إذن ، ما مدى سوء الصين الآن ، حقًا؟

منذ أن ضرب فيروس كوفيد في عام 2020 ، يبدو أن الصين كانت في دورة مختلفة مقارنة ببقية العالم. لقد عانت من التباطؤ قبل بقية العالم ثم بدأت في الخروج منه في وقت أقرب بكثير من معظم العالم المتقدم.

ولكن بعد ذلك ، تغير شيء ما هذا العام حيث بدأت الصين مرة أخرى في إغلاق مدنها وأعمالها مع إعادة فتح بقية العالم. عادت الحياة إلى طبيعتها في معظم أنحاء العالم بعد جولات متعددة من التطعيمات. لكن سياسة الصين الخالية من Covid التي عملت بشكل جيد مع السارس ، عادت لتطارد البلاد في الوقت الذي تحاول فيه احتواء حالة Covid على حدة في كل مدينة. إنه أشبه بمحاولة احتواء الهواء ، ولكن على مخاطر أعماله واقتصاده المالي. إذن ، ما هو التوازن الصحيح؟

كان التضخم هو المشكلة العالمية بعد كوفيد حيث ضخت البنوك المركزية الكثير من الأموال في النظام المالي بسرعة كبيرة لدرجة أنها تسببت في ارتفاع أسعار جميع المنتجين والمستهلكين. النظام والبنية التحتية غير قادرين على مواكبة. في البداية ، تم تعزيز الطلب لإطلاق الاقتصاد للخروج من حالة الركود ، ولكن العرض كان ضيقًا لدرجة أن الأسعار ارتفعت إلى مستوى قتل هذا الطلب نفسه. تقوم البنوك المركزية الآن برفع أسعار الفائدة بأسرع ما يمكن لكبح هذا التضخم ، وهي الإجراءات التي تتسبب في مزيد من التشديد حيث تشعر الشركات والأسر بأزمة الركود التضخمي وسط اقتصاد عالمي غير قادر على النمو بسبب الكثير من الديون.

على الرغم من انخفاض التضخم عن مستوياته العالية ، إلا أنه لا يزال مرتفعًا جدًا مقارنة بالعقود الماضية. هنا صباح يوم الاثنين خفض بنك الصين الشعبي (PBOC) سعر الفائدة على قروض السياسة العامة لمدة عام بمقدار 10 نقاط أساس إلى 2.75٪ وسعر إعادة الشراء العكسي لمدة سبعة أيام إلى 2٪ من 2.1٪ ، مما أثار دهشة الجميع. كانت هذه محاولة ضعيفة لتوفير القليل من الراحة للاقتصاد لوقف تدهوره ، لأنه في نفس الوقت قام البنك المركزي بسحب السيولة من النظام المصرفي عن طريق إصدار 400 مليار يوان من أموال MLF (تسهيل إقراض متوسط ​​الأجل) ، فقط تجديد جزئي للقروض البالغة 600 مليار يوان المستحقة هذا الأسبوع. بدت متناقضة إلى حد ما.

بعد الارتفاع الكبير في البيانات الاقتصادية لشهر يونيو بدعم من حوافز البنية التحتية الصينية ونمو الائتمان ، جاءت بيانات يوليو أكثر ليونة حيث ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 3.8٪ عن العام الماضي ، أقل من 3.9٪ في يونيو وفقد توقعات الاقتصاديين بزيادة 4.3٪. نمت مبيعات التجزئة بنسبة 2.7٪ على أساس سنوي ، وهي أيضًا أقل من 3.1٪ في يونيو وأقل بشكل مروّع من تقديرات الإجماع البالغة 5.0٪.

ارتفع الاستثمار في الأصول الثابتة في الصين بنسبة 5.7٪ في الأشهر السبعة الأولى من العام ، وهو أيضًا أقل من 6.2٪ التي توقعها الاقتصاديون. جاءت بيانات نمو الائتمان لشهر يوليو أقل من توقعات السوق أيضًا

اعتقد معظمهم أن الصين كانت في طريقها إلى "إعادة تنشيط" الاقتصاد للخروج من عمليات الإغلاق التي يسببها فيروس كوفيد ، ولكن في الواقع كانت خطوة يونيو لوقف التدهور. البيانات الاقتصادية الأساسية والزخم في سوق الإسكان تسبب الكثير من الفوضى أكثر مما يعترف به معظم المهتمين.

يعد سوق الإسكان في الصين أحد أكبر أسواق الأصول في العالم ، حيث يقترب من 62 تريليون دولار. وسوق الإسكان هذا ينهار مع انخفاض مبيعات العقارات السكنية بنسبة 28.6٪ في يوليو.

نعلم جميعًا أن سوق الإسكان الصيني يعتمد على المضاربة والطلب المستمر من المستهلكين الذين يستخدمون معدلات فائدة منخفضة للغاية لشراء المنازل. ولكن مع ارتفاع الأسعار الحقيقية الآن ، بدأ المستهلكون في مقاطعة مدفوعات الرهن العقاري لأنهم لا يثقون في اكتمال هذه التطورات. يتسبب هذا في مزيد من الضغط للمقرضين والحكومة تبذل كل ما في وسعها لزيادة مبيعات المساكن والممتلكات ، ولكن دون جدوى.

لا شك في أن الاقتصاد العالمي يعاني من تباطؤ اقتصادي كبير ، ولكن المشكلة هي أن هذه المرة الأداة الوحيدة التي تستخدمها الحكومات دائمًا لإخراجها من ركودها ، أي طباعة النقود ، لا يمكن استخدامها لأن التضخم مرتفع للغاية. . يميل معظمهم إلى التركيز على سوق الإسكان في الولايات المتحدة بعد انهيار عام 2008 ، وعلى الرغم من أن الشركات والأسر الأمريكية قد تكون في وضع أفضل ، فإن هذا لا يعني الشيء نفسه بالنسبة للاقتصاد الصيني أو المستهلك الصيني. ربما يبدو هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي الذي حدده الرئيس شي جين بينغ بنسبة 5.5٪ لعام 2022 وكأنه تمني أكثر منه حقيقة.