روبيني تطلق تجارة الملاذ البديلة لعصر التضخم اللانهائي

(بلومبرج) - أبرم الخبير الاقتصادي نورييل روبيني شراكة مع مجموعة جولدمان ساكس لإطلاق أول منتج ضمن مجموعة من المنتجات المالية المخطط لها التي توفر للمستثمرين ملاذًا آمنًا بديلاً في حالة انهيار السوق الكبير.

الأكثر قراءة من بلومبرج

يشتهر روبيني بتبصيره فيما يتعلق بفقاعة الإسكان التي أشعلت أزمة عام 2008 ، ويعمل كمؤسس مشارك لفريق أطلس كابيتال حيث يساعد في تطوير استراتيجيات الاستثمار التي تحمي من الأنظمة عالية المخاطر بما في ذلك التضخم الخارج عن السيطرة وتغير المناخ والتضخم المدني. الاضطرابات.

يقدم مؤشر فريق أطلس كابيتال ، أو ACT ، مزيجًا من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل والمحمية من التضخم ، بالإضافة إلى الذهب وصناديق الاستثمار العقاري الأمريكية ، بعد عام مروّع لعائدات السندات والأسهم التي هزت ما يسمى 60 / 40 محفظة. في غضون ذلك ، أثارت التكهنات المتفشية حول مستقبل الدولار في النظام النقدي العالمي ، من أمثال راي داليو من Bridgewater Associates LP والاستراتيجي زولتان بوزار في Credit Suisse AG ، الاهتمام بتحوطات بديلة.

وقال روبيني في مقابلة "أصول الملاذ الآمن التقليدية هي أدوات الدخل الثابت طويلة الأجل بالدولار مثل سندات الخزانة طويلة الأجل". قال روبيني ، الذي كتب مؤخرًا كتاب "التهديدات الضخمة: عشرة اتجاهات خطرة تهدد مستقبلنا ، يجب على المرء أن يبحث عن أصول دفاعية جديدة تحوط من مخاطر التضخم: سندات الخزانة قصيرة الأجل ، و TIPS ، والذهب ، والعقارات المرنة بيئيًا" وكيف تنجو منهم. "

وتأتي تعليقاته بعد انهيار بنك وادي السيليكون ، مما أدى إلى تحركات ضخمة عبر وول ستريت من سندات الخزانة والدولار إلى أسهم البنوك. كان المقرض الذي يتخذ من سان فرانسيسكو مقراً له قد استثمر مليارات الدولارات في السندات طويلة الأجل خلال بيئة انخفاض أسعار الفائدة ، لكنه فشل في التحوط بما فيه الكفاية من تعرضه مع ارتفاع التضخم وانسحاب المودعين. أدى فشل البنك إلى الإعلان عن تسهيلات جديدة للاحتياطي الفيدرالي ، فضلاً عن التدقيق الإضافي في تعرض البنوك الأوسع للديون طويلة الأجل.

القصة مستمرة

وأضاف روبيني أنه في حين أن بنك وادي السيليكون كان "فريدًا من حيث تعرضه لخسائر أمنية غير محققة للقضاء على حقوق الملكية ، فإن العديد من البنوك الأخرى سيكون لديها ثلث إلى نصف رأس مالها إذا تم تحقيق الخسائر". "كل هذه الخسائر الفادحة مرتبطة بارتفاع العائدات طويلة الأجل."

تقول Atlas إنها تخطط لتقديم المعاشات السنوية ومقايضات العائد الإجمالي والمشتقات الأخرى القائمة على مؤشر ACT. رفض متحدث باسم Goldman التعليق على المنتجات ، حيث تستغل المنتجات الطلب على الاستثمار الاستباقي للحماية من التهديدات الوجودية في مواجهة التضخم المرتفع والمخاطر الجيوسياسية والتحولات البيئية ، وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة أطلس رضا بندي.

وأضاف بوندي: "من المحتمل أن تؤدي هذه كلها إلى خلق ضغوط وضغوط على مستوى الاقتصاد الكلي على الأسواق المالية". "تواجه الحكومات حاجة معلقة لطباعة المزيد من الأموال لإدارة هذه التهديدات ، والتي من المرجح أن تخفض قيمة هذه العملات بحيث يضطر المستثمرون إلى حماية أصولهم."

تقول شركة الاستثمار التي تتخذ من الخليج مقراً لها إنها تخطط لإطلاق صندوق يتم تداوله في البورصة في نهاية المطاف على أساس المؤشر ، ليتبعه المزيد من عروض البيع بالتجزئة الموزعة بشكل مباشر بما في ذلك إصدار قائم على blockchain أو إصدار رمزي. من خلال القيام بذلك ، يسير روبيني على خط رفيع بين انتقاده الصريح لصناعة العملات الرقمية وهدفه المعلن لتوفير "فرصة شمول مالي" من خلال تقديم المنتج الجديد لمجموعة واسعة من المستثمرين.

تقول Atlas إنها تعمل مع Fireblocks Inc. ، شركة التشفير الناشئة المدعومة بأحد صناديق Alphabet Inc. ، من أجل الإصدار المميز ، بالإضافة إلى Mysten Labs ، مطور الويب 3 الذي أسسه مهندسو شركة Meta Platforms السابقون وبدعم من Andreessen Horowitz . يُطلق على المنتج اسم "الدولار المُحسَّن للذهب للحوكمة السيادية المتحدة". وأكدت متحدثة باسم Fireblocks التعاون.

إذا كان متوسط ​​التضخم سيكون 6٪ هذا العقد بدلاً من 2٪ - وهو سيناريو متواضع ومحتمل - فإن عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات يجب أن تكون 8٪ على الأقل. وأضاف روبيني: "اليوم يبلغ عددهم حوالي 3.5٪ وفي العام الماضي كان حمام دم للدخل الثابت ومحافظ 60/40". ومع ذلك ، فإن الاستثمار الكلاسيكي بنسبة 60/40 واستثمار تكافؤ المخاطر يعتمد على "الارتباط السلبي بين أسعار الأسهم والسندات: المخاطرة ، والابتعاد عن المخاطرة ، والنمو ، والركود. لكن هذا يفترض وجود تضخم منخفض ومستقر ".

- بمساعدة بن بارتنشتاين.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب