يقول التاجر إن "جشع وجشع" وادي السيليكون هو المسؤول عن ذلك

استمرت تداعيات إغلاق بنك وادي السيليكون - ثاني أكبر انهيار مصرفي في تاريخ الولايات المتحدة - يوم الاثنين ، مما أدى إلى انخفاض أسهم البنوك الدولية.

تراجعت أسهم البنوك الأوروبية بنسبة 5.5٪ في الساعة 10 صباحًا بتوقيت لندن يوم الاثنين ، بعد أن أغلقت على انخفاض بنسبة 4٪ يوم الجمعة ، مع قيام المنظمين الماليين الأمريكيين إغلاق SVB وتولى السيطرة على ودائعه. أغلقت جميع المؤشرات الأمريكية الرئيسية منخفضة بنسبة 1 ٪ على الأقل يوم الجمعة وسط حالة من الذعر من SVB ، في حين أن المنظمين إغلاق بنك التوقيع - أحد المقرضين الرئيسيين في صناعة العملات المشفرة - يوم الأحد ، مشيرًا إلى مخاطر نظامية.

قال المنظمون الفيدراليون في الولايات المتحدة إن جميع الودائع ستصبح كاملة ، مما يريح العديد من المودعين. يقول العديد من المستثمرين والمحللين إن أزمة SVB ليست حادثة منعزلة ، وتكمن جذورها في مشكلة نظامية أكبر.

قال كيث فيتز جيرالد ، تاجر ومدير مجموعة فيتز جيرالد ، لقناة سي إن بي سي كابيتال اتصال يوم الاثنين.

وقال: "لقد تغير مجلس الاحتياطي الفيدرالي من الاحتياطيات الجزئية إلى عدم وجود احتياطيات ، وهذا سمح للبنوك مثل SVB بالخروج والبدء في شراء الأصول بدلاً من إقراض الأموال ببساطة". "خلافي هو أن الأعمال المصرفية يجب أن تكون مملة ، مثل مشاهدة الطلاء وهو يجف - وفي أي وقت لا يحدث ذلك ، تكون لديك مشكلة. وهو ما حدث للأسف ".

SVB - البنك السادس عشر الأكبر في الولايات المتحدة في بداية الأسبوع الماضي - كان يعمل منذ 16 عامًا وكان يعتبر موثوقًا به مصدر التمويل للشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا وشركات رأس المال الاستثماري. كان المُقرض التجاري ومقره كاليفورنيا شركة تابعة لمجموعة SVB المالية ، وكان أكبر بنك في وادي السيليكون من حيث الودائع.

تعرضت ممتلكات مجموعة إس في بي المالية - الأصول مثل سندات الخزانة الأمريكية وسندات الرهن العقاري المدعومة من الحكومة والتي يُنظر إليها على أنها آمنة - لضربة من الزيادات الحادة في أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وانخفضت قيمتها بشكل كبير.

جاءت نقطة تحول الشركة يوم الأربعاء ، عندما أعلنت شركة SVB أنها باعت ما قيمته 21 مليار دولار من أوراقها المالية بخسارة تقدر بنحو 1.8 مليار دولار وقالت إنها بحاجة إلى جمع 2.25 مليار دولار لتلبية احتياجات سحب العملاء وتمويل الإقراض الجديد. أدت تلك الأخبار إلى انخفاض أسعار أسهمها وأثارت موجة من عمليات السحب من رأس المال الاستثماري والمودعين الآخرين. في غضون يوم واحد ، انخفض مخزون SVB بنسبة 60 ٪ وأدى إلى خسارة أكثر من 80 مليار دولار في أسهم البنوك على الصعيد العالمي.

يقول العديد من محللي السوق أن المنظمين كانوا نائمين على عجلة القيادة. إن استراتيجية SVB - التي تعتمد بشكل كبير على ودائع الشركات بدلاً من التجزئة وحيازة نسبة كبيرة من الأصول في القروض والأوراق المالية - جعلت الأمر أكثر خطورة بشكل كبير من العديد من البنوك الأخرى.

