بيع أي ترتد أسهم Post-SVB ، كما يقول مورغان ستانلي

(بلومبرج) - أوصى مايكل ويلسون من Morgan Stanley ، المعروف بكونه أحد أكثر الاستراتيجيين هبوطًا في وول ستريت ، بأن يبيع المستثمرون أي انتعاش في الأسهم الأمريكية قد ينجم عن تدابير دعم المنظمين بعد انهيار بنك سيليكون فالي.

الأكثر قراءة من بلومبرج

كتب ويلسون في مذكرة يوم الاثنين "نقترح بيع أي ارتداد عند تدخل حكومي لتهدئة أزمة السيولة الفورية في SVB والمؤسسات الأخرى حتى نحقق أدنى مستويات هبوط جديدة في السوق ، على الأقل".

قال الخبير الاستراتيجي - الذي توقع بشكل صحيح عمليات بيع الأسهم في العام الماضي والانتعاش في أكتوبر - إن انهيار SVB وإغلاق بنك Signature يوضح تأثير تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي. في حين أنه لا يرى مشكلة منهجية أوسع شبيهة بتلك التي واجهتها خلال الأزمة المالية العالمية لعام 2008 ، خاصة مع دعم السلطات الأمريكية للودائع لدى المقرضين المتعثرين ، فإنه يرى أن سقوط هذه البنوك من المحتمل أن يكون له تأثير سلبي على النمو الاقتصادي.

سرعان ما تبخر التأثير الإيجابي لإجراءات الدعم الليلية للمنظمين الأمريكيين صباح يوم الاثنين ، حيث أشارت الأسهم إلى أن تداعيات الحادث لم تنته بعد. محوت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 معظم مكاسبها السابقة وتم تداولها أعلى بنسبة 0.4٪ فقط ، مع اقتراب المؤشر الأساسي الأساسي من القضاء على تقدم هذا العام. ارتفع مؤشر VIX Volatility المزعوم ، حيث تم تعيينه لأعلى مستوى منذ نهاية أكتوبر.

ظل بنك First Republic Bank تحت الضغط ، حيث انخفضت الأسهم بنسبة 70٪ في تعاملات ما قبل السوق الأمريكية حتى بعد أن تحرك المقرض لمحاولة تهدئة القلق بشأن السيولة بعد فشل SVB. خسر باكويست بانكورب أكثر من 40 في المائة ، وهبطت ويسترن ألاينس بانكورب 30 في المائة ، وتراجعت شركة تشارلز شواب بنحو 20 في المائة ، وهبطت زيون بانكورب إن أي 15 في المائة. وانخفضت أسهم Comerica Inc بنسبة 7٪.

القصة مستمرة

قال ويلسون من مورجان ستانلي إنه يتوقع استمرار اتجاه المودعين في سحب الأموال من البنوك التقليدية وتكديسها في الأوراق المالية ذات العوائد المرتفعة ، ما لم يرفع المقرضون أسعار الفائدة على الودائع. وقال إن هذا سيؤدي بدوره إلى انخفاض الأرباح ومن المحتمل انخفاض المعروض من القروض.

كتب ويلسون: "بدلاً من الصدمة العشوائية أو الفردية ، ننظر إلى أحداث الأسبوع الماضي على أنها مجرد عامل دعم إضافي لتوقعاتنا لنمو الأرباح السلبية". "باختصار ، بدأت سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي تؤتي ثمارها ، ومن غير المرجح أن تنعكس حتى إذا أوقف الاحتياطي الفيدرالي زياداته في أسعار الفائدة أو تشديدها الكمي - على سبيل المثال ، يتم إلقاء المزيد من خيبات الأمل في الأرباح مقارنة بالإجماع وتوقعات الشركة."

ويتوقع أن يكون توافر الائتمان الأكثر صرامة من البنوك يؤثر بشكل أكبر على الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة.

- بمساعدة من مايكل مسيكا.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب