كان هناك الكثير من حسابات لوادي السيليكون في الآونة الأخيرة - يسقط من نعمة المؤسسين الأقوياء ، ال انهيار صناعة التشفير و التسريح الجماعي للعمال عبر قطاع التكنولوجيا ، على سبيل المثال لا الحصر. لكن الفشل المذهل لبنك وادي السيليكون ، البنك القديم المنتظم في المنطقة وواحد من أكبر البنوك في البلاد ، يجب أن يجبرنا أخيرًا على إعادة النظر - وإصلاح - كيف تعمل صناعة التكنولوجيا لدينا.
يبدو أن هناك سببين رئيسيين على الأقل لكون "بنك بدء التشغيل" فشل. أولاً ، تم تقييد الودائع الضخمة في دفاترها في الأوراق المالية منخفضة الفائدة ، وقد أتوا من الشركات المدعومة برأس المال الاستثماري تحرق الأموال بشكل أسرع من المتوقع ، تمامًا كما تباطأ تمويل رأس المال الجريء بشكل عام. ثانيًا ، كانت الشركة والعديد من عملائها المبتدئين مدينين بالفضل لكادر صغير نسبيًا من أصحاب رؤوس الأموال المغامرة ، ولذا كان SVB معرضًا بشكل فريد للتشغيل على البنك إذا قرر هؤلاء أصحاب رؤوس الأموال المغامرة سحب أموالهم في نفس الوقت.
هذا هو ما يبدو أنه حدث.
أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى تقويض الميزانية العمومية للبنك ، ولم يكن لديه ما يكفي لضمان سحب الأموال ، وفشلت محاولة زيادة رأس المال - لذلك نصح أصحاب رؤوس الأموال البارزون مثل بيتر ثيل وصندوقه المؤسس شركاتهم بالخروج. انتشر الكلام ، وسرعان ما كان الجميع يفعلون الشيء نفسه ، على نحو ملائم بـ42 مليار دولار في محاولات الانسحاب.
كما أشار الكثيرون ، كان من المحتمل أن يواجه البنك مشكلة تختمر مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة وجعل نيته في الاستمرار في القيام بذلك بشكل واضح. وكان ينبغي للبنك أن ينقل استراتيجيته لأصحاب الحسابات بعد أن بدت الأزمة وشيكة ، وما إلى ذلك. ولكن حتى بالنظر إلى ما وراء التسلسل الأخير للأحداث ، يجب أن يكون واضحًا أن "العمود الفقري" للنظام البيئي للشركات الناشئة في وادي السيليكون منذ فترة طويلة مكسورة.
إذا كانت SVB معرضة لارتفاع سريع في أسعار الفائدة ، فذلك لأنها تلبي صناعة يكون فيها إغراق الشركات غير المؤكدة بالمال هو القاعدة ، حيث يتنافس أصحاب رؤوس الأموال فيما بينهم لمعرفة من يمكنه أن يجعل الأمطار أكثر صعوبة. إنه نظام عشوائي بطبيعته ، نظام يولد التهور في أساسه. إنه لأمر مدهش بعض الشيء ، في الواقع ، أن الأمر استغرق كل هذا الوقت حتى تنهار تحت وطأة كل رأس المال الذي يصعب نشره.
فلسفة "البناء أولاً ، طرح الأسئلة لاحقًا" ، روح "التحرك بسرعة وكسر الأشياء" ؛ تفويضك بتنمية منصتك بأي ثمن then حاول اكتشاف طرق لإدارتها ، بعد فترة طويلة من انتقال النازيين إليها ؛ عقلية يونيكورن أو إفلاس التي تقول لا شيء يستحق العناء إذا كان السوق لا يمكن أن يتسع للهيمنة على العالم ؛ هذه كلها منتجات ثانوية لنظام يبدأ بنموذج يقوده رأس المال الاستثماري لتطوير التكنولوجيا.
يربح أصحاب رؤوس الأموال المجازفة أموالهم من خلال المراهنة على الكثير من الشركات على أمل أن يصبح أحدها نجاح المليار دولار التالي - مع استثمارات بهذا الحجم ، لا شيء آخر يستحق وقتهم. إذن لديك الآلاف من الشركات مع مؤسسين شباب لديهم أموال أكثر من الملوك فجأة ، مكلفون بتحويل ذلك إلى أموال أكثر من الله.
