لقد كانت الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة من كبار الرابحين. لماذا يمكنهم الاستمرار في التفوق.

حجم الخط

من المفترض أن تأتي الأشياء الجيدة في عبوات صغيرة ، لكن هذا لم يكن الحال بالنسبة لأسهم الشركات الصغيرة هذا العام. يمكن أن يكون على وشك التغيير.

ضرب السوق الهابطة الأخيرة الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة صعب للغاية.

راسيل 2000
انخفض المؤشر 32 ٪ من أعلى مستوى إغلاق على الإطلاق في نوفمبر من خلال أدنى مستوى له في يونيو 2022. هذا أسوأ بكثير من

S&P 500الصورة
24٪ هبوط من الذروة إلى القاع. لكن هذا منطقي. تتضرر الشركات الصغيرة بشدة من ارتفاع الأسعار وتباطؤ الاقتصاد مقارنة بنظيراتها الأكبر ، وقد مر وقت طويل منذ أن اضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بالسرعة التي كان عليها هذا العام.

الآن ، يبدو الاحتياطي الفيدرالي جاهزًا لذلك تبطئ وتيرتها من زيادات الأسعار - يقوم سوق العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية بتسعير فرصة بنسبة 26٪ فقط لرفع ثلاثة أرباع نقاط في اجتماعه القادم في سبتمبر ، بانخفاض من حوالي 60٪ قبل أسبوع واحد فقط - وكانت تلك التوقعات المنخفضة خبراً ساراً للأحرف الصغيرة. ارتفع مؤشر Russell 2000 بنسبة 14.3 ٪ عن أدنى مستوى له في منتصف يونيو ، متجاوزًا مكاسب S&P 500 بنسبة 12.6 ٪ خلال نفس الفترة.

يبدو أن الشركات الصغيرة تتبع نمطًا مألوفًا ، حيث كان أداؤها ضعيفًا قبل الركود ثم تفوق أداءها بعد ذلك. كان هذا هو الحال في أعوام 1990 و 2001 و 2008 و 2020 ، وفقًا لوري كالفاسينا ، كبير محللي الأسهم الأمريكية في RBC Capital Markets ، عندما تراجعت رؤوس الأموال الصغيرة أكثر من الشركات الكبيرة التي كانت متجهة إلى فترات الركود ، قبل أن تتفوق في الأداء في طريقها للخروج.

تكتب: "نشعر الآن بالراحة عندما نقول للمستثمرين زيادة وزن رؤوس الأموال الصغيرة".

بالطبع ، لكي ينجح ذلك ، كان على الشركات الصغيرة أن تضع أسعارًا في كل من زيادات أسعار الفائدة الفيدرالية و الركود الذي يلي ذلك عادة. تشير تقييماتهم إلى أن لديهم بالفعل. تم تداول Russell 2000 مؤخرًا بمعدل 13 ضعف الأرباح الآجلة لمدة 12 شهرًا ، بالقرب من أدنى مستوى سجله منذ الأزمة المالية 2008-09 ، وفقًا لـ

Bank of America
.
كتبت جيل كاري هول ، الخبيرة الإستراتيجية في بنك أوف أميركا للأوراق المالية ، "[نعتقد] أنه يتم خصم المخاطر إلى حد كبير".

لا يزال هناك الكثير من الخردة في مؤشرات الشركات الصغيرة ، ويجب على المستثمرين البحث عن الشركات عالية الجودة. يفضل استراتيجيو Jefferies "النمو بسعر معقول" ، وهي الإستراتيجية التي كان أداؤها جيدًا خلال ارتفاع السوق الأخير. مثل هذه الأسهم لديها توقعات قوية لنمو الأرباح ، ولكنها مربحة وربما لن تحتاج إلى زيادة رأس المال إذا أخذ الاقتصاد منعطفًا آخر نحو الأسوأ. وجد الاستراتيجيون 18 نموذجًا ، بما في ذلك

ارمسترونغ العالم للصناعات

(AWI) و

كابري القابضة

(CPRI).

اليتي القابضة

(YETI) تبدو مثيرة للاهتمام بشكل خاص. استحوذت الشركة المصنعة للمبردات المتطورة والتي تبلغ تكلفتها 4.4 مليار دولار على حصة في السوق من شركة Igloo و

نيويل الماركات

يوضح مايلز لويس من شركاء رويس إنفستمنت بارتنرز ، التي تمتلك يتي: ' لا تزال الشركة تنمو ، مع توقع نمو مبيعات أكثر برودة في منتصف العمر في عام 2023. وقد أضافت منتجات جديدة ، والتي من شأنها أن تخفف من المخاوف من تباطؤ نموها.

يقول لويس: "يعتقد الناس أنهم [اليتي] مهر ذو خدعة واحدة". "الآن لديهم عمل في صناعة أدوات الشرب."

من المتوقع أن تتراكم المبيعات سنويًا بمعدل 12٪ خلال العامين المقبلين لتصل إلى 2.1 مليار دولار ، وفقًا لـ FactSet. سيؤدي ذلك إلى رفع أرباح السهم بنسبة 15٪ سنويًا إلى 3.82 دولارًا أمريكيًا بحلول عام 2024 ، مما قد يؤدي إلى ارتفاع السهم. عند 50.77 دولارًا ، يتم تداولها بحوالي 15 ضعفًا للأرباح الآجلة ، أي ما يزيد قليلاً عن نصف متوسط ​​الخمس سنوات البالغ 26 مرة.

لا يوجد شيء أفضل من الشركات الصغيرة ذات الآفاق الكبيرة.

الكتابة إلى جاكوب سونشين في [البريد الإلكتروني محمي]