أسهم ستاندرد آند بورز 500: مع رياح الحكومة الخلفية البالغة تريليون دولار ، هل يمكن لأسماء الصناعات والمواد هذه التغلب على الركود؟

تم بناء أحدث محاولة لمؤشر S&P 500 للخروج من أعماق السوق الهابطة بمجموعة كبيرة من العضلات والمعادن. ستاندرد آند بورز 500 مثل الأسهم الصناعية كاتيربيلار (قط) و فريبورت-ماكموران (FCX) هم اللاعبون الرئيسيون. منذ نهاية الربع الثالث ، حقق سهم Caterpillar مكاسب بنسبة 3٪. ارتفعت أسهم Freeport-McMoRan بنسبة 55٪.

X

تعتبر كل من شركة كاتربيلر العملاقة لنقل التربة والمعدن الثقيل فريبورت ماكموران عاملان اقتصاديان. يعكس أداء أسهم CAT و FCX قوة واسعة عبر مجموعاتها الصناعية والمجالات ذات الصلة التي تمثل حصيلة عمل الاقتصاد العالمي.

تشمل المواد والمخزونات الصناعية الأخرى التي يجب مراقبتها الإيجارات المتحدة (URI), تيريكس (تكس), ريو تينتو (RIO), مجموعة BHP (BHP) و دير (DE). أظهر الجميع حركة بناءة حديثة على الرسم البياني ، مما يضع الأسهم في اتجاهات صعودية جديدة محتملة.

ما الذي يدفع هذه القوة وسط دقات طبول التوقعات الخاصة بالركود العالمي؟ الأداء المتفوق الذي حققته المجموعات مؤخرًا لا يمنع طريقًا وعرًا إلى الأمام ، أو حتى حدوث ركود اقتصادي. لكنها تشير إلى أن سوق الأوراق المالية قد دخل فترة يمكن أن يقود فيها عمال الاقتصاد الصناعي هذا المجال ، وربما لسنوات قادمة.

تشمل القوى التي تعيد تشكيل الاقتصاد العالمي كوفيد والتوترات بين الولايات المتحدة والصين وغزو روسيا لأوكرانيا وتغير المناخ. مهدت هذه الاتجاهات الطريق للاستثمار المتسارع في التعدين والتصنيع والبنية التحتية.

ويحصل الاستثمار على دفعة هائلة من ثلاث حزم تشريعية كبيرة تمت الموافقة عليها في عهد الرئيس جو بايدن والتي يمكن أن تضخ تريليون دولار في مشاريع تحريك التربة على مدى عقد من الزمان. حتى إذا انزلق الاقتصاد الأمريكي والاقتصادي العالمي إلى الركود ، فإن خط أنابيب الإنفاق الكبير سيستمر في التدفق. بالنسبة لهذه الشرائح من أسهم S&P 1 وغيرها ، يمكن أن يحد الإنفاق من مدى الانكماش.

الأموال التي تقود الأسهم الصناعية

قال ستيفن فولكمان المحلل في جيفريز لـ IBD: "إن ثلاثين إلى أربعين عامًا من العولمة هي الآن في الاتجاه المعاكس".

ينتقل التصنيع إلى أمريكا الشمالية بعد عقود من الهجرة الخارجية. وفقًا لفولكمان ، تمثل إعادة تشكيل الإنتاج الحرج "اتجاهًا ضخمًا هائلاً". ويقول إنه حتى بدون التشريع ، فإن هذا الانعكاس كان سيعطي الإنفاق الرأسمالي دفعة جيدة.

لكن لا تقلل من شأن تأثير تريليون دولار في النفقات الحكومية ، حتى إنفاقها على مدى مجموعة من السنوات ، كما يقول فولكمان.

وافق الكونجرس على إنفاق 500 مليار دولار على البنية التحتية الجديدة في خريف عام 2021. ثم ، في الصيف الماضي ، أقر الكونجرس قانون CHIPS لتعزيز إنتاج أشباه الموصلات المحلي ، بتمويل يصل إلى 250 مليار دولار. قانون الحد من التضخم سيخصص 369 مليار دولار لتسريع التعدين ومعالجة المعادن الرئيسية وبناء البنية التحتية للطاقة الخضراء. ويشمل ذلك مصانع لتصنيع بطاريات السيارات الكهربائية والخلايا الكهروضوئية وشفرات توربينات الرياح.

