الحرب بين روسيا وأوكرانيا تعني أنه لن يكون هناك عودة إلى الحياة الطبيعية في أوروبا

قال اقتصاديون إن الحرب في أوكرانيا وما تلاها من عقوبات اقتصادية مفروضة على روسيا ستتسبب في تحولات أكبر بكثير للاقتصاد والأسواق الأوروبية مقارنة بالأزمات السابقة مثل جائحة فيروس كورونا.

في ضوء الغزو الروسي غير المبرر لأوكرانيا، وقد اضطر الزعماء الأوروبيون إلى ذلك بسرعة تسريع خطط التخفيض من مشاركة الاعتماد الكبير على الطاقة الروسية. ودعا البرلمان الأوروبي يوم الخميس إلى فرض حظر فوري وشامل على النفط الروسي والفحم والوقود النووي والغاز.

ومع ذلك، فإن هذا الفصل العدواني يأتي على حساب الاقتصاد الأوروبي، مما يؤدي إلى ارتفاع التضخم المرتفع بالفعل إلى مستويات قياسية ويهدد بتقويض تعافي التصنيع الذي بدأ العام الماضي عندما حاولت الاقتصادات العودة إلى الخروج من جائحة كوفيد 19.

وأشار رئيس قسم الأبحاث الكلية العالمية في ING كارستن برزيسكي الأسبوع الماضي إلى أن أوروبا معرضة بشكل خاص لخطر فقدان القدرة التنافسية الدولية نتيجة للحرب.

“بالنسبة للقارة، فإن الحرب غيرت قواعد اللعبة أكثر بكثير مما كان عليه الوباء في أي وقت مضى. وقال برزيسكي: "إنني لا أتحدث فقط فيما يتعلق بالسياسات الأمنية والدفاعية، ولكن بشكل خاص عن الاقتصاد بأكمله".

"تشهد منطقة اليورو الآن الجانب السلبي لنموذجها الاقتصادي الأساسي، وهو الاقتصاد الموجه للتصدير والذي يعتمد على عمود فقري صناعي كبير واعتماد أكبر على واردات الطاقة".

وبعد أن استفادت منطقة اليورو من العولمة وتقسيم العمل في العقود الأخيرة، يتعين عليها الآن أن تكثف تحولها الأخضر وتحافظ على البيئة. السعي لتحقيق الاستقلالية في مجال الطاقة، وفي الوقت نفسه تعزيز الإنفاق على الدفاع والرقمنة والتعليم. ووصف برزيسكي هذا بأنه تحدٍ «يمكن، بل ويجب أن ينجح بالفعل».

وإذا حدث ذلك، ومتى حدث ذلك، فيجب أن تكون أوروبا في وضع جيد. لكن الضغوط على الموارد المالية والدخل للأسر سوف تظل هائلة إلى أن تصل إلى هذه النقطة. وفي الوقت نفسه، ستظل أرباح الشركات مرتفعة».

"تواجه أوروبا أزمة إنسانية وتحولًا اقتصاديًا كبيرًا. تدور الحرب في "سلة الخبز" في أوروبا، وهي منطقة إنتاج رئيسية للحبوب والذرة. وسوف ترتفع أسعار المواد الغذائية إلى مستويات غير مسبوقة. إن ارتفاع التضخم في الاقتصادات المتقدمة يمكن أن يكون مسألة حياة أو موت في الاقتصادات النامية.

وخلص برزيسكي إلى أن الأسواق المالية كانت "مضللة" بينما تحاول الأسهم الأوروبية الارتفاع، مضيفاً أنه "ليس هناك عودة إلى أي نوع من الحياة الطبيعية من أي نوع في الوقت الحالي".

مخاوف القدرة على تحمل الديون

ويعترف الاقتصاديون بأن هذا التحول الجذري في الاقتصاد الأوروبي، بل والعالمي، سيفرض ضغوطًا إضافية على البنوك المركزية والحكومات العالقة بين المطرقة والسندان في التوفيق بين التضخم والاستدامة المالية.

وفي مذكرة صدرت يوم الخميس، توقع بنك بي إن بي باريبا أن يكون التوجه الأسرع لإزالة الكربون، وزيادة الإنفاق الحكومي والديون، والرياح المعاكسة الشديدة للعولمة، وارتفاع الضغوط التضخمية، موضوعًا دائمًا.

وقال سبيروس أندريوبولوس، كبير الاقتصاديين الأوروبيين في بنك بي إن بي باريبا: "تمثل هذه الخلفية بيئة أكثر تحديًا للبنوك المركزية لإدارة السياسة وإبقاء التضخم عند المستوى المستهدف، مما لا يقلل فقط من قدرتها على الالتزام بمسار سياسي معين، بل يزيد من احتمالية ارتكاب أخطاء سياسية". .

وأشار أيضًا إلى أن رفع أسعار الفائدة لكبح جماح التضخم سيجعل الحياة صعبة في النهاية على السلطات المالية.

"على الرغم من أن هذا لا يشكل مصدر قلق مباشر، لأسباب ليس أقلها أن الحكومات قامت عمومًا بإطالة متوسط ​​أجل استحقاق ديونها في سنوات أسعار الفائدة المنخفضة، فإن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة قد تغير الحسابات المالية أيضًا. وقال أندريوبولوس: "في نهاية المطاف، قد تعود المخاوف بشأن القدرة على تحمل الديون إلى الظهور".

وكان انخفاض التضخم طيلة تاريخ منطقة اليورو الحديث يعني أن البنك المركزي الأوروبي لم يضطر قط إلى الاختيار بين الاستدامة المالية وملاحقة أهداف التضخم، لأن التضخم المنخفض استلزم انتهاج سياسة نقدية متكيفة ساعدت على الاستدامة المالية.

وقال أندريوبولوس: "من الناحية السياسية، كان البنك المركزي الأوروبي قادرًا - بشكل مقنع، من وجهة نظرنا - على صرف الاتهامات بأنه يساعد الحكومات من خلال الإشارة إلى نتائج التضخم المنخفضة".

"هذه المرة، يتعين على البنك المركزي الأوروبي تشديد السياسة لكبح جماح التضخم على خلفية ارتفاع الدين العام، وإرث الوباء، والضغوط المستمرة على الخزانة العامة".