يزيد التدفق النقدي لـ Restaurant Brands International من سلامة عائد توزيعات الأرباح

خلاصة من اختيارات ديسمبر

على أساس سعر العائد ، تفوقت محفظة نموذج عوائد التوزيعات الأكثر أمانًا (+ 3.4٪) على مؤشر S&P 500 (-2.4٪) بنسبة 5.8٪ من 22 ديسمبر 2021 حتى 18 يناير 2022. على أساس العائد الإجمالي ، فإن محفظة النموذج ( + 3.5٪) تفوق أداء S&P 500 (-2.4٪) بنسبة 5.9٪ خلال نفس الوقت. ارتفع سهم الشركات الصغيرة الأفضل أداءً بنسبة 15٪ بينما ارتفع سهم الشركات الصغيرة الأفضل أداءً بنسبة 6٪. بشكل عام ، تفوق 18 من أصل 20 سهماً من أكثر الأسهم عائد توزيعات أمانًا على معايير كل منها (S&P 500 و Russell 2000) من 22 ديسمبر 2021 حتى 18 يناير 2022.

تتضمن هذه المحفظة النموذجية فقط الأسهم التي تحصل على تصنيف جذاب أو جذاب للغاية ، ولديها تدفق نقدي مجاني إيجابي وأرباح اقتصادية ، وتقدم عائدًا أكبر من 3٪. توفر الشركات التي تتمتع بتدفق نقدي حر قوي جودة أعلى وعائدات أرباح أكثر أمانًا لأنني أعلم أن لديهم السيولة لدعم توزيعات الأرباح. أعتقد أن هذه المحفظة توفر مجموعة فريدة من الأسهم تم فحصها جيدًا والتي يمكن أن تساعد العملاء على التفوق في الأداء.

الأسهم المميزة لشهر يناير: Restaurant Brands International Inc.

Restaurant Brands International (QSR) هو المخزون المميز في محفظة نموذج عائد توزيعات الأرباح الأكثر أمانًا لشهر يناير.

بعد استحواذها على Tim Hortons وقبل جائحة COVID-19 ، نمت Restaurant Brands International الإيرادات وصافي الربح التشغيلي بعد الضرائب (NOPAT) بنسبة 8٪ و 12٪ سنويًا ، على التوالي ، من 2015 إلى 2019. Restaurant Brands International's NOPAT ارتفعت الهوامش من 26٪ في عام 2015 إلى 28٪ خلال الاثني عشر شهرًا اللاحقة (TTM). ارتفع العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) من 5٪ إلى 8٪ خلال نفس الوقت.

الشكل 1: NOPAT الخاص بمطاعم العلامات التجارية الدولية منذ عام 2015

التدفق النقدي الحر يتجاوز مدفوعات الأرباح

تولد أعمال Restaurant Brands International تدفقات نقدية مجانية كبيرة (FCF) لدعم مدفوعات الأرباح. تدفع الشركة توزيعات أرباح كل عام منذ عام 2014 وزادت أرباحها من 0.62 دولار / سهم في عام 2016 إلى 2.08 دولار / سهم في عام 2020. توفر الأرباح الفصلية العادية الحالية ، عند تحويلها سنويًا ، عائدًا بنسبة 3.9٪ من الأرباح.

منذ عام 2016 ، تجاوز FCF التراكمي لشركة Restaurant Brands International بسهولة مدفوعات الأرباح العادية. من عام 2016 إلى عام 2020 ، أنتجت شركة Restaurant Brands International 6.7 مليار دولار (39٪ من القيمة السوقية الحالية) في FCF بينما دفعت 3.8 مليار دولار في شكل أرباح ، كما هو موضح في الشكل 2. خلال TTM ، ولدت الشركة 1.5 مليار دولار في FCF ودفعت 973 مليون دولار على شكل أرباح.

الشكل 2: مطاعم العلامات التجارية الدولية FCF مقابل توزيعات الأرباح منذ 2016

توفر الشركات التي تتمتع بفرصة ربح قوية (CFF) عوائد أرباح عالية الجودة لأنني أعلم أن الشركة لديها المال الكافي لدعم أرباحها. من ناحية أخرى ، لا يمكن الوثوق بتوزيعات الأرباح من الشركات التي لديها FCF منخفضة أو سلبية بقدر كبير لأن الشركة قد لا تكون قادرة على الحفاظ على دفع أرباح الأسهم.

ماركات المطاعم الدولية مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية

بسعره الحالي البالغ 55 دولارًا للسهم ، تمتلك Restaurant Brands International نسبة سعر إلى القيمة الدفترية الاقتصادية (PEBV) تبلغ 0.7. تعني هذه النسبة أن السوق يتوقع أن ينخفض ​​NOPAT الخاص بـ Restaurant Brands International بشكل دائم بنسبة 30٪. يبدو هذا التوقع متشائمًا للغاية نظرًا لأن Restaurant Brands International نما NOPAT بنسبة 12 ٪ سنويًا من 2015 إلى 2019 قبل الوباء وشهدت انتعاشًا في الأرباح مقارنة بـ TTM.

حتى إذا حافظت Restaurant Brands International على هامش TTM NOPAT بنسبة 28 ٪ (مقابل متوسط ​​5 سنوات بنسبة 32 ٪) ونمو NOPAT بنسبة 3 ٪ فقط مركبًا سنويًا على مدار العقد المقبل ، فإن السهم يساوي 77 دولارًا / سهم اليوم - a 40٪ زيادة. انظر إلى الرياضيات وراء سيناريو التدفقات النقدية المخصومة المعكوس هذا. في هذا السيناريو ، يكون NOPAT الخاص بـ Restaurant Brands International في عام 2030 أعلى بنسبة 4٪ فقط من مستويات عام 2019. إذا قامت الشركة بتطوير NOPAT بشكل أكثر تماشياً مع معدلات النمو التاريخية ، فإن السهم لديه المزيد من الاتجاه الصعودي.

تم العثور على التفاصيل الهامة في الإيداعات المالية بواسطة تقنية المحلل الآلي الخاصة بشركتي

فيما يلي تفاصيل حول التعديلات التي أجريها بناءً على نتائج Robo-Analyst في Restaurant Brands International's 10-K و 10-Qs:

بيان الدخل: لقد أجريت تعديلات بقيمة 1.3 مليار دولار مع صافي تأثير إزالة 821 مليون دولار من المصاريف غير التشغيلية (17٪ من الإيرادات). شاهد جميع التعديلات التي تم إجراؤها على بيان الدخل الخاص بـ Restaurant Brands International هنا.

الميزانية العمومية: لقد أجريت 5.4 مليار دولار في تعديلات لحساب رأس المال المستثمر مع انخفاض صافٍ قدره 766 مليون دولار. وكان التعديل الأبرز هو 2.8 مليار دولار (12٪ من صافي الأصول المبلغ عنها) في أصول ضريبية مؤجلة. شاهد جميع التعديلات التي تم إجراؤها على الميزانية العمومية لـ Restaurant Brands International هنا.

التقييم: لقد أجريت تعديلات بقيمة 18.6 مليار دولار مع صافي تأثير انخفاض قيمة المساهمين بمقدار 15.2 مليار دولار. بصرف النظر عن إجمالي الديون ، كان أحد أبرز التعديلات التي تم إجراؤها على قيمة المساهمين هو 1.7 مليار دولار في صورة فائض نقدي. يمثل هذا التعديل 10٪ من القيمة السوقية لـ Restaurant Brands International. شاهد جميع التعديلات على تقييم Restaurant Brands International هنا.

الإفشاء: لا يتلقى David Trainer و Kyle Guske II و Matt Shuler أي تعويض عن الكتابة عن أي سهم أو نمط أو موضوع معين.