(بلومبرج) - ملاحظة المحرر: مرحبًا بك في Credit Weekly ، حيث سيطلعك فريق بلومبرج العالمي من المراسلين على أهم الأخبار في الأسبوع الماضي بينما يقدم لك أيضًا نظرة خاطفة على ما يمكن توقعه في أسواق الائتمان في الأيام المقبلة.
الأكثر قراءة من بلومبرج
مع بقاء ثلاثة أسابيع فقط في عام 2022 ، يتدافع المصرفيون الماليون ذوو الرافعة المالية لتفريغ 40 مليار دولار من القطرس: عمليات تمويل الاستحواذ المحفوفة بالمخاطر التي التزموا بها عندما كانت أسواق الائتمان مزدهرة ولكن مستثمريهم المعتادون لن يتعاملوا معها بعد الآن.
بالنسبة لبعض المشترين الراغبين ، كان هذا يعني تخفيضات كبيرة. جمعت الصناديق بما في ذلك Elliott ما يصل إلى 1.5 مليار يورو (1.58 مليار دولار) من الديون التي تدعم شراء شركة Unilever Plc للشاي عند 82 سنتًا على اليورو. حصل أبولو وفرانكلين على 750 مليون دولار من ديون شراء Citrix مقابل 87 سنتًا على الدولار. البنوك التي مولت استحواذ شركة الألعاب 888 على شركة William Hill International ضخت 347 مليون جنيه إسترليني من الديون من خلال كل قناة ممكنة ، وبخصومات كبيرة أيضًا.
ثم هناك ما يقرب من 12.5 مليار دولار كومة من الديون غير المرغوب فيها التي مولت شراء Elon Musk لشركة Twitter. تناقش مجموعة من البنوك بقيادة مورجان ستانلي إمكانية التخلص من بعض المخاطر من خلال تقديم قروض هامشية جديدة مدعومة من شركة Tesla Inc. والتي سيكون ماسك مسؤولاً شخصياً عن إعادة سدادها. نظرًا لأن البنوك تتطلع إلى تقييد أكبر قدر ممكن من خسائرها حتى عام 2022 ، فمن المحتمل أن نشهد المزيد من هذه المناورات قبل نهاية العام.
تقدم الصين
بعد ما يقرب من عامين بعد أن تسببت حملة الصين على النفوذ في قطاع العقارات في موجة من التخلف عن السداد لدى المطورين ، بدأ الدائنون في رؤية بعض الحركة على طريقهم الطويل نحو الحل. في ما سيكون أكبر إعادة هيكلة في الصناعة ، قيل إن China Evergrande Group تتجمع مع مجموعة من الدائنين لتقديم خطة ديون طال انتظارها. تقترب شركة China Fortune Land Development من استكمال إعادة هيكلة ما يقرب من 5 مليارات دولار من السندات الخارجية. كشفت شركة Sunac China Holdings عن خطة لإعادة هيكلة ديونها الخارجية البالغة 9.1 مليار دولار. وفاز الدائنون لشركة Sinic Holdings Group Co. بأمر تصفية في محكمة هونغ كونغ ، وهو ثاني مطور فقط يحصل على واحد.
تم اختبار الائتمان الخاص
قال صندوق بلاكستون بقيمة 50 مليار دولار BCRED هذا الأسبوع إنه وصل إلى حدود الاسترداد حيث قام المستثمرون بسحب الأموال وسط الاضطرابات في الأسواق العالمية. إنه أول اختبار كبير لقوة الائتمان الخاصة ، وهناك مخاوف من أن تكون الصناديق الأخرى التي تستهدف مستثمري التجزئة الأثرياء هي التالية. ولكن في أماكن أخرى في السوق التي تبلغ 1.4 تريليون دولار ، لا تزال الأموال تتدفق. أربعة من أكبر 10 معاشات تقاعدية في أستراليا تزيد بشكل كبير من المخصصات للائتمان الخاص. وفي أوروبا ، تتطلع Hayfin Capital Management لجمع حوالي 6 مليارات يورو لصندوق الإقراض المباشر الرابع.
اجهاد حرب
كان الاتجاه الشائع بشكل متزايد في أسواق الائتمان هو الصفقات الجانبية التي كان الدائنون على استعداد للتخلي عنها مع المديرين التنفيذيين للشركات اليائسين لإبقاء شركاتهم بعيدة عن الإفلاس. من J. Crew ، إلى Serta Simmons ، إلى Envision Healthcare ، وجدت الشركات أنه من السهل نسبيًا إقناع الدائنين ببعضهم البعض للحصول على تمويل طارئ.
لكن هذا الأسبوع أحدث تطورًا في تلك المؤامرة. وقع أكبر الدائنين لتاجر السيارات المستعملة المضطرب كارفانا اتفاقية تربطهم ببعضهم البعض في مفاوضات مع الشركة ، وهي صفقة تهدف إلى منع هذا النوع من الانقسام الذي أدى إلى تلك المشاجرات السيئة بين الدائنين. يمكن أن يوفر كتاب قواعد اللعبة حيث يواجه مستثمرو الديون موجة من المحنة في الأشهر المقبلة.
في مكان آخر:
كان أسبوعًا مختلطًا بالنسبة لفروق الائتمان العالمية. وشددت الشركات ذات التصنيف الاستثماري للأسبوع الثامن على مستوى العالم في حين اتسع نطاق العائد المرتفع مع انخفاض الأسهم. حذر كيلسي بيرو من JPMorgan Asset Management على قناة BTV هذا الأسبوع من أن مستثمري الائتمان يشعرون بالرضا بعض الشيء.
اشتهرت كوريا الجنوبية في جميع أنحاء العالم بـ "Squid Game" وفرقة BTS ، وقد اكتسبت الآن سمعة سيئة لكونها في طليعة التحدي الجديد لصانعي السياسة العالميين: الاضطرار إلى الحفاظ على أسواق الديون تعمل بسلاسة أثناء محاربة التضخم.
يتم تداول سندات ما لا يقل عن 15 من أصل 72 سوقًا ناشئًا يتتبعها مؤشر بلومبرج عند مستويات محزنة ، ويرجع ذلك في الغالب إلى المخاوف بشأن ارتفاع تكلفة كل شيء بما في ذلك التمويل ، وانخفاض عملاتهم مقابل الدولار.
قامت شركة Apollo Global Management بتسعير أكبر سند مرتبط على الإطلاق بإتاوات الموسيقى في توريق بقيمة 1.8 مليار دولار لمدفوعات الإتاوات من الأصول بما في ذلك Genesis و REM و Rodgers و Hammerstein.
بالنظر إلى موجة المقترضين الذين قرروا عدم استدعاء السندات الطارئة القابلة للتحويل في أول فرصة ، جاء قرار UBS باسترداد ديونه بمثابة مفاجأة سارة للمستثمرين. ارتفعت السندات ، ورفعت سوق الأوراق المالية المماثلة معها.
- بمساعدة أليس هوانج ، كاثرين بوسلي ، دافيد سيجليوزو ، إليزا رونالدز-هانون ، دانا البلتاجي ، سيلاس براون ، سونالي باساك ، جوليا موربورغو ، كلير روكين ، دوروثي ما ، جيمس كرومبي ، جيل آر شاه ، جينين أموديو ، جوري جورومورثي ، كامارون ليتش ، بولا سيليجسون ، جاكي كاي ، لوكا دي باولي ، لوريتا تشين ، ليزا لي ، جون جيتلسون ، ريتشارد هندرسون ، جورجينا مكاي ، إيمي بينبريدج ، دينيش ناير ، إيما دونغ وتشارلي تشو.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/shedding-lbo-albatross-china-debt-210000802.html