هل يجب عليك بيع أو شراء البنوك الأوروبية قبل قرار البنك المركزي الأوروبي غدًا؟

أحد أكثر اجتماعات البنك المركزي انتظارًا هو اجتماع البنك المركزي الأوروبي المقرر عقده غدًا. يتوقع السوق أن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار 75 نقطة أساس للمرة الثانية على التوالي.

السؤال الكبير في المؤتمر الصحفي غدًا هو ما الذي سيشير إليه البنك المركزي الأوروبي للفترة المقبلة. بتعبير أدق ، ما الذي ينوي البنك المركزي الأوروبي فعله في ديسمبر؟ هل من الممكن رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس ، أم مجرد ارتفاع بنسبة 50 نقطة أساس؟

هل تبحث عن الأخبار السريعة والنصائح الساخنة وتحليل السوق؟ اشترك في نشرة Invezz الإخبارية اليوم.

عانت البنوك التجارية لفترة طويلة في ظل بيئة أسعار الفائدة المنخفضة. كان هذا هو الحال على وجه التحديد في أوروبا ، حيث أبقى البنك المركزي الأوروبي معدل تسهيلات الإيداع دون الصفر لسنوات عديدة. 

مع ذلك ، قدم البنك المركزي الأوروبي بعض الحوافز للبنوك الأوروبية. على سبيل المثال ، صُممت TLTRO أو عمليات التمويل طويلة الأجل المستهدفة لمساعدة ربحية البنوك الأوروبية في الأوقات التي كانت فيها أسعار الفائدة الرئيسية منخفضة بشكل استثنائي.

الآن فقط ، أسعار الفائدة الرئيسية آخذة في الارتفاع.

تعتبر معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للبنوك التجارية ، ولكن في أوروبا ، يكون هذا أكثر أهمية بسبب TLTROs التي لا تزال سارية. يجب أن يتذكر التجار أن شروط TLTRO هذه لم تتغير منذ الوقت الذي استدعت فيه الظروف الاقتصادية سياسة نقدية توسعية.

ولكن لم يعد هذا هو الحال بعد الآن ، وهذا هو المكان الذي قد يتدخل فيه البنك المركزي الأوروبي غدًا.

لذلك ، نظرًا لارتفاع أسعار الفائدة ، يجب أن ترتفع أسهم البنوك التجارية. ومع ذلك ، إذا قام البنك المركزي الأوروبي بتغيير شروط TLTRO بأثر رجعي ، مما يجعلها أقل جاذبية ، فسوف يضر ذلك بربحية البنوك التجارية.

بالنظر إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة قد تم تسعيره بالفعل ، لا يسع المرء إلا أن يقول إن التغيير في شروط TLTRO سيضر بأسهم البنوك التجارية.

كيف تستفيد البنوك التجارية من TLTROs؟

صُممت TLTRO لتحسين سيولة اليورو في النظام في وقت أراد فيه البنك المركزي الأوروبي سياسة نقدية توسعية. كانت الظروف (ولا تزال) مواتية للغاية للبنوك التجارية لأن صافي الربح المسجل يتم تضخيمه من خلال خصم TLTRO الخاص البالغ 50 نقطة أساس.

لذلك إذا قام البنك المركزي الأوروبي بتغيير شروط TLTRO بأثر رجعي وجعلها أكثر تقييدًا ، فسيؤثر ذلك على ربحية البنوك التجارية ، حيث سيختار العديد منهم إعادة الأموال في وقت سابق. بهذه الطريقة ، سوف يستنزف البنك المركزي الأوروبي سيولة اليورو من النظام ، وهو أمر حريص على القيام به في ظل التضخم المرتفع.

توجد عقبات أمام مثل هذه الخطوة - لا سيما المخاوف القانونية. ولكن عندما تكون هناك إرادة ، فهناك طريقة ، ولن تكون هذه هي المرة الأولى التي يأتي فيها البنك المركزي الأوروبي بشيء أصلي أو أقل تقليدية.

بشكل عام ، البنوك التجارية الأوروبية معرضة للخطر على المدى القصير. ولكن بالنظر إلى وتيرة زيادة أسعار الفائدة ، فإن التوقعات على المدى المتوسط ​​إلى الطويل تبدو أفضل بكثير.