في كثير من الأحيان ، يوقفون حمولتهم الجديدة في SVB. على هذا النحو ، فإن الغالبية العظمى من الأموال التي يحتفظ بها SVB ليست مضمونة من قبل مؤسسة التأمين الفيدرالي (FDIC) ، لأن كل وديعة مؤمنة بحد أقصى 250,000 دولار - فقط 3 ٪ إلى 6 ٪ من ودائع البنك صغيرة ، حسب بعض التهم. لدى الشركة الناشئة النموذجية الملايين المقيدين هناك.
ومن غير الواضح ما إذا كانوا سيرون ذلك مرة أخرى. يجري التسوق في أصول SVB ، وبينما يشعر البعض بالتفاؤل بالعثور على مشترٍ وبأن المودعين سيصبحون كاملين ، فإن هذا أبعد ما يكون عن اليقين. إذا جاء قصيرًا ، فسيكون اتهامًا رائعًا لما يقدره ممولي وادي السيليكون حقًا.
تذكر أن كل ما احتاجه إيلون ماسك هو أن يقرع أصابعه ويتصل ببعض أصحاب رؤوس الأموال و JPMorgan ، وكان لديه صفقة لشراء Twitter بسعر مبالغ فيه يبلغ 44 مليار دولار. SVB هو الأساس الاقتصادي لعدد لا يحصى من الشركات الناشئة وشركات التكنولوجيا في المنطقة. وفق اوقات نيويورك، اعتبارًا من عام 2015 ، "يخدم 65 بالمائة من جميع الشركات الناشئة الحالية والعديد من أبرز شركات رأس المال الاستثماري". إذا لم تتمكن من العثور على مشترٍ ، سواء في بنك أكبر أو مستثمرين إقليميين ، أو تكتلًا منه ، فستكون بالأحرى تخبرنا أين تكمن الأولويات.
لأنه إذا صعدت SVB ، فإن المؤسسين الطموحين والعاملين في مجال التكنولوجيا هم الذين سيتضررون أكثر من غيرهم. الشركات المصرفية مع SVB هي كشوف المرتبات في عداد المفقودين بسبب الانهيار. الأشخاص الذين ليسوا أصحاب رؤوس أموال مجازفة لا يحصلون على أجر مقابل عملهم ، والأشخاص الذين يعملون على مدار الساعة لتحقيق حلم يؤمنون به (حتى لو كانوا يعتقدون أيضًا أنه قد يكسبهم أموالاً أكثر من الله) يخسرون شركاتهم.
أما بالنسبة لأصحاب رؤوس الأموال؟ عذرًا ، سيتعين عليهم القيام بذلك سريعًا - إنهم في Aspen ، تقريبًا إلى أعلى مصعد التزلج.
الآن ، تخيل نموذجًا حيث قام المستثمر الذي أراد استثمار أموال في شركة تكنولوجيا بتقييم مخاطر القيام بذلك ، أو حيث تم جعل المؤسسين يثبتوا أن تقنياتهم قابلة للتسويق قبل أن يحصلوا على سلسلة أ بقيمة 100 مليون دولار أو أي شيء آخر. تخيل عالمًا حيث كان عدد قليل من الرجال ليس قادرون على أن يقرروا فيما بينهم ما إذا كانت فكرة ما تستحق فجأة الناتج المحلي الإجمالي لدولة قومية صغيرة ، أو تقتل صناعة بأكملها دون بديل مستدام - أو هلع بعضهم البعض لإسقاط مؤسسة مالية كبرى. يوتوبيا ، أعلم!
حان الوقت لإيجاد طرق لتقييد هذه التدفقات الهائلة والمتهورة لرأس المال ، أو على الأقل فرض ضرائب عليها بشكل متناسب ، لإعادة قطاع التكنولوجيا إلى الأرض.
لأن البديل واضح - تم تطوير المنتجات التقنية وإطلاقها بتهور ، مع وجود خطر دائم من الانهيار الكامل الذي يؤثر على كل شخص عنوانه ليس على طريق Sand Hill Road.
هذه القصة نشرت أصلا في لوس أنجلوس تايمز.
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/column-silicon-valley-bank-broke-120042826.html