يقول بعض مراقبي السوق إن فقاعات المخاطرة تنكمش في كل مكان

(بلومبرج) - بالنسبة لأولئك القلقين من أن السياسة النقدية فائقة السهولة التي دامت عقدًا من الزمان قد خلقت فقاعات أصول حول العالم ، قد تكون أولى بوادر المشاكل في طور تكوين الأسواق المتضخمة.

الأكثر قراءة من بلومبرج

بالنسبة إلى الاستراتيجيين في بنك أوف أمريكا بما في ذلك مايكل هارتنت ، هناك فقاعة "تنفجر في نفس الوقت" في الأصول بما في ذلك العملات المشفرة والبلاديوم وأسهم التكنولوجيا طويلة الأجل وغيرها من المجالات التي تنطوي على مخاطر تاريخية في السوق. يأتي التراجع في مجالات المضاربة في الوقت الذي يستعد فيه المستثمرون للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لرفع وتيرة تشديد السياسة.

"سيؤدي انخفاض السيولة من الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع كل من علاوة مخاطر الأسهم وأسعار الفائدة ، الأمر الذي سيستمر في التأثير بشكل غير متناسب على الأصول الأكثر خطورة في السوق بما في ذلك الاستثمارات المدفوعة بالزخم في أسهم التكنولوجيا الخاسرة للمال ، وأسهم ميم ، وعلى وجه الخصوص العملات المشفرة ، التي ليس لها قيمة جوهرية "، وفقًا لجاي هاتفيلد ، مدير المحفظة في Infrastructure Capital Advisors.

فيما يلي ثمانية مخططات توضح استنزاف المضاربة عبر فئات الأصول المختلفة:

انخفض صندوق الاستثمار المتداول ETF الرائد لشركة Ark Investment Management بنسبة 46٪ تقريبًا من أعلى مستوى سجله في فبراير 2021. وقد أثرت الإشارة المتشددة من بنك الاحتياطي الفيدرالي بشدة على أسماء التكنولوجيا ذات القيمة العالية ، ويهيمن العديد من هؤلاء ، بما في ذلك Tesla Inc. و Roku Inc. ، على صناديق Ark .

كما يتم استنزاف المضاربة من جوانب أخرى أكثر خطورة في أسواق الأسهم. تراجعت سلة أسهم شركة Goldman Sachs Group Inc. من أسهم التكنولوجيا غير المربحة بعد سنوات طويلة من الارتفاع بينما انخفض مؤشر تتبع SPACs بنسبة 35 ٪ عن أعلى مستوياته.

قال تود روزنبلوث ، رئيس أبحاث ETF في CFRA: "إن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة المحتملة تدفع المستثمرين إلى إعادة تقييم المخاطر التي هم على استعداد لتحملها". "إمكانات نمو أعلى ، ومع ذلك فإن الشركات الأقل استقرارًا تبتعد عن الأفضلية بينما يعطي المستثمرون الأولوية للشركات الأكثر استقرارًا."

القصة مستمرة

ومع ذلك ، فهو لا يعتبر أيًا من تفكيك هذه المناطق في السوق بمثابة فقاعة مفاجئة.

وأضاف روزنبلوث: "لا أحب عبارة فقاعة لأنها واضحة فقط بعد فوات الأوان". "نحن في منتصف هذا الاتجاه وقد ينعكس مساره أو قد لا ينعكس."

خسر مؤشر Nasdaq Biotech ، الذي يتضمن شركات مثل Amgen Inc. و Gilead Sciences Inc. ، 6.5 ٪ في الأسبوع الأول من العام الجديد ، وهو أسوأ امتداد لمدة خمسة أيام منذ منتصف مارس من عام 2020. العديد من أعضاء المقياس حتى الآن لتوليد مبيعات أو أرباح وتأثرت بتناوب المستثمرين من الأسهم عالية المخاطر والعوائد العالية.

وفي الوقت نفسه ، شهدت مؤسسة Invesco Solar ETF ، مؤشر TAN ، تدفقات خارجية بأكثر من 70 مليون دولار يوم الخميس ، وهي الأكبر منذ مارس من العام الماضي. فقد الصندوق ، الذي حقق في عام 2020 مكاسب بأكثر من 230٪ ، بريقه في الأيام الأخيرة ، حيث أصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا.

لم يتم إنقاذ العملات المشفرة من فساد المضاربة. تراجعت Bitcoin بحوالي 40 ٪ حتى وقت متأخر من يوم الجمعة بعد أن سجلت أعلى مستوى قياسي بلغ حوالي 69,000 دولار في نوفمبر. انخفض إيثر ، ثاني أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية ، بحوالي 35٪ عن أعلى مستوياته في نوفمبر.

ووفقًا لنويل أتشسون ، رئيس رؤى السوق في Genesis Global Trading إنك "أيضًا ، الرافعة المالية في السوق ليست عند مستويات مفرطة ولكنها كانت تتراكم ، مما يعني أن عمليات تصفية مركز المشتقات تساعد في دفع السوق هبوطيًا."

يعد الضعف في التكنولوجيا والعملات المشفرة بمثابة ضربة مزدوجة لصندوق متداول في البورصة يركز على هاتين الصناعتين: Global X Fintech ETF. انخفض الصندوق - الذي يضم شركات التكنولوجيا الناشئة بما في ذلك Affirm Holdings Inc. والشركات المرتبطة بالتشفير مثل Coinbase Global Inc. - بنسبة 30 ٪ منذ أن سجل رقماً قياسياً في أكتوبر.

وفي الوقت نفسه ، انخفض مؤشر Hang Sang Tech بنسبة 50٪ تقريبًا عن أعلى مستوياته في أوائل عام 2021 حيث تلقي لوائح الشركات الكاسحة والمخاوف من فقاعة الإسكان بثقلها على أسهم التكنولوجيا الصينية.

وانكمشت السلع كذلك. بعد ارتفاع لعدة سنوات أرسل البلاديوم إلى مستوى قياسي في مايو ، انخفض المعدن بنحو 35٪.

"ما رأيناه في الماضي عندما ترتفع الأسعار إما من خلال توقعات رفع سعر الفائدة الفيدرالية التي يتم سحبها إلى الأمام أو الصعود لمدة 10 سنوات ، يبدو أن التكنولوجيا وبعض نماذج النمو تتأثر بشكل أكبر في جانب التقييم ،" قال جيري براكمان ، كبير مسؤولي الاستثمار ورئيس First American Trust في سانتا آنا ، كاليفورنيا ، عبر الهاتف.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب