هل يجب أن تفكر في مخزون متاجر التجزئة الثلاثة هذه؟

بلغ حجم سوق المتاجر الكبرى العالمية 117.2 مليار دولار في عام 2021 ومن المتوقع أن يتوسع بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 5.1٪ من 2022 إلى 2028. يعرض متجر متعدد الأقسام بيع جميع البضائع الضرورية تحت سقف واحد و لا يُطلب من العملاء الانتقال من متجر إلى آخر لشراء المنتجات. يوفر هذا العامل راحة كبيرة للعملاء كما يوفر لهم الوقت والطاقة ، مما يؤدي إلى نمو السوق بشكل عام.

تخرج المتاجر الكبرى من فترة صعبة بسبب جائحة فيروس كورونا. في البداية ، اضطرت العديد من الشركات إلى إغلاق المتاجر إلى أجل غير مسمى. من فبراير إلى أبريل 2020 ، شهدت المتاجر الكبرى انخفاضًا في المبيعات بنسبة 45٪ ، حيث شهدت متاجر الملابس والإكسسوارات انخفاضًا بنسبة 89٪.

في الآونة الأخيرة ، أدى ارتفاع التضخم وتخفيف الحوافز الحكومية وصعود متاجر التجزئة غير المادية إلى إضعاف توقعات المتاجر الكبرى. بالإضافة إلى ذلك ، يواصل تجار التجزئة محاربة اضطرابات سلسلة التوريد التي بدأت أثناء الوباء. أدت هذه العوامل ، جنبًا إلى جنب مع تباطؤ الطلب ، إلى امتلاك تجار التجزئة الكثير من المخزون. بدأ الكثير في تقديم خصومات كبيرة على المنتجات من أجل تقليص مستويات المخزون.

تحولت العديد من المتاجر الكبرى بعيدًا عن مراكز التسوق الداخلية التقليدية لصالح مراكز التسوق في الهواء الطلق. تفوقت مراكز التسوق في الهواء الطلق على مراكز التسوق التقليدية مؤخرًا. بالإضافة إلى ذلك ، فإن مراكز التسوق الداخلية ليست هي المحاور التي اعتادت أن تكون عليها. تحولت مراكز التسوق الداخلية إلى أن تكون قائمة على الترفيه من أجل جذب جمهور أصغر سنا واستعادة الشعبية. على الرغم من جهودهم ، تستمر معدلات الشغور في الارتفاع. حولت شركات مثل Macy's و Kohl's تركيزها إلى فتح متاجر أصغر في الهواء الطلق.

بشكل عام ، يواجه تجار التجزئة في المتاجر الكبرى سنوات قليلة محورية. لم تعد الشركات مدعومة من قبل الحوافز الحكومية ، يجب أن تجد طرقًا للتنقل في بيئة اقتصادية تزداد صعوبة. سيكون جذب عملاء جدد أمرًا حيويًا. المحاولات القوية للابتعاد عن مراكز التسوق الداخلية التقليدية ومن المرجح أن تستمر خلال السنوات القليلة المقبلة.

تصنيف مخزون التجزئة لمتاجر التجزئة مع درجات AAII's A +

عند تحليل شركة ، من المفيد أن يكون لديك إطار عمل موضوعي يسمح لك بمقارنة الشركات بنفس الطريقة. هذا هو السبب وراء إنشاء AAII لدرجات A + Stock ، والتي تقيم الشركات عبر خمسة عوامل تشير إليها نتائج البحث والاستثمار في العالم الحقيقي لتحديد الأسهم التي تتفوق على السوق على المدى الطويل: القيمة والنمو والزخم ومراجعات تقدير الأرباح (والمفاجآت) و جودة.

باستخدام درجات الأسهم A + من AAII ، يلخص الجدول التالي جاذبية ثلاثة أسهم للبيع بالتجزئة - Gapنظام تحديد المواقع جي بي اس
، Kohl's and Macy's - بناءً على أساسياتهم.

ملخص درجة مخزون AAII's A + لثلاثة مخزون تجزئة لمتاجر متعددة الأقسام

ما تكشفه درجات الأسهم A +

جاب (GPS) هي شركة ملابس متخصصة تقدم الملابس والإكسسوارات ومنتجات العناية الشخصية للنساء والرجال والأطفال تحت العلامات التجارية Old Navy و Gap و Banana Republic و Athleta. الشركة عبارة عن بائع تجزئة متعدد القنوات ، مع مبيعات للعملاء في المتاجر وعبر الإنترنت ، من خلال المتاجر التي تديرها الشركة والامتياز ، والمواقع الإلكترونية المملوكة للشركة والجهات الخارجية. تقوم بتصميم وتطوير وتسويق وبيع مجموعة من منتجات الملابس والأحذية والإكسسوارات التي تعكس مزيجًا من الأساسيات وعناصر الموضة. لديها متاجر تديرها شركة في الولايات المتحدة وكندا واليابان وإيطاليا والصين وتايوان والمكسيك. كما أن لديها اتفاقيات امتياز مع أصحاب امتياز غير منتسبين لتشغيل متاجرها في جميع أنحاء آسيا وأوروبا وأمريكا اللاتينية والشرق الأوسط وأفريقيا. تم تصميم خدمات القناة الشاملة من Gap ، بما في ذلك الالتقاط على جانب الطريق ، وشراء الاستلام عبر الإنترنت في المتجر ، والطلب في المتجر ، والبحث في المتجر ، والشحن من المتجر عبر مجموعة العلامات التجارية الخاصة به.

حصلت الشركة على درجة قيمة A ، بناءً على درجة القيمة 7 ، والتي تعتبر قيمة عميقة. تشير الدرجات الأقل إلى مخزون أكثر جاذبية للمستثمرين ذوي القيمة ، وبالتالي درجة أعلى.

يعتمد تصنيف نقاط القيمة في جاب على العديد من مقاييس التقييم التقليدية. حصلت الشركة على 9 نقاط لـ عائد المساهمين، 6 لـ السعر إلى المبيعات نسبة و 48 ل سعر الكتاب النسبة (تذكر ، كلما انخفضت الدرجة كان ذلك أفضل بالنسبة للقيمة). يبلغ عائد المساهمين في الشركة 7.2٪ ، ونسبة السعر إلى المبيعات 0.24 و 1.61 نسبة السعر إلى الدفتر.

درجة القيمة هي الترتيب المئوي لمتوسط ​​الرتب المئوية لمقاييس التقييم المذكورة أعلاه ، جنبًا إلى جنب مع السعر إلى التدفق النقدي الحر نسبة ونسبة قيمة المشروع إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (Ebitda).

تقدم مراجعات تقدير الأرباح مؤشرا على كيفية نظر المحللين إلى الآفاق قصيرة الأجل للشركة. على سبيل المثال ، يحتوي Gap على درجة مراجعات تقدير الأرباح من D ، وهو سلبي. تعتمد الدرجة على الدلالة الإحصائية لآخر مفاجأتين في الأرباح الفصلية والنسبة المئوية للتغير في تقدير إجماعها للسنة المالية الحالية على مدار الشهر الماضي والأشهر الثلاثة الماضية.

سجلت فجوة الأرباح المفاجئة للربع الأول من عام 2022 بنسبة 238.5٪ ، وفي الربع السابق سجلت أرباحًا إيجابية مفاجئة بلغت 85.8٪. خلال الشهر الماضي ، ازداد تقدير الأرباح للربع الثاني من عام 2022 من خسارة قدرها 0.032 دولارًا إلى خسارة 0.054 دولارًا للسهم الواحد بسبب 15 مراجعة نزولية. على مدار الأشهر الثلاثة الماضية ، انخفض تقدير الأرباح لعام 2022 بنسبة 58.7٪ من 0.046 دولارًا أمريكيًا إلى 0.019 دولارًا أمريكيًا للسهم بناءً على 15 مراجعة نزولية.

حصلت الشركة على درجة جودة B ، بناءً على نقاط جودتها البالغة 71. حصلت Gap على درجة 87 للتغير في إجمالي المطلوبات للأصول ، و 85 لإجمالي الدخل إلى الأصول و 83 لعائد إعادة الشراء. لدى الشركة تغير في إجمالي المطلوبات إلى أصول سالب 8.1٪ ، وإجمالي دخل للأصول بنسبة 49.8٪ وعائد إعادة شراء بنسبة 1.6٪. يتم تعويض الدرجات العالية جزئيًا من خلال انخفاض العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) بنسبة 0.6٪ وانخفاض العائد على الأصول (ROA) بنسبة 0.6٪. بالإضافة إلى ذلك ، تتمتع Gap بدرجة نمو F على أساس نمو الأرباح الفصلية الضعيفة على أساس سنوي بنسبة 201.5٪ سالب ومعدل نمو التدفق النقدي التشغيلي ربع السنوي البالغ 206.5٪.

كولز (KSS) هو مشغل المتاجر الكبرى. تدير الشركة ما يقرب من 1,165 متجرًا و www.Kohls.com. تبيع متاجر وموقع Kohl's الإلكتروني الملابس والأحذية والإكسسوارات ومنتجات التجميل والمنتجات المنزلية ذات العلامات التجارية الخاصة والوطنية. تحتوي متاجر Kohl's على مجموعة متنوعة من البضائع مع وجود اختلافات تعزى إلى التفضيلات المحلية وحجم المتجر وسيفورا. يتضمن موقع الشركة على الإنترنت البضائع المتوفرة في متاجرها بالإضافة إلى البضائع المتوفرة عبر الإنترنت فقط. يشمل مزيج البضائع الخاص بها كلاً من العلامات التجارية الوطنية والعلامات التجارية الخاصة المتوفرة في Kohl's. تشمل محفظتها الخاصة العديد من العلامات التجارية ، مثل Apt. 9 و Croft & Barrow و Jumping Beans و SO و Sonoma Goods for Life والعلامات التجارية التي تم تطويرها وتسويقها من خلال اتفاقيات مع العلامات التجارية الوطنية ، مثل Food Network و LC Lauren Conrad و Nine West و Simply Vera Wang.

تتمتع Kohl's بدرجة زخم F ، بناءً على درجة الزخم الخاصة بها البالغة 20. وهذا يعني أنها تحتل مرتبة سيئة من حيث قوتها النسبية المرجحة على مدار الأرباع الأربعة الماضية. هذه الدرجة مشتقة من فوق المتوسط قوة السعر النسبية من 5.8٪ سالب في الربع الثاني الأخير ، و 3.8٪ في الربع الثالث الأخير و 2.1٪ في الربع الأخير الأخير ، يقابلها قوة سعرية أقل من المتوسط ​​تبلغ سالب 37.4٪ في آخر ربع سنة. الدرجات هي 8 و 44 و 79 و 65 بالتتابع من الربع الأخير. القوة النسبية المرجحة للسعر لأربعة أرباع هي سالب 14.9٪ ، وهو ما يُترجم إلى 20 نقطة. تصنيف القوة النسبية المرجح لأربعة أرباع هو التغير النسبي في السعر لكل من الأرباع الأربعة الماضية ، مع إعطاء أحدث تغير فصلي في الأسعار. بوزن 40٪ ولكل من الأرباع الثلاثة السابقة ترجيحًا بنسبة 20٪.

يمتلك المخزون عالي الجودة سمات مرتبطة بإمكانية الصعود وتقليل مخاطر الجانب السلبي. يُظهر الاختبار الرجعي لدرجات الجودة أن الأسهم ذات الدرجات الأعلى ، في المتوسط ​​، تفوقت على الأسهم ذات الدرجات المنخفضة خلال الفترة من 1998 حتى 2019.

حصلت Kohl's على درجة جودة A بدرجة 90. ودرجة الجودة A + هي المرتبة المئوية لمتوسط ​​الرتب المئوية للعائد على الأصول ، والعائد على رأس المال المستثمر ، وإجمالي ربح الأصول ، وعائد إعادة الشراء ، والتغير في إجمالي المطلوبات إلى الأصول ، والمستحقات إلى الأصول ، و Z المزدوجة لخطر الإفلاس الرئيسي (Z) ، و F-Score. النتيجة متغيرة ، مما يعني أنها يمكن أن تأخذ في الاعتبار جميع المقاييس الثمانية ، أو المقاييس المتبقية الصالحة في حالة عدم صلاحية أي من المقاييس الثمانية. ولكن لكي يتم تعيين نقاط جودة ، يجب أن يكون للأسهم مقياس صالح (غير فارغ) وترتيب مطابق لأربعة على الأقل من مقاييس الجودة الثمانية.

تحتل الشركة مرتبة قوية من حيث F-Score وعائد إعادة الشراء. حصلت Kohl's على درجة F تبلغ 7 وعائد إعادة شراء بنسبة 17.5٪. متوسط ​​الدرجة F وعائد الشراء للقطاع هو 4 وسالب 0.3٪ على التوالي. F-Score عبارة عن رقم بين صفر وتسعة يقيِّم قوة المركز المالي للشركة. يعتبر الربحية والرافعة المالية والسيولة وكفاءة التشغيل للشركة. ومع ذلك ، تحتل كول مرتبة سيئة من حيث عائدها على رأس المال المستثمر ، في الشريحة المئوية الثامنة والعشرين.

حصلت الشركة على درجة قيمة A ، بناءً على درجة القيمة 2 ، والتي تقع في نطاق القيمة العميق. يتم اشتقاق هذا من نسبة السعر إلى المبيعات المنخفضة للغاية البالغة 0.22 وعائد المساهمين المرتفع بنسبة 23.6٪ ، بينما يبلغ متوسط ​​عائد المساهمين في القطاع 0.0٪. بالإضافة إلى ذلك ، تتمتع Kohl's بدرجة نمو D على أساس نمو التدفقات النقدية التشغيلية الفصلية الضعيفة على أساس سنوي والذي بلغ 265.5٪ سالب ومعدل نمو مبيعات ضعيف لمدة خمس سنوات بنسبة 0.3٪.

ميسي (م) هي شركة بيع بالتجزئة متعددة القنوات تدير متاجر ومواقع ويب وتطبيقات للهواتف المحمولة تحت ثلاث علامات تجارية: Macy's و Bloomingdale's و Bluemercury. تبيع الشركة مجموعة من البضائع ، بما في ذلك الملابس والإكسسوارات (للرجال والنساء والأطفال) ومستحضرات التجميل والمفروشات المنزلية والسلع الاستهلاكية الأخرى. تقدم الشركات التابعة لها وظائف دعم متنوعة لعمليات البيع بالتجزئة. يوفر بنك FDS التابع له ، خدمات التحصيل وخدمة العملاء والتسويق الائتماني فيما يتعلق بجميع حسابات بطاقات الائتمان المملوكة إما من قبل المتاجر الوطنية للبنك ، وهي شركة تابعة لسيتي بنك إن إيه مايسي سيستمز أند تكنولوجي إنك ، وهي شركة فرعية مملوكة بالكامل لشركة تقدم الشركة خدمات معالجة البيانات الإلكترونية التشغيلية وإدارة المعلومات. تعمل الشركات التابعة لها Macy's Merchandising Group Inc. و Macy's Merchandising Group International LLC في تصميم وتطوير العلامات التجارية الخاصة بـ Macy's وبعض العلامات التجارية المرخصة.

حصلت Macy's على درجة جودة A بدرجة 99. تحتل الشركة مرتبة عالية من حيث عائد إعادة الشراء ، والتغير في إجمالي المطلوبات للأصول و F-Score. Macy's لديها عائد إعادة شراء بنسبة 9.0٪ ، وتغير في إجمالي المطلوبات إلى الأصول بنسبة 10.1٪ سالبة ودرجة F تبلغ 8. متوسط ​​تغير الصناعة في إجمالي المطلوبات إلى الأصول هو 2.4٪ ، وهو أسوأ بكثير من Macy's. تحتل Macy's مرتبة أعلى من متوسط ​​الصناعة لجميع مقاييس الجودة الأخرى.

تتمتع Macy's بدرجة زخم B ، بناءً على درجة الزخم الخاصة بها البالغة 70. وهذا يعني أنها أعلى من المتوسط ​​من حيث قوتها النسبية الموزونة على مدار الأرباع الأربعة الماضية. هذه الدرجة مستمدة من قوة سعرية نسبية تبلغ 15.3٪ سالب في الربع الأخير ، وسالب 3.3٪ في الربع الثاني الأخير ، وسالب 15.3٪ في الربع الثالث الأخير و 56.1٪ في الربع الرابع- آخر ربع سنة. الدرجات هي 25 و 49 و 42 و 97 بالتتابع من الربع الأخير. تبلغ قوة السعر النسبي المرجح لأربعة أرباع 1.4٪ ، وهو ما يُترجم إلى درجة 70.

أعلنت شركة Macy's عن مفاجأة أرباح إيجابية للربع الأول من عام 2022 بنسبة 31.1٪ ، وفي الربع السابق سجلت أرباحًا إيجابية مفاجئة بنسبة 22.8٪. خلال الشهر الماضي ، انخفض تقدير الأرباح المجمع للربع الثاني من عام 2022 من 0.876 دولارًا أمريكيًا إلى 0.862 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد بسبب أربعة مراجعات نزولية. على مدار الشهر الماضي ، انخفض تقدير الأرباح لعام 2022 بالكامل بنسبة 2.0٪ من 4.642 دولارًا أمريكيًا إلى 4.550 دولارًا أمريكيًا للسهم ، بناءً على مراجعة واحدة صعودية وستة مراجعات نزولية.

حصلت الشركة على درجة قيمة A ، بناءً على درجة قيمتها 2 ، والتي تعتبر قيمة عميقة. يُشتق هذا من نسبة السعر إلى المبيعات المنخفضة للغاية البالغة 0.22 ونسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة البالغة 3.8 ، والتي تحتل المرتبة المئوية الخامسة والسادسة على التوالي. حصلت Macy's على درجة نمو C بناءً على درجة 53. تتمتع الشركة بنمو قوي في الأرباح ربع السنوية بنسبة 204.1٪. ومع ذلك ، يقابل ذلك معدل نمو منخفض للمبيعات لمدة خمس سنوات بنسبة سالب 0.4٪.

____

لا تمثل الأسهم التي تلبي معايير النهج قائمة موصى بها أو قائمة "شراء". من المهم أداء العناية الواجبة.

إذا كنت تريد ميزة طوال تقلبات السوق ، يصبح عضوا AAII.