قد يكون سقف أسعار النفط الروسي أكبر حماقة لبايدن في مجال الطاقة حتى الآن

هناك نتيجتان محتملتان لحد أقصى لسعر صادرات النفط الروسية اتفق عليهما قادة مجموعة السبع في أوائل سبتمبر - ولا يعد أي منهما جيدًا لمصممي السياسة.

الفكرة وراء سقف الأسعار هي توسيع نطاق العقوبات المفروضة على روسيا إلى دول ثالثة ، وبالتالي الحد من المكاسب المفاجئة التي يتلقاها الكرملين من ارتفاع أسعار النفط مع تقليل التأثير على الأسعار في الدول التي تفرض عقوبات. لكن هناك عيوب في هذا التفكير.

أولاً ، من المرجح أن يتجاهل كبار المشترين للنفط الروسي مثل الصين والهند الحد الأقصى أو يتهربوا منه وسيواصلون تقديم التمويل الحيوي لآلة الحرب الروسية بمشترياتهم.

ثانيًا ، يتسبب سقف السعر في حدوث اضطراب كبير في إمدادات النفط الروسية ، الأمر الذي سيؤدي إلى ارتفاع الأسعار العالمية بشكل كبير ، مما يحافظ على دخل النفط الروسي في حالة انتعاش بينما يعاقب الاقتصاد العالمي.

كحد أدنى ، يضخ الحد الأقصى مخاطر العرض بشكل أكبر في أسواق النفط والتي ستنعكس في النهاية على أسعار النفط. على الرغم من تداول النفط الخام عند أدنى مستوياته في 9 أشهر بسبب المخاوف من الركود العالمي ، يجب ألا يشعر المستهلكون بالراحة مع مستويات الأسعار الحالية.

سقف السعر هو مثال على صانعي السياسة الغربيين الذين يحاولون الحصول على كعكتهم وأكلها أيضًا عند التعامل مع روسيا.

تعتقد مجموعة السبع أنها ابتكرت طريقة ذكية للحفاظ على تدفق النفط الروسي إلى الأسواق خارج الاتحاد الأوروبي ، والتي ستحظر معظم واردات الخام الروسي اعتبارًا من الخامس من ديسمبر. بموجب الترتيب ، إذا باعت روسيا النفط بسعر أقل من أسعار السوق التي حددتها مجموعة الدول الصناعية السبع ، فلا يزال بإمكانها استخدام خدمات التأمين والتمويل والسمسرة والشحن البحري لأعضاء مجموعة السبع.

تهيمن هذه الخدمات على تجارة النفط العالمية. على سبيل المثال ، تقدم نوادي المجموعة الدولية للحماية والتعويض (P&I) ومقرها لندن تأمينًا ضد المسؤولية البحرية لأكثر من 90٪ من تجارة شحن النفط في جميع أنحاء العالم.

تراهن مجموعة الدول السبع - الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وكندا وألمانيا وفرنسا وإيطاليا واليابان - على أن روسيا ستكون في أمس الحاجة إلى الدولارات لدرجة أنها ستخضع للبيع بموجب نظام أقصى سعر. وحتى إذا لم توقع الدول المستهلكة على سقف الأسعار ، تعتقد واشنطن أن الخطة ستمنح هذه الدول المزيد من النفوذ للتفاوض على أسعار منخفضة للنفط الروسي ، وبالتالي توجيه ضربة لعائدات النفط في موسكو.

من الناحية المثالية ، من شأن تحديد سقف للأسعار أن يسهل التدفق المستمر للنفط الروسي ، مما يبقي الأسعار أقل مما كانت ستخضع لولا ذلك لحظر كامل مع منع موسكو من الاستفادة من تضخم الأسعار الناجم عن قيود العرض.

تبدو الخطة جيدة من الناحية النظرية ، لكنها من الناحية العملية محفوفة بالمخاطر.

وذلك لأن صانعي السياسة يفشلون في فهم طريقة عمل واقتصاديات أسواق الطاقة. الحقيقة هي أنه يمكن التحايل بسهولة على سقف السعر. فقط اسأل أي تاجر نفط.

لقد فرضت الدول الأعضاء في مجموعة السبع ، في معظمها ، إما حظرًا بالفعل على صادرات الطاقة الروسية أو تخطط لذلك ، وبالتالي فإن تأثيرات الحد الأقصى لا تستهدف وارداتها.

يستهدف الحد الأقصى المشترين الكبار للنفط الروسي مثل الصين والهند ، وبدرجة أقل تركيا. لم توقع دول الطرف الثالث على الحد الأقصى. بعد أن قالت روسيا إنها سترفض بيع النفط إلى أي دولة تنضم إلى الحد الأقصى ، لا ينبغي أن نتوقع منهم أيضًا.

هذه دول إما متحالفة مع روسيا (الصين) ، أو قلقة بشأن أمن طاقتها (الهند) ، أو في حالة تركيا ، قليلاً من الاثنين.

بالنسبة لهم ، فإن فقدان الوصول إلى التأمين والتمويل والسمسرة والشحن البحري الغربي يمثل تحديًا ، ولكنه ليس تحديًا لا يمكن التغلب عليه.

تتدخل بعض الدول - بما في ذلك روسيا - بالفعل لتوفير تأمين بديل لصادرات الطاقة الروسية ، مما يسمح باستمرار تجارة الطاقة مع موسكو دون انقطاع.

