تحقق الأرباح الاقتصادية لمؤشر S&P 500 سجلات ، لكن المعدل التراكمي لتكلفة رأس المال يعد بمثابة سحب

ارتفعت الأرباح الاقتصادية على أساس سنوي لجميع القطاعات باستثناء قطاع واحد خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM) المنتهية في الربع الأول من عام 1. [22]

هذا التقرير هو نسخة مختصرة من سجلات مجموعة الأرباح الاقتصادية لمؤشر S&P 500 ، ولكن WACC هو عبارة عن سلسلة فصلية عن اتجاهات السوق والقطاع الأساسية.

توفر الأرباح الاقتصادية صورة أكثر دقة للتدفقات النقدية الكامنة الحقيقية للشركة مقارنة بأرباح GAAP.

ارتفاع الأرباح الاقتصادية إلى مستويات قياسية جديدة في الربع الأول من عام 1

ارتفعت الأرباح الاقتصادية لمؤشر S&P 500 من 537.5 مليار دولار في الربع الأول من 1 إلى 21 مليار دولار في الربع الأول من عام 933.7 ، بينما ارتفعت أرباح GAAP من 1 تريليون دولار إلى 22 تريليون دولار في نفس الوقت. وصلت الأرباح الاقتصادية وأرباح GAAP إلى أعلى مستوياتها منذ عام 1.2 ، وهو أقرب تحليل متاح لي.

ومع ذلك ، من المرجح أن تنعكس الأرباح الاقتصادية المرتفعة لمؤشر S&P 500 الاتجاه قريبًا ، كما ذكرت بالتفصيل في S&P 500 & Sectors: ROIC يصل إلى ذروة جديدة ، لكن هل يمكن أن يستمر ؟.

والواقع أن الرياح المعاكسة الرئيسية التي تواجه الأرباح الاقتصادية هي ارتفاع متوسط ​​تكاليف رأس المال ، والذي أضاف في الربع الأول 84.5 مليار دولار إلى تكلفة رأس المال. يميل التضخم إلى تعزيز أرباح GAAP فقط ، ويمكن للمستثمرين حماية أنفسهم من مثل هذه الإشارات الخاطئة من خلال إيلاء اهتمام أكبر للأرباح الاقتصادية. يمثل هذا المقياس التضخم المتوقع ، كما هو مبين في WACC للشركة.

التفاصيل الأساسية في قطاعات مختارة من S&P 500

شهدت عشرة قطاعات من أصل 500 قطاعًا لمؤشر ستاندرد آند بورز XNUMX تحسنًا سنويًا في الأرباح الاقتصادية.

شهد قطاع الطاقة أكبر تحسن على أساس سنوي ، 138.6 مليار دولار ، في الأرباح الاقتصادية ، والتي ارتفعت من - 93.1 مليار دولار في الربع الأول من 1 إلى 21 مليار دولار في الربع الأول من 45.6.

يحقق قطاع التكنولوجيا أكبر قدر من الأرباح الاقتصادية مقارنة بأي قطاع ، كما نما الأرباح الاقتصادية بنسبة 31٪ على أساس سنوي في الربع الأول من عام 1. على الجانب الآخر ، حقق قطاع المرافق أقل أرباح اقتصادية وكان القطاع الوحيد الذي شهد انخفاضًا سنويًا في الأرباح الاقتصادية في الربع الأول من عام 22.

فيما يلي ، أسلط الضوء على قطاع الرعاية الصحية الذي شهد تحسنًا في الأرباح الاقتصادية بمقدار 54.2 مليار دولار على أساس سنوي في الربع الأول من عام 1.

عينة تحليل القطاع: الرعاية الصحية

يوضح الشكل 1 الأرباح الاقتصادية لقطاع الرعاية الصحية ، عند 173.9 مليار دولار ، وارتفعت بنسبة 45٪ على أساس سنوي في الربع الأول من عام 1 ، بينما ارتفعت أرباح مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً ، عند 22 مليار دولار ، بنسبة 225.4٪ خلال نفس الوقت.

الشكل 1: المكاسب الاقتصادية للرعاية الصحية مقابل. GAAP: 2004-1Q22

يعتمد تحليل أرباحي الاقتصادية على بيانات TTM المجمعة لمكونات القطاع في كل فترة قياس.

تتضمن فترة القياس في 16 مايو 2022 البيانات المالية من التقويم 1Q22 10-Q ، حيث أن هذا هو التاريخ الأقدم الذي تتوفر فيه جميع التقويم 1Q22 10-Qs لمكونات S&P 500.

الإفشاء: لا يتلقى David Trainer و Kyle Guske II و Matt Shuler أي تعويض عن الكتابة عن أي سهم أو نمط أو موضوع معين.

الملحق: منهجية الحساب

اشتق المكاسب الاقتصادية ومقاييس الأرباح GAAP أعلاه من خلال جمع القيم المكونة لمؤشر S&P 500 لمدة اثني عشر شهرًا للأرباح الاقتصادية وأرباح GAAP في كل قطاع لكل فترة قياس. أسمي هذا النهج منهجية "التجميع".

توفر منهجية التجميع نظرة مباشرة على القطاع بأكمله ، بغض النظر عن القيمة السوقية أو ترجيح المؤشر وتتطابق مع طريقة حساب S&P Global (SPGI) لمقاييس S&P 500.

[1] يستند هذا التقرير إلى أحدث البيانات المالية المدققة المتاحة ، وهي 1Q22 10-Q في معظم الحالات. بيانات السعر اعتبارًا من 5/16/22.