(بلومبرج) - تجبر العلاقة التجارية غير المتوازنة مع الهند روسيا على تكديس ما يصل إلى مليار دولار شهريًا من أصول الروبية التي تظل عالقة خارج البلاد ، مما يؤدي إلى تضخم مخزون رأس المال الذي تم تكديسه في الخارج منذ غزو أوكرانيا.
الأكثر قراءة من بلومبرج
برزت روسيا كمورد رئيسي للنفط للهند خلال العام الماضي ، حيث استقرت حصة أكبر من التجارة بالعملات الوطنية وأعادت توجيه الشحنات إلى الشرق حيث تجنب العملاء التقليديون في أوروبا عمليات الشراء بعد بدء الحرب قبل أكثر من عام.
ولكن مع ركود الواردات من الهند ، ينتهي الأمر بروسيا بفائض من الروبية ، والتي تواجه شركاتها صعوبة في إعادتها إلى الوطن بسبب قيود العملة المحلية. أدى الجمود بشأن الحل إلى توقع روسيا في زيادة الفائض بشكل أكبر ، وفقًا لأشخاص مطلعين على المفاوضات.
كل ثلاثة أشهر ، من المرجح أن يؤدي عدم التوازن إلى توليد ما يعادل 2 مليار دولار إلى 3 مليارات دولار لا تستطيع روسيا استخدامها ، وفقًا لبلومبيرج إيكونوميكس. سيضيف هذا المبلغ إلى ما يقدر بنحو 147 مليار دولار من صافي الأصول الأجنبية التي تم تكوينها في الخارج على مدار عام 2022.
وقالت إيرينا زاسداتيل ، عضو هيئة رئاسة اتحاد المصدرين والمستوردين في روسيا: "السبب هو زيادة حادة في حجم إمدادات النفط من روسيا". "على خلفية زيادة نمو مبيعات النفط ، لا توجد مؤشرات تذكر على التوسع في المعروض من السلع الأخرى."
يؤدي الوصول إلى طريق مسدود على طاولة المفاوضات بين الهند وروسيا إلى تعقيد ازدهار التجارة أحادية الاتجاه بينهما. في الربع الأول ، كان لدى الهند عجز تجاري 14.7 مليار دولار مع روسيا.
من الأولويات القصوى للهند تعزيز الاستخدام الأوسع للروبية في المستوطنات الدولية. واقترح البنك المركزي أن الدول التي تجمع روبية فائضة من الصادرات يمكنها وضع الأموال في الأوراق المالية المحلية بما في ذلك السندات الحكومية.
ويناقش البلدان آليات الدفع المختلفة بما في ذلك الاستثمارات في أسواق رأس المال الهندية من قبل الكيانات الروسية.
قال مسؤولون في الهند مطلعون على التفاصيل إنه خيار لم يجد حظًا في البداية مع موسكو ولكنه عاد الآن إلى الطاولة مع تراكم مليارات الروبيات في البنوك الهندية ، وطلبوا عدم ذكر أسمائهم لأن المناقشات كانت خاصة. تشمل الاحتمالات الأخرى تحويل الروبيات المتراكمة إلى مشاريع البنية التحتية الهندية مقابل حصص في الأسهم.
بالنسبة لروسيا ، فإن الخيار الوحيد المقبول هو استخدام عملات دولة ثالثة ، مثل اليوان الصيني أو الدرهم الإماراتي ، حسبما قال أشخاص مطلعون على المداولات. وقالوا إن الاتفاق بعيد المنال لأن روسيا لديها نفوذ محدود في وضع مع عدد قليل من المشترين البديلين للهند.
ماذا تقول بلومبرج إيكونوميكس ...
"التجارة الروسية مع الهند غير متوازنة بشكل متزايد. لم تواكب صادرات الهند إلى روسيا ازدهار الواردات ، ولكن هناك شهية محدودة في روسيا لتوفير فائض الحساب الجاري بالروبية. ومع ذلك ، لا يوجد مستوردون بديلون للنفط من عيار الهند في الأفق بالنسبة لروسيا ، لذلك سيقبل المصدرون والبنوك تدريجياً التسوية بالروبية. سيسمح هذا لروسيا بالحفاظ على تدفق النفط ، لكنه سيجعل العملة الصعبة أكثر ندرة ، ويضعف الروبل ويدفع التضخم إلى أعلى.
—إلكساندر إيزاكوف ، خبير اقتصادي روسي.
قال الناس إن معظم الأموال التي لا يمكن تحويلها تعود إلى شركة Rosneft PJSC التي تسيطر عليها الدولة. تمتلك أكبر دولة مصدرة للخام في روسيا حصة تقارب 50٪ في شركة Nayara Energy Ltd. ، ثاني أكبر شركة لتكرير النفط في الهند.
في مارس ، سافر الرئيس التنفيذي لشركة Rosneft ، إيغور سيتشين ، إلى الهند ووقع اتفاقية بشأن زيادة إمدادات النفط "بشكل كبير" إلى الهند وناقش أيضًا إجراء مدفوعات "بالعملات الوطنية" مع شركات الطاقة المحلية ، وفقًا لبيان صدر في ذلك الوقت.
لم تستجب روسنفت والحكومة الروسية وبنكها المركزي لطلبات التعليق ، وكذلك وزارة الشؤون الخارجية الهندية.
على الرغم من أن التغييرات في كيفية فرض الحكومة في موسكو ضرائب على شركات النفط قد نجحت في استقرار المالية العامة بعد ارتفاع قياسي في الإنفاق ، فإن عدم القدرة على استرداد الأرباح يحرم روسيا من العملة الصعبة في وقت يواجه فيه مصدروها بالفعل أوقات انتظار أطول للمدفوعات لأن العديد من الشركات المحلية فقدت البنوك الوصول إلى حسابات مراسليها في الغرب.
في الأشهر التي أعقبت الغزو ، كانت الأسر والشركات تنقل مليارات الدولارات من الأموال إلى البنوك في الخارج. ومع وجود بعض الإيرادات الأجنبية المحصورة الآن في الخارج ، فقد يزداد الضغط على الروبل سوءًا نظرًا لأنه سيتم تحويل عائدات أقل من الصادرات إلى العملة الروسية.
لا يترك تشوه التجارة سوى القليل من الخيارات الجيدة للكرملين ويؤكد مدى ضآلة قوته التفاوضية في سوق النفط العالمي المعاد رسمه ، حيث شهدت القوى الآسيوية ، الهند والصين ، شراء النفط الروسي الأرخص ثمناً. كما يوضح السبب في أن التحول عن عملات خصوم روسيا لا يزال محفوفًا بالمخاطر.
(تبدأ التحديثات مع دور Rosneft في الفقرة 11).
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/russia-rupee-trap-adding-147-040000882.html