سيتطلب تحويل مسار النفط الروسي عشرات الناقلات العملاقة - التي لا وجود لها

قبل حربها في أوكرانيا ، كانت روسيا تنتج حوالي 11 مليون برميل يوميًا من النفط الخام ، أي حوالي 10٪ من الطلب العالمي. منذ ذلك الحين ، وسط العقوبات والحظر والحظر الطوعي ، بدأت شحنات النفط الروسية في الانخفاض ، مع توقع وكالة الطاقة الدولية انخفاضًا في الصادرات بنحو 3 ملايين برميل يوميًا بحلول نهاية أبريل.

من بين الشحنات الأكثر تعرضًا لخطر الإلغاء أو إعادة التوجيه ، ما يقرب من 1.3 مليون برميل يوميًا يشحنها المنتجون الروس عادةً عبر الناقلات من الموانئ في بريمورسك أو أوست لوغا إلى مراكز التكرير الأوروبية في هامبورغ وروتردام.

مع تجنب الأوروبيين بشكل متزايد للنفط الروسي ، يتعين على بوتين إيجاد مشترين جدد. لدى الصين والهند على وجه الخصوص مخاوف بشأن الحفاظ على الإمدادات من السلع بأسعار معقولة أكثر من مخاوفهما من التلوث الأخلاقي للنفط الروسي المخفض ، وقد أعلنا عن زيادة المشتريات.

لكن تبادل المصادر ليس بالأمر السهل. كما أوضح استراتيجي الاستثمار في Credit Suisse ، زولتان بوزار ، في رسالة افتتاحية أخيرة ("المال والسلع وبريتون وودز 31 ،" XNUMX مارس) ، قد يكون من الصعب إعادة ترتيب الخدمات اللوجستية بدلاً من العثور على مشترين جدد.

عادةً ما تشحن روسيا النفط إلى أوروبا عبر ناقلات أفراماكس التي تحمل حوالي 600,000 ألف برميل في رحلات ذهابًا وإيابًا لمدة أسبوعين تقريبًا. هذه السفن ليست كبيرة بما يكفي للقيام برحلة أطول بكفاءة ، الأمر الذي يتطلب ما يسمى بناقلات النفط الخام الكبيرة جدًا (المعروفة أيضًا باسم VLCCs) ، والتي تحتوي على مليوني برميل. وبدلاً من رحلة تستغرق أسبوعين ، تتطلب الرحلة ذهابًا وإيابًا إلى الصين إبحارًا لمدة شهرين هناك ، ثم رحلة عودة أخرى مدتها شهران فارغة.

يحسب Pozsar أنه بدلاً من ربط عدد قليل فقط من ناقلات Suezmax لتوصيل 1.3 مليون برميل يوميًا إلى أوروبا ، ستحتاج روسيا إلى أسطول مخصص من 80 ناقلة نفط عملاقة للحصول على نفس تدفق النفط إلى الصين. المشكلة هي أن تلك السفن غير موجودة. من بين 800 ناقلة نفط عمودية موجودة في جميع أنحاء العالم ، لا توجد أي قطع غيار.

بطبيعة الحال ، تضاعف مؤشر Baltic Dirty Tanker منذ بداية الحرب إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 2008. ولا عجب الملياردير النرويجي John Fredriksen أعلن الأسبوع الماضي اندماج شركة ناقلات النفط Frontline المتداولة علنًا مع Euronav ، في صفقة بقيمة 4.2 مليار دولار ؛ ستكون الشركة المندمجة ثاني أكبر مشغل في العالم مع أكثر من 120 سفينة، وراء شركة كوسكو الصينية فقط. يقال إن شركة سوفكوم فلوت الروسية تمتلك 110 ناقلات.

يزداد الصداع اللوجستي سوءًا. إذا اشترت الصين المزيد من شحنات النفط الروسي ، فلن تحتاج إلى الكثير من المملكة العربية السعودية - يمكن لهذه البراميل أن تتدفق بدلاً من ذلك إلى أوروبا. لكن هذه رحلة أطول أيضًا ، وتتطلب المزيد من السفن والمزيد من الوقت. ”أكثر تكلفة السفن. أغلى البضائع. رسوم عبور باهظة الثمن. طرق عبور أطول بكثير. المزيد من مخاطر القرصنة. المزيد لدفع ثمن التأمين. المزيد من البضائع المتقلبة السعر. المزيد من مكالمات الهامش. المزيد من الحاجة إلى الائتمان المصرفي لأجل ".

ينطبق نفس الحساب على عدد لا يحصى من المنتجات الأخرى. تصدر روسيا كل سلعة رئيسية يمكن تخيلها ، وستظهر نفس المشاكل في المنتجات الأخرى وأيضًا مع السفن التي تتحرك جافة ، على عكس البضائع الرطبة. كتب بوزار: "ستكون فوضى كبيرة".

لهذا السبب يعتقد بوزار أن التجارة تدخل في "نظام عالمي جديد" حيث تسعى الدول إلى تكوين احتياطيات من السلع بدلاً من احتياطيات العملات ، وحيث سيتم استبدال سلاسل التوريد في الوقت المناسب فقط في حالة اكتناز السلع و سلاسل التوريد الزائدة عن الحاجة. وهو يعتقد أن طباعة النقود كعلاج لجميع الأمراض الاقتصادية ستنتهي. "يمكنك طباعة النقود ، ولكن ليس الزيت للتدفئة أو القمح للأكل."

وبالمثل ، يرى المحلل نيل بيفريدج في شركة Bernstein Research أن الاتجاهات الكلية لتراجع العولمة وإزالة الدولرة تترسخ: "إذا كنا نقترب من نهاية العولمة ، يجب أن نتوقع ارتفاع التضخم وارتفاع أسعار السلع الأساسية". يعتقد فريق بيرنشتاين النفطي أنه لا يمكن العودة إلى الوضع الراهن قبل الحرب ، وإذا استغرق الأمر أكثر من شهرين لتأمين السلام في أوكرانيا وإلغاء العقوبات ، فقد يكون التأثير طويل المدى على إنتاج النفط الروسي. أكبر بكثير من التخفيضات البالغة 3 ملايين برميل في اليوم.

هناك سابقة تاريخية لانهيار النفط الروسي. بين سقوط جدار برلين في عام 1989 والأزمة المالية الروسية بعد عقد من الزمن ، انخفض إنتاج النفط من دول الاتحاد السوفيتي السابق إلى النصف من 12 مليون برميل في اليوم إلى 6 ملايين برميل في اليوم بسبب هجرة الأدمغة ونقص الاستثمار.

مع بي بي ، شل ، إكسون موبيل
XOM
، شلمبرجير
SLB
، هاليبرتون
HAL
، بيكر هيوز
بهي
جميعهم ينسحبون من روسيا ، ويرى برنشتاين أن احتمالية منخفضة لمواصلة Rosneft و GazpromNeft لحملات الحفر الأفقية العدوانية. ولا تحبس أنفاسك لاستكمال مشروع فوستوك النفطي الذي تبلغ تكلفته 100 مليار دولار ، والذي سيتطلب آلاف الأميال من خطوط الأنابيب ، وحفر 20,000 ألف بئر وأسطول من 50 ناقلة لنقل ما كان يمكن أن يكون مليوني برميل في اليوم بحلول عام 2.

لن يكون هناك حل سريع لاستبدال النفط والغاز الروسي المتلاشي. تشير تقديرات برنشتاين إلى أن شركات النفط العالمية ستحتاج إلى زيادة الإنفاق الرأسمالي بنسبة 10٪ أو حوالي 120 مليار دولار سنويًا لتوفير 3 ملايين برميل يوميًا من الإمدادات الجديدة - وليس لبضع سنوات.

كما كتب أوزوالد كلينت من برنشتاين ، "لم نتجاوز بعد نقطة اللاعودة لإنتاج النفط الروسي" ، لكن الأمر يقترب.

أكثر من فوربزالتاجر الملياردير كين جريفين يبحر في قطيع من البجع الأسودBy مانيه اهوجا