قد تكون صناديق الاستثمار المتداولة ذات السندات الفردية هي المفتاح لإحداث ثورة في تداول سندات الخزينة

قد تكون الصناديق المتداولة في البورصة أحادية السندات هي المفتاح لحل بعض مشكلات الاستثمار المتكررة.

في أغسطس ، أطلقت F / m Investments ، وهي مستشار استثماري متعدد البوتيكات بقيمة 4 مليارات دولار ، ثلاثة صناديق استثمار متداولة ذات سندات فردية: صندوق الاستثمار المتداول للخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات (UTEN), صناديق الاستثمار المتداولة في الخزانة الأمريكية لمدة عامين (UTWO)و صندوق سندات الخزانة الأمريكية لمدة 3 أشهر (TBIL).

إنها أول الصناديق المتداولة في البورصة بسندات فردية تم إطلاقها حتى الآن. تتيح صناديق الاستثمار المتداولة ذات الأسهم الفردية ، والتي بدأت تضرب السوق في وقت سابق من هذا الصيف ، للمتداولين التعرض للأداء اليومي لسهم واحد. لقد تم انتقادهم بسبب تقلبهم الكبير ولأنهم يمتلكون القليل من الفوائد للمستثمر.

ومع ذلك ، جادل جاريد ديليان ، كبير المحررين في Mauldin Economics ، في مقال افتتاحي في أغسطس بلومبرج ، أن صناديق الاستثمار المتداولة ذات السندات الفردية "ستكون واحدة من أكثر المنتجات نجاحًا خلال العام".

توفر هذه الصناديق للمستثمرين طريقة للتداول بسهولة في سندات الخزانة ، والتي تشتهر بتعقيدها. يميل العديد من صناديق التحوط والمستثمرين إلى البقاء بعيدًا عن السندات ، والتي ترتبط بالتدفقات النقدية الفوضوية والحصص ذات الحجم المؤسسي ، والتركيز على شراء أسهم التداولات في البورصة.

وفقًا لألكسندر موريس ، الرئيس وكبير مسؤولي الاستثمار في F / m Investments ، فإن "حسابات السندات صعبة". وأقر أنه من غير المؤجل للكثيرين الحصول على 1099 وسط قسيمة ومدفوعات تراكمية. لكنه قال إن مسار صناديق الاستثمار المتداولة يتيح للمستثمرين الوصول المباشر إلى هذه السندات بينما يسهل تداولها.

قال موريس: "من الأسهل إعادة التوازن ، لا توجد عمولة في معظم الأماكن عندما تقوم بشحنها" بوب بيساني على قناة CNBC "حافة صناديق الاستثمار المتداولة" في يوم الاثنين. "لقد قام صانعو السوق بعمل رائع في الحفاظ على فروق الأسعار ضيقة ، وغالبًا ما تكون أكثر إحكامًا مما قد يحصل عليه معظم الأشخاص من تداول السندات نفسها."

يتطلب شراء سندات أو أوراق خزانة محددة فتح حساب على TreasuryDirect وشراء السندات من وزارة الخزانة الفيدرالية في المزاد. تأتي العقود الآجلة للسندات ، كبديل للشراء المباشر ، مصحوبة بقضايا الهامش والمخاطر الأساسية.

مع صناديق الاستثمار المتداولة هذه ، "يمكنك الوصول إلى وزارة الخزانة الأمريكية على مدار عامين. إنه سند نقدي ، لا توجد رافعة مالية ، ولا توجد مشتقات. قال موريس: "إنها مختلفة تمامًا عن ETF ذات الأسهم الفردية".

وأضاف "بهذا المعنى ، الأمر أبسط ، إنه أسهل". "يمكنك الوصول إلى ما ستشتريه إذا ذهبت وشراء خزانة لمدة عامين بمفردها."

تعد Treasurys أثناء التشغيل هي الأكثر سيولة ويتم تداولها بأقساط طفيفة ، وهذا هو السبب في أن الأموال تتجدد كل شهر. تدعم فترة العشر سنوات الجارية الكثير من البنية التحتية المالية العالمية ، من الرهون العقارية إلى قروض السيارات.

تتقاضى F / m Investments 15 نقطة أساس لصناديق ETFs ذات السندات الفردية ، وتوزع الصناديق أرباحًا شهرية. يمنح هذا حامليها مدفوعات فائدة أكثر تكرارًا من الخزينة الأمريكية الفعلية ، ويسمح هيكل ETF بمزايا إضافية من الراحة والسيولة والكفاءة الضريبية. نقطة الأساس تساوي 0.01٪

قال موريس: "يمكننا التخطيط مع صانعي السوق للحصول على أسعار جيدة حقًا عندما يحدث ذلك ، لذلك لا تقلق بشأن" هل نحن متداولون جيدون؟ " "أنت قلق أكثر بشأن ما إذا كنا نخطط بشكل مناسب ، والإجابة هي ، بالنظر إلى انتظام المزادات ، يمكننا القيام بذلك."

قال جون ديفي ، الرئيس التنفيذي وكبير مسؤولي الاستثمار في Astoria Portfolio Associates ، إن "اللعبة قد تغيرت" حيث يجب على العملاء أيضًا التفكير في شراء الأصول غير الأسهم مثل السندات ، خاصةً مع خزينة لمدة سنتين (US2Y) بنسبة 4.48٪. وشدد على أهمية التنويع عبر السندات ، مثل التوسع في البلديات والشركات من خلال صناديق الاستثمار المتداولة ذات الدخل الثابت Invesco BulletShares.

قد تتنافس صناديق الاستثمار المتداولة ذات السندات الفردية مع صناديق الاستثمار المتداولة متعددة السندات ، والتي غالبًا ما يحافظ المستثمرون فيها على عوائد منخفضة لعدة سنوات محتملة في فترات استحقاق مختلفة - ETF للسندات المجمعة الأمريكية الأساسية (AGG) لديها أكثر من 10,000 حيازات. قد لا تهم هذه التقلبات بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل ولكنها أقل مثالية للمتداولين اليوميين.

قال موريس: "إذا عدنا إلى 8 مارس 2020 ، فإن بعض الفروق السعرية على منتجات السندات المتعددة أصبحت كبيرة جدًا ، ولم يكن ذلك بسبب خسارة سندات الخزانة المتداولة السيولة أو جفاف سوق الخزانة". . كان السبب هو أن صناع السوق اضطروا أيضًا إلى نقل عدد كبير من السندات التي لم تكن تحظى بشعبية خاصة.

يمكن للمستثمرين أيضًا بيع صناديق الاستثمار المتداولة هذه ، مما يعني أنه يمكن استخدامها في مناورات معقدة مع صناديق الأسهم الطويلة والقصيرة أو صناديق السندات. ستستهدف صناديق الاستثمار المتداولة المستثمرين الأفراد الذين يفتقرون إلى إمكانية الوصول إلى آليات معدل المستثمرين المؤسسيين ، بالإضافة إلى المستشارين الذين لديهم اهتمامات محددة للغاية في التواجد في مكان معين على منحنى العائد.

قال موريس إن F / m Investments قد تطلق صندوق ETF لمدة 6 أشهر و 12 شهرًا حتى يتمكن المستثمرون من الوصول إلى الأجزاء الأكثر انحدارًا من المنحنى. قد يتم إطلاقها أيضًا في 30 Year للمهتمين بالسندات الطويلة لإضافة مدة إلى المحافظ. على الرغم من أنه أشار إلى أن هذا لا يمكن أن يمتد إلى بعض سندات العملات الأجنبية مثل سندات المملكة المتحدة المذهبة ، والتي ستكون بدلاً من ذلك ورقة يتم تداولها في البورصة (ETN).