يراهن تجار التجزئة على الأسهم ، مما يشير إلى انكماش أعمق

(بلومبرج) – مع توقع أن يكون النصف الأول من عام 2022 واحدًا من أسوأ الأعوام على الإطلاق بالنسبة للأسواق المالية، فقد عزز مستثمرو التجزئة رهاناتهم على مزيد من التراجع في الأسهم الأمريكية.

الأكثر قراءة من بلومبرج

تشير مقاييس قياس نشاط التجزئة في أسواق الخيارات، بما في ذلك تداول القطع الصغيرة وشراء الشراء، إلى أن صغار المستثمرين لا يلتزمون بالهامش مع انخفاض الأسهم فحسب، بل يقومون بتحميل الرهانات التي تستفيد إذا استمرت في الانخفاض.

وقال جيسون جويبفرت، كبير مسؤولي الأبحاث في شركة Sundial Capital Research: "من النادر أن يراهن صغار المتداولين ضد سوق الأسهم، وعندما يفعلون ذلك، فإن الأسهم لم تفشل أبدًا في خذلانهم".

وكتب في تقرير بحثي أن صافي الرهانات النسبية الأسبوع الماضي ضد الأسهم تجاوزت الأرقام القياسية السابقة المسجلة في الأيام الأولى للأزمة المالية العالمية في عام 2008 وبداية جائحة كوفيد-19. وتقدر الشركة أن المتداولين اليوميين الذين يلعبون سوق الخيارات قد يتعرضون لخسائر بقيمة 600 مليون دولار أو أكثر منذ عيد الشكر.

في الوقت نفسه، استمرت أحجام الكميات الصغيرة وأقساط التأمين في الاتجاه الهبوطي - وكلاهما وصل إلى مستويات منخفضة جديدة بسبب الوباء - مع تعمق عمليات البيع في السوق، وفقا لكريستوفر جاكوبسون، الخبير الاستراتيجي في مجموعة سسكويهانا المالية. وقال الخبير الاستراتيجي إن هذا النمط يشير إلى أن مستثمري التجزئة، على الأقل في جانب الخيارات، لم يقوموا "بالشراء عند الانخفاض".

نظر جاكوبسون إلى متوسط ​​إجمالي أحجام مكالمات الأسهم اليومية والنسبة المئوية لتلك الأحجام المدفوعة بعمليات شراء المكالمات الافتتاحية الصغيرة، وهو أحد الوكلاء المفضلين له لما يُحتمل أن يكون مشاركة متداولي التجزئة، استنادًا إلى بيانات من شركة مقاصة الخيارات.

وأضاف جاكوبسون أن الانخفاض في نشاط المكالمات الصغيرة ساهم أيضًا في تحول الأحجام مرة أخرى نحو تحديد موضع القطاع خلال العامين الماضيين. وقال عبر الهاتف: "إن المخاوف الكلية هي التي تقود الأمور في الوقت الحالي، لذلك هناك تركيز أقل على المدخلات الخاصة بالأسهم". "ليس من المستغرب أن نرى المزيد من التدفق في تلك القطاعات أو المنتجات الكلية المحددة على جانب صناديق الاستثمار المتداولة والمؤشر."

القصة مستمرة

منذ ذروة جنون أسهم الميمات في أوائل عام 2021، عندما قام المتداولون في المنزل برفع أسهم GameStop Corp. و AMC Entertainment Holdings Inc.، كانت وول ستريت مهووسة بتتبع كيفية تصرفهم.

ولكن كان ذلك في ذلك الوقت. وانخفضت سوق الأسهم منذ ذلك الحين إلى منطقة السوق الهابطة، حيث انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي بأكثر من 20٪ وانخفض مؤشر ناسداك 100 للتكنولوجيا الثقيلة بنسبة 30٪ تقريبًا هذا العام. أظهرت بيانات من مجموعة Goldman Sachs Group Inc. ما يقرب من 50% من مراكز التجزئة للأسهم الفردية في مؤشر Nasdaq 100 وربع تلك الموجودة في مؤشر S&P 500 التي تراكمت منذ يناير 2019 قد تم بيعها.

وقال جاكوبسون: "من الواضح أن المخاوف التضخمية والمخاوف من الركود لن تختفي في أي وقت قريب". "ولكن مع توجهنا إلى موسم الأرباح، أتوقع أن أرى المزيد من الاهتمام بخيارات الأسهم الفردية. يبحث المستثمرون عن مزيد من الاختلاف هناك على مستوى الأسهم.

حتى الآن، الشيء الوحيد الذي يمنح المضاربين على الارتفاع أي راحة هو المتانة النسبية لتقديرات الأرباح. ويتوقع المحللون حاليًا أن ترتفع أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة 10.5% هذا العام و9.3% في عام 2023، وفقًا لتقديرات إجماعية جمعتها وكالة بلومبرج إنتليجنس.

"إذا حصلنا على عودة إلى السوق الصاعدة، فهل سيؤدي ذلك إلى عودة المزيد من هؤلاء المشاركين مرة أخرى؟ أنا أتخيل ذلك. هل هذا يعني أننا سنصل إلى نفس الارتفاعات التي رأيناها في يناير من عام 2021؟ قال جاكوبسون: ربما لا.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب