اجلس في الأشهر القليلة القادمة ، كما يقول هؤلاء المحللون. الركود أمر لا مفر منه.

حجم الخط

•

S&P 500
اقتربت من إنهاء جلسة يوم الجمعة في سوق هابطة ، مما زاد من حدة الجدل سريعًا حول ما إذا كان السوق قد حدث أم لا القاع خارج، أو إذا كانت تستعد فقط للسبات مع تصاعد مخاوف الركود.

عند أدنى مستوى له يوم الجمعة ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 20 ٪ عن ذروته. وبينما أغلقت على ارتفاع طفيف - مع تجنب التعريف الفني للسوق الهابطة - فإن الخطأ الضيق قد غذى ألسنة اللهب في الجدل السريع بين الدببة والمضاربين على الصعود حول مصير سوق الأسهم.

يظل الثيران متفائلين بأن الانكماش هو انكماش قصير المدى وأن سوق الأسهم قد قدر بالفعل التباطؤ الحاد. يعتقد المتفائلون أن التضخم سيبدأ في البرودة خلال الأشهر القليلة المقبلة ، وأن الاحتياطي الفيدرالي ، بدوره ، سوف يخفف من سياسته التشديدية.

كما يشيرون إلى القوة المستمرة لسوق العمل ، كما يتضح من انخفاض معدل البطالة وأسابيع من مطالبات البطالة التي تحوم حول أدنى مستوياتها منذ عقود. ومع وجود سوق عمل قوي ، فإن المستهلك يتمتع بصحة جيدة. بالفعل، مبيعات التجزئة لشهر أبريل حقق توافقًا مع التوقعات ، مرتفعًا بنسبة 0.9٪ على أساس شهري.

لكن المحللين الهابطين استعانوا بدعوتهم ، وحثوا المستثمرين على الجلوس في الشهرين المقبلين مع تزايد حدة المخاوف من حدوث ركود.

كتب محللو Wolfe Research بقيادة كريس سينيك في مذكرة: "نعتقد أن الاحتمالات مكدسة بشدة ضد بنك الاحتياطي الفيدرالي في محاولته لتجنب الركود". "في حين أن الغالبية العظمى من خبراء الاقتصاد في الشوارع لا يتفقون معنا ، فإن الأسواق تتجه بشكل متزايد إلى وجهة نظرنا."

اقترح العديد من الاقتصاديين أن الولايات المتحدة قد وصلت بالفعل إلى ذروة التضخم ، مع ظهور مؤشرات على مؤشر أسعار المستهلك تباطأ في أبريل. ومع ذلك ، لا يزال التضخم قريبًا من أعلى مستوى له منذ عقود ، ويعتقد الفريق في Wolfe Research أن الأرقام يمكن أن تكون أعلى من المتوقع في الفصول اللاحقة.

كتب المحللون أنه ربما يكون الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن التضخم أصبح أكثر ترسخًا في جميع أنحاء الاقتصاد. وأضافوا أن هذا يخلق سلسلة من حلقات ردود الفعل السلبية التي ستبقي الأسعار مرتفعة إلى ما بعد عام 2022 وستدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التشديد بشكل أكثر شدة ولفترة زمنية أطول مما تتوقعه وول ستريت حاليًا.

هذه الاتجاهات لا تبشر بالخير بالنسبة لسوق الأسهم ، التي تعرضت بالفعل للضرب على مدار العام.

وكتبوا "إحساسنا هو أن المرحلة التالية من السوق الهابطة ستكون مدفوعة بمخاطر الركود المتزايدة (تظل حالتنا الأساسية في عام 2023) ومراجعات الأرباح الهبوطية".

سيؤثر الركود بشدة على صحة المستهلك ، مما يتسبب في نمو سلبي للدخل الحقيقي ويحد من عمليات الشراء التقديرية وثقة المستهلك. وقال المحللون إنه في حين أن المستهلكين لديهم حماية أفضل ضد الركود بعد عامين من المدخرات الوبائية ، فقد لا تكون هذه الحماية كافية للخروج من الركود.

في حين يعتقد المضاربون على الارتفاع أن سوق الأسهم قد قام بالفعل بتسعير مخاوف الركود ، يعتقد فريق وولف أن الأسهم لا تزال تبدو باهظة الثمن وفقًا لعدة مقاييس - وستزداد تكلفة تلك الأسهم فقط عندما يبدأ المحللون في تعديل توقعات أرباحهم. إنهم يتوقعون أن تنخفض الأرباح التشغيلية للسهم لمؤشر S&P 500 بنسبة 15 ٪ على الأقل من الذروة إلى الحضيض.

اعتبر البعض العيب كفرصة شراء ، خاصة في قطاع التكنولوجيا المعروف باهظ الثمن. محللو جيفريز ، على سبيل المثال ، تحولت إلى الاتجاه الصعودي لأسهم التكنولوجيا يوم الاثنين ، قائلًا إن ارتفاعًا قابلاً للتداول قد يتكشف قريبًا للتكنولوجيا.

رد محللو وولف ، قائلين إن أرباح القطاع ستثبت أنها دورية مرة أخرى مع دخول الاقتصاد في حالة ركود. مفتاح شراء الأسهم الدورية هو الشراء في الوقت المناسب. اعتبارًا من الآن ، "الوقت مبكر جدًا".

اكتب إلى Sabrina Escobar على [البريد الإلكتروني محمي]