يضيف فولكمان أن التأثير المضاعف - الاستثمار الإضافي الناتج عن كل دولار من الإنفاق على البنية التحتية الفيدرالية - يمكن أن يعزز التأثير الكامل إلى 1.5 تريليون دولار أو أكثر.

في عرض تقديمي للمستثمرين في 13 ديسمبر ، قالت شركة Terex ، التي تصنع معدات معالجة المواد والعمل الجوي ، إن التشريع الأخير قد يغذي حوالي 2.5 تريليون دولار من الإنفاق.

قال جون جاريسون ، الرئيس التنفيذي لشركة Terex ، في هذا الحدث: "الإنفاق المادي الهائل في الولايات المتحدة على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة" يجب أن يوفر رياحًا جيدة.

ركوب الأسهم كاتربيلر أو اللعب الدفاع؟

سوف يتدفق الإنفاق الهائل على التعدين والتصنيع والطاقة والبنية التحتية للطرق السريعة من خلال مجموعة واسعة من الأسواق النهائية ، مما يؤثر على عدد أكبر من أسهم S&P 500. يقول فولكمان إن الفائزين سيشملون الإنشاءات الثقيلة والتوزيع والكهرباء والتدفئة والتهوية وتكييف الهواء وتأجير المعدات والشاحنات.

تبشر القوة في البناء غير السكني بأخبار جيدة لشركات صناعة الصلب مثل Nucor (NUE). كما أن موقعها الرائد في سوق حديد التسليح سيؤتي ثماره مع تعزيز بناء الطرق والجسور. وكل هذا يبشر بالخير لعمالقة صناعة الأسمنت مواد فولكان (CMV) و مارتن ماريتا المواد (MLM). تعد كل من Nucor و Vulcan من أسهم S&P 500.

يمكن القول ، على الرغم من ذلك ، أنه لا يوجد لاعب لديه يد في العديد من أواني البنية التحتية مثل مخزون CAT. يعتبر عضو S&P 500 و Dow Jones الصناعي قوة رئيسية في البناء غير السكني وبناء الطرق والتعدين. تقدم Caterpillar خطًا متناميًا من محركات الديزل التي تعمل بخلط الهيدروجين ، مما يساعد الشركات على تحقيق أهداف الانبعاثات. ستستفيد أعمال قطاع الطاقة في Caterpillar أيضًا من دفع أوروبا لتأمين سعة طاقة غير روسية ، بما في ذلك بناء المحطات الطرفية لشحن الغاز الطبيعي المسال.

في مذكرة صوتية بتاريخ 5 كانون الأول (ديسمبر) ، سلط باري كناب ، الشريك الإداري في Ironsides Macroeconomics ، الضوء على القيادة الأخيرة لقطاع المواد والأسهم الصناعية S&P 500. وقال: "لا تزال خطط الإنفاق الرأسمالي قوية للغاية" ، مشيرًا إلى "الحاجة إلى إعادة بناء قدرتنا التصنيعية" بعد سنوات من قلة الاستثمار.

"نعتقد أن هذا سيكون اتجاهًا طويل الأجل."

الركود على المدى القريب يقلق بالنسبة للأسهم الصناعية

ولكن هل سهم CAT في وضع جيد حقًا إذا كانت الولايات المتحدة والاقتصادات الرائدة الأخرى على شفا الركود؟

اتخذت مذكرة من BCA Research في 14 ديسمبر / كانون الأول موقفًا أكثر حذرًا ، حيث نصحت المستثمرين بزيادة وزن القطاعات الدفاعية خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة. يجب على المستثمرين السعي لمزيد من التعرض لقطاعات مثل الرعاية الصحية التي يكون الطلب عليها غير تقديري إلى حد كبير ، كما نصحت المذكرة.

"البيئة الاقتصادية المتدهورة هي عقبة أكبر أمام الأسهم الدورية (مثل كاتربيلر) مقارنة بنظرائهم الدفاعيين ،" قال BCA Research للعملاء.

ومع ذلك ، في حين أن الاقتصاد لم يخرج من الغابة ، فقد استغل المستثمرون الآمال في حدوث هبوط ناعم ، والرياح الخلفية للإنفاق الحكومي ، وإعادة فتح الصين للمزايدة على أسهم الصناعات والمواد.

بينما ارتفع مؤشر S&P 500 الإجمالي بنسبة 11.1٪ منذ نهاية الربع الثالث ، ارتفع مؤشر S&P 3 للصناعات والمواد بأكثر من الضعف. ارتفع قطاع الصناعة S&P 500 بنسبة 500٪ وقطاع المواد بنسبة 24٪ ، وتصدره قطاع الطاقة بنسبة 23٪ فقط.

ستاندرد آند بورز 500 عند النقطة المحورية الرئيسية

بشكل عام ، تقع أسهم S&P 500 والسوق الأوسع في نقطة محورية رئيسية. ينحسر التضخم ، على الرغم من أن تضخم قطاع الخدمات قد ثبت أنه عنيد ، وفقًا لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين يوم الخميس. اخترقت المؤشرات الرئيسية صعودًا في 6 يناير حيث كشف تقرير الوظائف لشهر ديسمبر عن تباطؤ كبير في نمو الأجور ، والذي أصبح مصدر القلق الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

تقوم الأسواق الآن بتسعير ذروة أقل لسعر فائدة الاحتياطي الفيدرالي عند 4.75٪ -5٪ ، أقل من 5٪ -5.25٪ نطاق توقعات صانعي السياسة الفيدراليين في ديسمبر. إن الانتهاء المبكر لرفع أسعار الفائدة من شأنه أن يعزز فرص حدوث هبوط ناعم للاقتصاد الأمريكي ، بدلاً من حدوث انكماش أعمق يمكن أن يتسبب في حدوث تقلبات دورية مثل الأسهم الصناعية.

دفعت الآمال المتزايدة لكل من الهبوط الناعم في الولايات المتحدة والانتعاش القادم في الصين عددًا من أسهم الآلات والمواد إلى تجاوز نقاط الشراء في الأسابيع الأخيرة.

الاختراق بين الأسهم الصناعية

انضم كل من United Rentals ، أكبر شركة لتأجير المعدات في العالم ، وسهم CAT إلى محفظة IBD Leaderboard لأسهم النخبة بعد تصفية نقاط الشراء في ديسمبر. سجلت كوميرشال ميتالز ، وهي شركة رائدة في إنتاج حديد التسليح ، ارتفاعات جديدة بعد أن تجاوزت 50.93 نقطة شراء في 6 يناير / كانون الثاني. خط اتجاهه ذو القاعدة المسطحة.

CNH Industrial ، صانع معدات البناء والزراعة ومقرها المملكة المتحدة ، هي عضو آخر في مجموعة آلات البناء / التعدين التابعة لـ IBD والتي سجلت اختراقًا مؤخرًا. Terex و CNH ليسا من أسهم S&P 500.

ومع ذلك ، فإن السؤال المطروح على الاقتصاد الأمريكي هو ما إذا كان سيتجنب الركود أم سيتجه نحو الانكماش.

من الواضح أن الزخم يتلاشى. على الرغم من أن وزارة العمل سجلت ربحًا صافياً قدره 223,000 وظيفة في ديسمبر ، إلا أن الموظفين عملوا ساعات أقل إجمالاً في كل من الشهرين الماضيين. حتى لو أنهى بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة ، فمن غير المحتمل أن يخفض أسعار الفائدة حتى يتجاوز معدل البطالة 4٪ ، مرتفعًا من 3.5٪ الآن.

عادة ما تأخذ مخزونات الآلات والمواد ، مثل القوات التي تخدم في الخطوط الأمامية ، الذقن عندما تصبح الدورة الاقتصادية قبيحة. لن يكونوا سالمين هذه المرة. لكن في هذا الانكماش الاقتصادي ، سيكون لديهم مخبأ وقائي بشكل غير عادي بسبب الإنفاق الحكومي ، وتبدو التوقعات طويلة الأجل مشرقة بشكل استثنائي.

"دورة الاستثمار المستدام" للآلات ، أسهم كاتربيلر

وكتبت ميرس دوبري ، محللة بيرد ، في مذكرة بتاريخ 14 نوفمبر / تشرين الثاني ، أن موردي الآلات "يتوقعون جميعًا دورة استثمار مستدامة". وقال إن الأثر السلبي لارتفاع أسعار الفائدة قد يقابله تكثيف مشروعات البنية التحتية والصناعية.

يقول دوبري إن دورة الاستثمار غير السكني ، والتي تمثل حوالي 30٪ من إيرادات كاتربيلر ، عادة ما تتخلف عن الاستثمار السكني ، حيث تغير المعدلات المرتفعة اقتصاديات المشاريع ، مما يؤدي إلى إعادة النظر.

لكن هذه المرة تبدو مختلفة ، قال لـ IBD. "لا يزال الطلب قويًا ، وهناك ما يكفي من الرياح الخلفية في السوق لتوفير الرؤية." من بينها: الاستثمار في الطاقة ، وتحفيز البنية التحتية ، وإعادة تشكيل قدرة أشباه الموصلات ، وبدء دورة استبدال متعددة السنوات لمعدات التعدين التي نمت لفترة طويلة جدًا في السن.

الصين هي بطاقة جامحة لأسهم S&P 500

يضيف دوبري أن الاستثمار في البنية التحتية ليس مجرد قصة في الولايات المتحدة وأوروبا. كما يحدث أيضًا في الشرق الأوسط والاقتصادات الناشئة الأخرى التي استخدمت أسعار السلع الأساسية والعائدات للاستثمار في البنية التحتية العامة.

توقف الارتفاع في أسعار معظم السلع بعد الارتفاع الحاد في الغزو الروسي لأوكرانيا ، ثم انعكس هبوطيًا. لكن ورقة جامحة كبيرة تكمن في آفاق الأسهم الصناعية: إعادة فتح الصين بعد التخلي عن سياسة صفر كوفيد.

يقول فولكمان إن الصين تمثل 3٪ -4٪ فقط من مبيعات كاتربيلر. وهذا أقل من 10٪ تقريبًا في عام 2021. ومع ذلك ، فإن إعادة الافتتاح الناجحة من شأنها إحياء مصدر رئيسي للطلب العالمي على السلع الأساسية. بعد عام من الإصابة بفقر الدم إلى حد ما ، فإن الانتعاش في الصين لن يؤدي إلا إلى زيادة الإلحاح على الاستثمار في التعدين.

يقول فولكمان إنه على عكس قطاعات التكنولوجيا والإسكان والسلع الاستهلاكية ، لم تشهد الشركات الصناعية ازدهارًا حقيقيًا مع انتعاش الاقتصاد الأمريكي في عام 2021. وقال "سلاسل التوريد كلها معطلة" ، مما أدى إلى تقييد الإنتاج. "لسنا بحاجة إلى ركود في المجال الصناعي" لترشيد العرض.

كتب شون ووندراك ، المحلل في دويتشه بنك ، في تقرير صدر في 3 يناير / كانون الثاني ، أن "قومية الموارد ، وضربات المناجم ، والمناجم القديمة المستنفدة ، وإعادة فتح الأسواق الصينية التي طال انتظارها" يجب أن تتحد لإنتاج أسعار أعلى للنحاس.

النحاس ، الذي يستخدم بكثرة في أنابيب السباكة والتركيبات والأسلاك الكهربائية والمكونات ، يعمل كمؤشر اقتصادي رئيسي. قفزت أسعار النحاس من حفرة وسط إعادة فتح الصين من كوفيد. هذا الأسبوع ، بلغت العقود الآجلة للنحاس 4 دولارات للرطل للمرة الأولى منذ يونيو.

تأخذ أسهم S&P 500 نظرة طويلة - والنقد الحكومي

تميل الشركات إلى زيادة خطط الإنفاق الرأسمالي عندما يستدعي الطلب الحالي سعة جديدة. ومع ذلك ، حتى مع تراكم غيوم الركود ، فإن اللاعبين الاقتصاديين الرئيسيين مدفوعون بقوى أخرى أكثر ديمومة - وأموال الحكومة.

وكتب فولكمان في مذكرة بتاريخ 21 أكتوبر / تشرين الأول ، إحدى هذه القوى هي الاستثمارات في إزالة الكربون ، والتي "لا ترتبط بالإيرادات أو نمو الناتج المحلي الإجمالي (وفي كثير من الحالات مفوضة)". وكتب أن الاتجاه الآخر ، إعادة التوطين ، هو "رد فعل على المخاطر المتزايدة حول التجارة وتخفيف اضطرابات سلسلة التوريد بدلاً من الاستثمار في قدرة جديدة".

كان من الممكن إجراء العديد من هذه الاستثمارات التي تفيد الأسهم الصناعية على أي حال. ومع ذلك ، قامت إدارة بايدن والكونغرس بدهن العجلات بتمويل وحوافز سخية.

جمعت جمعية صناعة أشباه الموصلات أكثر من 200 مليار دولار في استثمارات صناعة الرقائق التي تم الإعلان عنها منذ أن تم تقديم قانون CHIPS في عام 2020. واستغرق مشروع القانون عامين لعبور خط النهاية.

يولد قانون الحد من التضخم نفس النوع من الاستجابة لاستثمارات الطاقة البديلة.

قال المحلل في برنشتاين ، توني ساكوناجي ، إن حوافز الإنتاج لخلايا وحزم بطاريات السيارات الكهربائية المصنوعة في الولايات المتحدة قد تصل إلى 3,000 إلى 4,000 دولار لكل مركبة. كان السباق لبناء مصانع بطاريات الليثيوم على قدم وساق ، مما ساعد على دفع أسهم S&P 500 مثل ألبيمارل (ALB).

لكن الحوافز الجديدة أضافت الوقود. شركات صناعة السيارات الأجنبية مثل هوندا موتور (HMC) وتويوتا بالإعلان عن مصانع بطاريات جديدة في الولايات المتحدة. الأسهم S&P 500 جنرال موتورز (GM) تعمل بالفعل على تعزيز السعة المخططة لمصنع البطاريات قيد الإنشاء في ولاية تينيسي. هذا مجرد واحد من أربعة مصانع لبطاريات الليثيوم أيون تخطط جنرال موتورز للبناء بحلول عام 2024.

يتضمن القانون خصمًا ضريبيًا بنسبة 10٪ لتعويض تكاليف إنتاج مواد البطاريات الرئيسية مثل الليثيوم.

أسهم FAANG الجديدة؟

قال جو كوينلان الخبير الاستراتيجي في بنك أوف أمريكا برايفت بانك: "توربينات الرياح والألواح الشمسية والمركبات الكهربائية كلها معدنية أو معدنية كثيفة". "سنحتاج إلى المزيد من الإمدادات من كل هذه المعادن سواء كانت الليثيوم والمنغنيز والكوبالت والنيكل ، سمها ما شئت."

Rio Tinto ، مخزون اليوم من IBD ، مع خروج الصين من Covid

الرهان على دورة طويلة للتعدين هي جزء من أطروحة كوينلان FAANG 2.0 التي طرحها بعد الغزو الروسي لأوكرانيا. تتطابق الأطروحة مع الاحتياجات الاستراتيجية للولايات المتحدة في عالم يتسم بالتضخم ، حيث تضع "علاوة على الأصول الصلبة" ، على حد قول كوينلان. يرمز FAANG الجديد إلى الوقود والفضاء والدفاع والزراعة والطاقة النووية والمتجددة والذهب والمعادن / المعادن.

قال كوينلان: "العالم على أعتاب ركود عالمي ، مما يعني أن قدرًا كبيرًا من الأخبار السيئة يتم تسعيرها في الأسهم". وهذا "يعني أن هذه نقطة دخول جيدة للأسهم للمستثمرين ذوي الأفق طويل الأجل."

ربما يعجبك أيضا:

تعرف على كيفية تحديد وقت السوق باستخدام إستراتيجية سوق ETF الخاصة بـ IBD

انظر الأسهم في قائمة القادة بالقرب من نقطة شراء

يمكن أن تضيف الصفقات قصيرة الأجل ما يصل إلى أرباح كبيرة. يوضح لك SwingTrader من IBD كيف