ست خرافات يمكن أن تفقد الكثير من المال في هذه السوق

في الاستثمار، كما هو الحال في الحياة، نحن البشر نروي لأنفسنا الكثير من القصص لاتخاذ قرارات حاسمة. في الأمور المالية، بقدر ما تكون هذه القصص عاطفية وليست مبنية على حقائق، فهي محفوفة بالمخاطر. في هذا السوق، قد تكون هذه القصص قد كلفتك بالفعل الكثير من المال والليالي الطوال. حرر نفسك منهم وأعد فحصهم ببرود. وللمساعدة، إليك ستة خرافات حول هذا السوق والاقتصاد يجب إعادة النظر فيها.

1. "وضع الاحتياطي الفيدرالي" قريب

لقد قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإنقاذ أسواق الأصول باستمرار بعد الأزمة المالية الكبرى لعام 2008. والآن، يعتقد الكثيرون أننا قريبون من عملية الإنقاذ هذه التي تسمى "وضع الاحتياطي الفيدرالي". في رأيي هذا هو التمني. لدينا الآن 4 أضعاف حجم التضخم الذي بلغناه في المتوسط ​​خلال تلك الفترة، وقد بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي حرفيًا للتو (15 يونيو) في التخلص من ميزانيته العمومية المتضخمة تاريخيًا. زار الرئيس بايدن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول وقال "ضع علامة على التضخم". إذا كنت ترغب في مشاهدة هذا على أساس الوقت الحقيقي، فاتبع شيئًا مثل مؤشر الظروف المالية لـ Goldman Sachs (يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي). وهو يقيس الضغط في الأسواق من خلال فحص عوائد السندات قصيرة الأجل، وعوائد الشركات طويلة الأجل، وأسعار الصرف، وسوق الأوراق المالية. لقد قاموا بحسابها منذ عام 1981. ومازالت هذه النسبة فضفاضة للغاية. وكل دورة تشديد منذ عام 1981 رفعت مؤشر التوتر عما هو عليه اليوم. دعونا نرى أين ستكون الأسواق عندما نصل إلى منحدر التشديد (2019)، أو المسار المربع الأزرق لعام 2000، أو، لا سمح الله، الماسة السوداء المزدوجة في الفترة 1982-84. ثم تحدث معي عن وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي.

2. أن يكون المستهلك في حالة جيدة

من المؤكد أن الأشخاص الذين يقولون هذا لا يسألون المستهلكين عن الشكل الذي أصبحوا عليه. لكن جامعة ميشيغان تطرح على المستهلكين هذا السؤال منذ عام 1978. وكان استطلاع شهر مايو بمثابة زلزال من التشاؤم والشك بشأن الاقتصاد والمالية الاستهلاكية. وكانت هذه أسوأ الأرقام على الإطلاق. ربما أذكركم أنه منذ عام 1978، شهدنا معدلات فائدة على الرهن العقاري بلغت 15%، ومأساة 9 سبتمبر، وشبه الكساد، وجائحة عالمية قتلت مليون أمريكي. لكن مايو 11 هو الأسوأ على الإطلاق. أوافق أو لا أوافق، لكن المستهلكين الذين يجيبون بهذه الطريقة لا يستمرون في شراء الأشياء التقديرية. في الوقت الحالي، يعمل الكثيرون للأسف على تقليل مدخراتهم وزيادة الحد الأقصى لبطاقات الائتمان الخاصة بهم لشراء الضروريات. المستهلك في حالة سيئة وهو موجود ليرى.

3. السوق رخيص الآن

من الواضح أن هذه الأسطورة جلبتها لك الأشخاص الذين اعتقدوا أن قيمة الأسهم كانت أعلى بنسبة 50٪ إلى حد ما. لا، كانت الأسهم باهظة الثمن إلى حد الجنون. الآن أصبحت الأسهم باهظة الثمن حقًا. تقوم شركة Ned Davis Research بحساب خط التقييم من ستة مقاييس مستقلة - السعر إلى أرباح الأسهم والأرباح والتدفقات النقدية والمبيعات. ويستخدمون مضاعف الربحية المعدل حسب مؤشر أسعار المستهلك والاتجاهات طويلة المدى. في ذروتها في مايو 2021، كانت الأسهم هي الأغلى على الإطلاق منذ عام 1926. واليوم أصبحت باهظة الثمن بنسبة 50٪ فقط. قد يستغرق الأمر عقدًا من الزمن للتغلب على هذه المبالغة في التقييم، كما حدث في الفترة من مايو 1999 إلى فبراير 2009. وقد حقق السوق عائدًا حقيقيًا سلبيًا خلال تلك الفترة. وعلى المدى القصير، أنا شخصياً لا أعتقد أن تقارير الأرباح تظهر نمواً إيجابياً في الأرباح في النصف الثاني. الآن الهدفTGT
، والمارتWMT
، ميكروسوفMSFT
تنذر t وDeere والعديد من قصص النمو التكنولوجي بما في ذلك DocuSign بانخفاض قادم في الأرباح.

4. الجميع متشائمون

إذا كنت تصدق هذه الأسطورة، فيجب أن تكون قادرًا على الاستشهاد بالأدلة التي تثبت أن المستثمرين باعوا أسهمهم بالكامل. بل على العكس تماما - اعتبارا من 31 مارس، أصبح المؤشر الأكثر شمولا لحيازات الأسهم، وهو تدفق الاحتياطي الفيدراليتدفق 2
من بيانات الصناديق (المحسوبة منذ عام 1945)، تظهر تخصيص المخزون عند أعلى مستوياته على الإطلاق. إنه عند مستوى أسوأ من الذروة التي بلغها عام 2000. والأكثر من ذلك هو أن الدببة لن يشتروا AR من كاثي وودزAR
Kارك
انخفض صندوق K بنسبة 65% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، فهل سيفعلون ذلك؟ وحتى في الشهر الماضي، وفقًا لبيانات بلومبرج، كانت التدفقات إلى صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة إيجابية بقيمة 9.4 مليار دولار. هل هم هبوطيون أيضا؟

5. بلغ التضخم ذروته

لقد جلبت هذه الأسطورة إليك، على الأرجح، من قبل نفس الأشخاص الذين فاتهم ارتفاع التضخم قبل 12 شهراً، ثم وصفوه بأنه "مؤقت"، والآن أصبحوا مقتنعين بأنه قد وصل إلى ذروته. عندما يخبرونك أن هذه هي الذروة، اطلب رؤية توقعاتهم منذ عام أو ثلاثة أشهر مضت. الاستعداد لصمت الراديو. ومن المعروف أن التضخم عند مستوياته الحالية، والذي ظل خامداً لفترة طويلة، يصعب التنبؤ به أو القضاء عليه. فيما يلي بعض الحقائق: يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند أن يتجاوز معدل التضخم لشهر يونيو، والذي صدر في 10 يوليو، رقم مايو الذي صدمنا للتو. علاوة على ذلك، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند نفسه ينتج ما يسمى مؤشر أسعار المستهلكين المتوسط ​​لإزالة التأثيرات الناجمة عن المحركات الكبيرة في أي من الاتجاهين. ولا يزال يتسارع نحو الأعلى. ويتردد صدى هذه المسيرة نحو الأعلى في "مؤشر أسعار المستهلكين الثابت" الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، والذي يحاول قياس القطاعات غير المتقلبة بشكل مستقل. يلتزم بنك الاحتياطي الفيدرالي بمستوى تضخم يبلغ 2٪ وليس الذروة أو معدل التغيير. لذا، دعونا نتأمل إذا بلغ التضخم ذروته عند 9% واستقر عند مستوى 6%، فهل يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن تشديد السياسة النقدية ويعلن النصر؟ وستكون هذه أسطورة مكلفة أخرى.

6. سيكون لدينا هبوط سلس في الاقتصاد

غالبًا ما يتم الاستشهاد به على أنه تناظري من قبل جمهور النظارات ذات اللون الوردي وهو "الهبوط الناعم لعام 1994". حقًا؟ بلغ التضخم ذروته في عام 1994 بنسبة 3.2% وبلغ معدل البطالة حوالي 6.5%. فكيف يمكن تشبيه ذلك بمعدل تضخم يبلغ 8.6% ومعدل بطالة يبلغ 3.6%؟ لا، حلم الهبوط الناعم هذه المرة يشبه إلى حد كبير حلم David Tyree "Helmet Catch" في Superbowl XLIXLI
أنا (جوجلGOOG
ه). ستكون معجزة، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول ليس إيلي مانينغ.

ترتفع أسواق الأسهم تاريخياً بنسبة 75٪ تقريبًا من الوقت. وبالنسبة للـ 25% الأخرى من الوقت، فإننا ندير المخاطر ونحافظ على التنوع ونتصرف بعقلانية. يركز الاحتياطي الفيدرالي على تشديد التباطؤ الاقتصادي حيث لا تزال الأسهم باهظة الثمن بينما لا يزال الناس في حالة من الإفراط في الاستثمار. تلك هي الحقائق. وهذا هو وقت الحذر حتى تصبح بعض هذه الخرافات حقيقة. فرص أفضل سوف تقدم نفسها.