يجادل البعض بأن انهيار البنك كان بسبب جشع قادته في تحقيق العائد: فقد تعرضت ممتلكاته بشكل غير متناسب لمعدلات الفائدة طويلة الأجل ، والتي بلغت أعلى مستوياتها في 15 عامًا في محاولة لخفض التضخم. أثرت معدلات الفائدة المتزايدة على قيمة الأوراق المالية الخاصة بشركة SVB ، مما أضر لاحقًا بثقة المودعين.

مايكل سيمباليست ، رئيس مجلس إدارة استراتيجية السوق والاستثمار في JP Morgan و كتب في مذكرة نهاية الأسبوع للعملاء.

وقال إن المُقرض "أنشأ مكانًا متميزًا وأكثر خطورة من البنوك الأخرى ، وأعد نفسه لعجز كبير في رأس المال في حالة ارتفاع أسعار الفائدة ، وتدفقات الودائع الخارجة ، ومبيعات الأصول القسرية".

جادل فيتز جيرالد بأن هذا نتاج نظام خاطئ أكثر من البنك نفسه. فيما يتعلق بالمنظمين الفيدراليين والولائيين ، قال ، "لن أقدّم ليس فقط إذا كانوا متواطئين ، بل كان لهم دور في تصميم هذه الفوضى…. فعل SVB ما احتاجوا إلى القيام به ، كما يمكن القول ، ضمن هيكل القواعد التي تمثل المشكلة. لذا ، بالنسبة لي ، هذا النظام معطل ، أو على الأقل يحتاج إلى المراجعة الجادة هنا ".

وبالمثل ، وصف المستثمر الأسطوري مايكل بيري ما وصفه بالجشع و "المخاطر الغبية" في القطاع.

نُقل عن بيري ، الذي أسس صندوق التحوط Scion Asset Management واكتسب شهرة للمراهنة الناجحة ضد سوق الرهن العقاري في عام 2000 ، يوم الأحد: "2008 ، 2023 ، 2008 ، هي نفسها دائمًا".

"الناس المليئون بالغطرسة والجشع يخاطرون بغباء ويفشلون. ثم يتم طباعة المال. لأنه يعمل بشكل جيد. "

لا يرى فيتز جيرالد أن انهيار SVB والأزمة في أسواق التكنولوجيا والعملات المشفرة تعكس عام 2008. بالإضافة إلى ذلك ، يرى أن خطر العدوى أقل بسبب خطة الطوارئ للجهات التنظيمية الفيدرالية ، التي أعلنتها يوم الأحد وزارة الخزانة ، والاحتياطي الفيدرالي ، و المؤسسة الاتحادية للتأمين على الودائع ، لضمان أموال المودعين.

لقد تم تخفيض خطر العدوى إلى حد كبير مع دخول مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) ، وبنك الاحتياطي الفيدرالي ، ووزارة الخزانة الأمريكية في المعركة. لذا ، كما تعلمون ، مرة أخرى ، هذا الصعداء الجماعي ، أعتقد أن العدوى العالمية أصبحت غير مطروحة على الطاولة ، "قال.

وأضاف: "لكننا ببساطة لا نعرف أين تكمن مخاطر الطرف المقابل في الوقت الحالي. لذا على عكس عام 2008 ، فإن الموازاة هي 1929. يجب أن يوقفوا هذا وعليهم أن يوقفوه الآن. لن نعرف حتى تفتح الجلسة الأمريكية ".

قال: "أنا شخصياً مندهش من أن النظام هو ما هو عليه اليوم وأن هذه الأشياء سمح بحدوثها". "أين كان المنظمون؟ أين كان المدققون؟ أعتقد أنه ستكون هناك أسئلة جدية للغاية تُطرح حول كيفية عمل أنظمة التصنيف. لماذا سُمح لهذه البنوك بالاستحواذ على الأصول في حين كان من المفترض أن تدعم ودائعها؟ " سأل فيتز جيرالد.

هذه قضية أساسية يجب أن تأتي في المقدمة الآن. لا يمكننا تجاهلها وركل العلبة على الطريق. أعتقد أنه أمر محرج لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. أعتقد أنه أمر محرج لمنظمي البنوك ، بصراحة ".