لم ينته بيع الأسهم بعد ، كما يقول مورجان ستانلي

(بلومبرج) - لم ينته الانهيار في الأسهم بعد ، وفقًا لاستراتيجيي Morgan Stanley ، الذين يرون أن هناك مجالًا أمام الأسهم الأمريكية والأوروبية للتصحيح بشكل أكبر وسط مخاوف متزايدة من تباطؤ النمو.

الأكثر قراءة من بلومبرج

قال المحلل الإستراتيجي مايكل ويلسون ، الذي لطالما كان متشككًا في الاتجاه الصعودي المستمر لعقد من الزمن في الأسهم الأمريكية ، في ملاحظة أنه حتى بعد خمسة أسابيع من الانخفاضات ، لا يزال مؤشر S&P 500 يسيء تسعير البيئة الحالية لسياسة تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي في تباطؤ النمو.

وفقًا للسيناريو الأساسي الخاص به المتمثل في "النار والجليد" ، فإنه يتوقع أن ينخفض ​​مؤشر S&P 500 في المدى القريب قبل أن يرتفع إلى 3,900 نقطة في الربيع المقبل - والتي لا تزال أقل بنسبة 2.5٪ تقريبًا من المستويات الحالية - مع تباطؤ نمو الأرباح والتقلبات المرتفعة.

وقال ويلسون في مذكرة يوم الثلاثاء "ما زلنا نعتقد أن سوق الأسهم الأمريكية غير مسعرة لهذا التباطؤ في النمو من المستويات الحالية". "نتوقع أن تظل تقلبات الأسهم مرتفعة خلال الاثني عشر شهرًا القادمة." ويوصي بوضع دفاعي مع زيادة الوزن في الرعاية الصحية والمرافق والأسهم العقارية.

الاتصال من أحد أكثر الدببة صخبا في وول ستريت يتناقض بشدة مع بعض الاستراتيجيين بما في ذلك بيتر أوبنهايمر في Goldman Sachs Group Inc. ، الذي قال يوم الثلاثاء إن عمليات البيع القوية في الأسهم في الأسابيع الماضية أوجدت فرص شراء ، مع رياح معاكسة مثل وقد تم تسعير التضخم والبنوك المركزية المتشددة بالفعل.

بعد توج أطول سلسلة من الخسائر الأسبوعية منذ 2011 الأسبوع الماضي ، انتعشت الأسهم الأمريكية بشكل طفيف يوم الثلاثاء. ومع ذلك ، فإن الانتعاش لم يدم وقامت العقود الآجلة بمحو المكاسب وهوت يوم الأربعاء بعد أن أظهرت البيانات ارتفاع أسعار المستهلكين الأمريكيين أكثر من المتوقع في أبريل.

القصة مستمرة

اقرأ: أوبنهايمر في جولدمان يرى أن قيمة الأسهم 11 تريليون دولار

اتخذ استراتيجيو Berenberg أيضًا نبرة حذرة ، قائلين إنه على الرغم من أنه من "المغري" الشراء عند الانخفاض ، إلا أن الأسهم الأمريكية لا تزال تبدو باهظة الثمن وسط ضغوط الهامش.

قد يكون S&P 500 معرض لخطر المزيد من الانخفاض نحو 3,600 نقطة - بانخفاض 10٪ عن إغلاق يوم الثلاثاء - قبل الوصول إلى مستوى دعم فني مهم تاريخيًا. شهد المتوسط ​​المتحرك لمدة 200 أسبوع منذ عام 1986 ارتداد المؤشر القياسي الأمريكي مرة أخرى خلال جميع الأسواق الهابطة الرئيسية ، باستثناء فقاعة التكنولوجيا والأزمة المالية العالمية.

في أوروبا ، يظل Graham Secker من Morgan Stanley حذرًا بشأن الأسهم في المنطقة ويتوقع أن تنخفض أكثر نظرًا للوضع الاقتصادي الصعب والحرب في أوكرانيا وخطر انخفاض الأرباح في النصف الثاني من العام بسبب انخفاض الهوامش.

وقال سيكر في مذكرة يوم الأربعاء "دعونا نبقي الأمر بسيطًا - الخلفية الكلية صعبة للغاية بالنسبة للأسهم" ، مضيفًا أن خفض واردات الغاز الروسي كان أكبر خطر محتمل. "على الرغم من معنويات المستثمرين منخفضة وتقييمات الأسهم معقولة ، فمن المرجح أن تدفع التوقعات الأساسية الصعبة الأسهم إلى الانخفاض خلال الأشهر المقبلة."

خفض Secker تصنيفه لأسهم التعدين والبناء والمواد الأوروبية إلى محايد وقال إنه "من السابق لأوانه" إعادة التعرض الدوري مرة أخرى إلى المحافظ ، مع رفع أسهم الأطعمة والمشروبات والتبغ إلى الحياد. يثقل استراتيجيو مورغان ستانلي مؤشر FTSE 100 ويفضلون الدفاعات على الدورات الدورية ، ويبقون على الأسهم ذات القيمة الزائدة مقابل النمو بميل دفاعي.

وقال المحللون الإستراتيجيون في باركليز بي إل سي أيضًا إن حركة السوق في أوروبا أصبحت أكثر دفاعية تجاه تباطؤ النمو والسياسة النقدية الأكثر تشددًا.

(تحديثات مع بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي اليوم في الفقرة السادسة)

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب