(بلومبرج) - أثار ارتفاع عائدات السندات قلق المستثمرين لمدة عام. لماذا يمثلون مشكلة بالنسبة للأشخاص المرتبطين بأصل متقلب مثل الأسهم التي يمكن رؤيتها من خلال مقارنة الأسهم ببعض من أكثر الأوراق المالية أمانًا في العالم.
الأكثر قراءة من بلومبرج
نادرًا ما يتم اعتبار سندات الخزانة كطريق للثروات ، ولكن مدفوعاتها في الوقت الحالي تقترب من ارتفاع مؤشر مماثل في مساحة الأسهم: الأرباح التي حققتها شركات S&P 500. على الرغم من أن المقارنة ليست مطابقة تمامًا ، إلا أنها نموذج يُستخدم أحيانًا للحصول على إحساس بالقيمة النسبية عبر فئات الأصول.
على وجه التحديد ، فإن سندات الخزانة لمدة ستة أشهر تنتج حاليًا شعرة أقل من 5٪ ، وهي أعلى نسبة منذ عام 2007. وفي الوقت نفسه ، فإن أرباح S&P 500 تصل إلى حوالي 5.08٪. الفجوة بينهما هي أضعف ميزة احتفظت بها الأسهم منذ عام 2001.
أصبحت مثل هذه التجاعيد شائعة ، مما أدى إلى قلب حساب التفاضل والتكامل لمديري الأموال الذين شاهدوا الأسهم تتأرجح حتى عام 2023 بتردد. أعادت علامات التضخم اللاذع وحملة بنك الاحتياطي الفيدرالي للتهدئة إشعال المخاوف من الانكماش الاقتصادي المقبل ، في حين أن الجولة الأخيرة من الأرباح القاتمة منحت المضاربين على الارتفاع القليل من العلف.
في ظل هذه الخلفية ، قد تغري عائدات النقد المتدفقة نسبيًا - والتي لا تحمل أي مخاطر ائتمانية أو مخاطر مدتها - يومًا ما الأموال التي تتدفق الآن إلى الأسهم.
قال جيري براكمان ، كبير مسؤولي الاستثمار: "نعتقد أننا نتجه نحو التدهور الاقتصادي والتقلبات الحالية في السوق كافية لنا لنكون حذرين للغاية فيما يتعلق بالأسهم ، وتتقاضى رواتبنا في هذه الأثناء لتنتظر السيولة". من First American Trust. "لذلك نعتقد أنه مساحة جذابة للتواجد في الدخل الثابت مقابل الأسهم في هذه المرحلة."
سجلت الأسهم انتعاشًا مقنعًا في عام 2023. بعد هبوط 2022 بنسبة تزيد عن 19٪ ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 8٪ حتى الآن هذا العام ، متحديًا تقديرات الأرباح المتدهورة وإشارات إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل تشديد السياسة لمكافحة التضخم الذي لا يزال حارًا . في حين أن تجار السندات عازمون على الرسائل المتشددة من المتحدثين الفيدراليين وقاموا بتسعيرها بسعر فائدة أعلى خلال الأسبوعين الماضيين ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.8٪ في فبراير وحده.
تربك سرعة الارتفاع الاستراتيجيين الذين توقعوا لأول مرة منذ عقدين على الأقل أن المؤشر القياسي سينخفض في عام 2023. ويتداول مؤشر S&P 500 ، الذي يسير بخطى سريعة لأسبوعه الخامس من أصل سبعة ، حاليًا حول 4,150 ، فوق متوسط هدف نهاية العام البالغ 4,050،XNUMX.
قراءة المزيد: DeFi Champions Pivot من الأصول غير الملموسة إلى سندات الخزانة ، الأصول الثابتة
يقوم المستثمرون بتحويل الأموال إلى الأسهم على الرغم من الرسائل المشؤومة من سوق السندات بسبب الخوف من الضياع ، وفقًا لـ Zhiwei Ren من Penn Mutual Asset Management. في حين أن قص القسائم في أذون الخزانة هو اقتراح أكثر جاذبية مما كان عليه منذ عقود ، إلا أن ذكريات العوائد المشابهة لمؤشر S&P 500 بنسبة 27 ٪ في عام 2021 تترك لمديري الأسهم خيارًا ضئيلًا سوى ملاحقة الارتفاع.
"إذا نظرت إليها من وجهة نظر التقييم ، فإن السندات أكثر جاذبية مقارنة بالأسهم. قال رين ، مدير المحفظة في بن ميوتشوال أسيت مانجمنت ، "المشكلة هي أن مديري الأسهم يديرون الأسهم ، ويدير مديرو السندات السندات. "بالنسبة لمديري الأسهم ، فإن الدافع هو عدم تفويت الارتفاع أو الأداء الضعيف. هذا هو أحد المحركات الكبيرة وراء الارتفاع القوي الذي رأيناه ".
في وقت سابق: نقاد الأسهم المحترقون يتخلصون من عقدين من الصاعد المستمر
بالنظر إلى العائد على الديون قصيرة الأجل في الوقت الحالي ، فإن عائد المخاطرة لامتلاكها مقابل عائد أرباح الأسهم يبدو أفضل من أي وقت مضى منذ الأزمة المالية الكبرى ، وفقًا لماركو كولانوفيتش من JPMorgan Chase & Co. وبعبارة أخرى ، فإن الفارق بين عائدات أرباح الأسهم على مدار العامين هو الأدنى منذ عام 2007.
"بالنظر إلى العائدات التي نحصل عليها في الواجهة الأمامية لأسواق الدخل الثابت ، إذا كنت تمتلك ICSH الذي يمنحك في الأساس عائدًا يزيد عن 4.6٪ ، فهذا منطقي للغاية" ، هذا ما قاله Gargi Chaudhuri ، رئيس استثمار iShares استراتيجية للأمريكتين ، على قناة بلومبيرج التلفزيونية ، في إشارة إلى صندوق بلاك روك الترا قصير الأجل بوند ETF. "الأموال الموجودة على الهامش تطارد سوق الأسهم ، وخاصة الأجزاء الأكثر نموًا في سوق الأسهم التي كان أداءها سيئًا - يجب أن يكون هناك نوع من الحساب".
- بمساعدة لو وانغ.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/p-500-haters-now-surging-212133400.html