارتفاع الأسعار.

وليم والش ، المدير العام لاتحاد النقل الجوي الدولي. لقناة CNBC الشهر الماضي يمكن أن ترتفع أسعار تذاكر الطيران. ومع ذلك ، ظل رئيس دلتا جلين هاونشتاين ، خلال مؤتمر الشهر الماضي ، متفائلًا بشأن الطلب على السفر.

قال: "نتوقع طلبًا قويًا جدًا جدًا لفترات العطلات ، كل من عيد الشكر وعيد الميلاد". "ويبدو لنا الآن كما لو أن الأعمال ستشهد هبوطًا قويًا للغاية وهو أمر رائع دائمًا لشهر أكتوبر."