يمكن للمشترين من الدول الثالثة أيضًا جعل الأمر يبدو وكأنهم يلعبون الكرة مع G7 ، مع الاستمرار في استيراد الطاقة الروسية ببساطة عن طريق دفع سعر الحد الأقصى ثم دفع مبلغ إضافي للبائعين الروس.

يمكن للمتداولين الأقل دقة استخدام سندات الشحن المزورة أو غيرها من عمليات التزوير للالتفاف على سقف السعر.

علاوة على ذلك ، قالت إدارة بايدن بالفعل إنها لا تخطط لذلك استخدام عقوبات "ثانوية" على غرار إيران بشأن مبيعات النفط الروسية لفرض الامتثال للحد الأقصى. يمكن أن تؤدي هذه العقوبات الثانوية الأكثر صرامة إلى منع المخالفين من الوصول إلى النظام المالي الأمريكي.

ولكن حتى مع وجود عقوبات ثانوية ، هناك حلول بديلة. في الواقع ، لا تزال كميات كبيرة من النفط الإيراني والفنزويلي الخاضع للعقوبات تجد مشترين على الرغم من أنظمة العقوبات.

تحمل حملة الحد الأقصى للأسعار احتمال حدوث رد فعل سلبي من موسكو أيضًا.

تفترض مجموعة السبع أن روسيا طرف فاعل عقلاني سيتخذ قرارات تستند فقط إلى الاقتصاد. في الواقع ، تبدو موسكو يائسة بشكل متزايد في حربها مع أوكرانيا ، وهي تلقي باللوم على الغرب في شن حرب اقتصادية ضدها.

لقد قطعت روسيا بالفعل إمدادات الغاز الطبيعي عن أوروبا عبر خط أنابيب نورد ستريم 1 ، مما دفع أسعار الغاز الأوروبية إلى الارتفاع - مع تأثير غير مباشر على أسواق الغاز العالمية.

من يقول إنها لن تستخدم سلاح الطاقة في أسواق النفط أيضًا؟

في حين أن روسيا لن تخفض صادراتها النفطية إلى الصفر أبدًا ، إلا أنها قد تخفض ما يكفي لرفع الأسعار العالمية. يمكن لاستراتيجية "حجم أقل ، سعر أعلى" أن تحافظ على قوة عائدات موسكو النفطية بينما تلحق الضرر بمعماري سقف مجموعة السبع.

تظل روسيا أيضًا عضوًا أساسيًا في مجموعة أوبك + الموسعة. لقد سئم كبار أعضاء كارتل أوبك + من تدخل الغرب وتدخله في أسواق الطاقة. المملكة العربية السعودية متحالفة مع موسكو أكثر من واشنطن اليوم. ليس هناك حب ضائع بين الكارتل الذي تقوده السعودية وإدارة بايدن أو الاتحاد الأوروبي.

أطلق أعضاء أوبك + بالفعل رصاصة عبر قوس واشنطن الإعلان عن خفض متواضع في الإنتاج لشهر أكتوبر. وحذر الكارتل من أن المزيد من التخفيضات قد تكون في الأوراق أيضًا. تستفيد مجموعة الكارتل أيضًا من إستراتيجية "حجم أقل ، سعر أعلى".

إذن ، ما هي النتيجة الأكثر ترجيحًا لسقف مجموعة السبع؟ بالنظر إلى أنه غير عملي أو قابل للتنفيذ ، فإنه يخدم في المقام الأول كمخاطرة عرض إضافية في سوق النفط التي لا تستطيع تحمل مخاطر أخرى - وليس مع قدرة إنتاج احتياطية عالمية منخفضة للغاية.

قد تكون نتيجة الحظر الذي فرضه الاتحاد الأوروبي على صادرات الطاقة الروسية والحد الأقصى للسعر هو إرسال روسيا المزيد من البراميل إلى الصين والهند ، وربما تركيا ، باستخدام سفن ترفع العلم الروسي والصيني والتركي في المقام الأول. قد تقدم روسيا خصومات لتهدئة الصفقة ، لكن لا شيء قريب من الحد الأقصى الذي حددته مجموعة السبع.

يمكن بدلاً من ذلك إغلاق ما لا تستطيع موسكو بيعه إلى دول خارجية ، مما يدعم أسعار النفط المرتفعة مع الحفاظ على المورد للاستخراج في وقت لاحق. تتوقع وكالة الطاقة الدولية الآن أن ينخفض ​​الإنتاج الروسي بمقدار 1.9 مليون برميل يوميًا بمجرد دخول حظر الاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ الكامل.

قد يكون هذا هو أفضل سيناريو لمجموعة السبع. الأسوأ هو الانتقام الروسي الكامل واستخدام صادرات النفط كسلاح ، مما قد يؤدي إلى صدمة صعودية في السوق ، مما يدفع الأسعار إلى ارتفاع يصل إلى 7 دولارًا للبرميل.

قد يؤدي مثل هذا السيناريو إلى زيادة دخل روسيا النفطي بنسبة تصل إلى 50 في المائة مع تفاقم ضغوط الركود العالمي.

لا يمكن المبالغة في مخاطر رد فعل السوق هذا - خاصة وأن إدارة بايدن وصناع السياسة في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة أثبتوا أنهم غير أكفاء في أزمة الطاقة الحالية ، ويمكن أن يكون الحد الأقصى للسعر هو الانقلاب.