قد تؤدي أزمة رينو الروسية أخيرًا إلى تحرك تحالف نيسان

If رينو ومع اضطرارها إلى تسليم أصولها الروسية إلى حكومة بوتين، فإن هذا لن يمثل بالضرورة ضربة مالية معوقة، لكنها في حاجة ماسة إلى العثور على شريك للتحالف أو الاندماج، بالنظر إلى أن علاقتها مع نيسان تبدو متعثرة.

نيسان اعتقدت منذ فترة طويلة أن التحالف مع رينو غير متوازن لأن الشركة الفرنسية ورؤسائها الحكوميين يمتلكون معظم السلطة. إن آفاق شركة رينو المتعثرة في أعقاب الضربة التي تلقتها عمليتها الروسية يمكن أن تؤدي أخيراً إلى وصول هذه الحجة إلى ذروتها.

مرسيدس، ستيلانتس ومن المقترح أن تكون مجموعة تشجيانغ جيلي القابضة الصينية شريكين محتملين إذا لفظ التحالف أنفاسه الأخيرة. يقول المستثمرون إن رينو بحاجة إلى شريك نشط لتظل قادرة على المنافسة في قطاع السيارات العالمي الذي يعاني حاليًا من اضطراب بسبب الآثار اللاحقة لوباء فيروس كورونا، وأزمة أشباه الموصلات وسلسلة التوريد، وثورة السيارات الكهربائية.

لكن نظراً لخطة رينو الإستراتيجية التي تدعو إلى التركيز على المبيعات ذات الأرباح الأعلى وتقليل بيعها بسعر رخيص وتكديسها بشكل مرتفع، فإن مغادرة السوق الروسية قد يكون خياراً معقولاً. إنها ريح سيئة لا تهب على أحد أي خير.

وفي أواخر الشهر الماضي، قالت شركة رينو، على مضض على ما يبدو، إنها ستعلق أعمالها في روسيا وتقيم حصتها في أفتوفاز بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا. قررت شركة رينو في البداية استئناف الإنتاج في مصانعها في AvtoVAZ، لكنها اضطرت إلى التراجع عندما احتجت الحكومات الغربية الأخرى المشاركة في العقوبات. والأمر الأكثر إحراجًا هو أن فرنسا تسيطر فعليًا على شركة رينو بحصتها البالغة 15٪.

وقالت رينو إنه بسبب مشكلة أفتوفاز، فإنها ستخفض توقعاتها للأرباح والتدفقات النقدية هذا العام، وتدرس شطب 2.42 مليار دولار لتعكس تكاليف تعليق العمليات في روسيا.

وافترض محللو رويترز بريكنج فيوز أن هذا يعني أن القرار قد اتخذ بالانسحاب.

"رينو تتراجع عن روسيا، مع جرح بقيمة 2.2 مليار يورو في غطاء محرك السيارة. إن خروج شركة صناعة السيارات الفرنسية، والذي يتضمن شطبًا شبه كامل لاستثماراتها في البلاد، يعيد عقارب الساعة إلى الوراء فيما يتعلق بالتحول الاستراتيجي للرئيس التنفيذي لوكا دي ميو بعد سنوات من الخسائر والصراعات مع الشريك الياباني نيسان موتور. ولكن البديل ــ البقاء في مكانه ــ كان أكثر كآبة. كان من الممكن أن تقوم شركة رينو بتجميع السيارات بدون المكونات المستوردة المهمة. وقالت "بريكينج فيوز" إن الشركة كانت ستحاول بعد ذلك بيعها في اقتصاد من المتوقع أن ينكمش بنسبة 10% أو أكثر هذا العام.

وحققت رينو 10% من إيراداتها وحوالي 12% من هامش أرباحها التشغيلية في روسيا في عام 2021. وتمتلك رينو 51% من شركة AvtoVAZ منذ عام 2016، إلى جانب شركة Rostec State، وهي شركة مملوكة للحكومة الروسية يرأسها سيرجي تشيميزوف.

وفقًا لشركة استشارات السيارات الفرنسية Inovev، باعت رينو ما يقرب من 500,000 ألف سيارة هناك في عام 2021، بما في ذلك 358,000 ألف سيارة لادا و135,000 ألف سيارة تحمل علامة رينو، خاصة لشركة داسيا القيمة.

وأطلقت شركة De Meo برنامجًا للتعافي العام الماضي يسمى “Renaulution”، والذي يشهد إطلاق 24 مركبة جديدة بحلول عام 2025 والمزيد من السيارات الكهربائية. أعلنت رينو عن تحقيق أرباح سنوية لأول مرة منذ 3 سنوات لعام 2021 وقالت إنها تهدف إلى تحسين هامش الربح التشغيلي إلى 3% أو أفضل هذا العام.

وقال فرانك شوب، المحلل لدى Norddeutsche Landesbank Girozentrale، إن أرباح AvtoVAZ تلعب فقط دورًا ثانويًا بالنسبة لرينو، كما أن تحالف نيسان أكثر أهمية، لكنه يواجه صعوبات منذ سنوات.

"تواجه رينو واحدة من أسوأ الأزمات في العقود الأخيرة، ولا يوجد شريك مساعد في الأفق. تواجه شركة رينو خطر التخلف عن الركب نتيجة لاضطراب صناعة السيارات. وقال شوب: من المرجح أن يكون من الصعب تنفيذ نموذج رينو الجديد المتمثل في "القيمة على الحجم" بالنسبة لشركة مصنعة ضخمة.

“(رينو) في حاجة ماسة إلى شركاء موثوقين – سواء للتحالف أو الاندماج. وقال شوب: "الخيارات قد تكون دايملر، التي لا تزال تمتلك حصة 3.1% في رينو، أو ستيلانتيس".

تم تأسيس Stellantis منذ ما يزيد قليلاً عن عام، وهي تجمع علامات تجارية مثل Peugeot، وCitroen، وOpel/Vauxhall، وFiat، وJeep، وLancia، وChrysler، وDS، وAlfa Romeo. وكانت شركة رينو على وشك الاندماج مع شركة فيات كرايسلر للسيارات (FCA)، لكن المحادثات انهارت في عام 2019 لأن الحكومة الفرنسية استخدمت حق النقض (الفيتو) ضدها.

وقال البروفيسور فرديناند دودينهوفر، مدير مركز أبحاث السيارات (CAR) في دويسبرج بألمانيا، إنه كان ينبغي على رينو أن تتبنى FCA وتواجه الآن منافسة أقوى وأفضل من حيث رأس المال.

"المنافس الكبير Stellantis لديه تكاليف أفضل بكثير، ونماذج أحدث بكثير، ومقاييس أعلى بكثير. في أسواقها المهمة، تعتبر رينو ستيلانتيس هي المنافس الرئيسي لها... وخطر خسارة هذه المنافسة مرتفع للغاية. رقم واحد فقط: بدون روسيا، لا يزال لدى رينو 2.2 مليون مبيعات وهذا في سوق الحجم. وقال دودينهوفر: "إن Stellantis لديها 6 ملايين دولار وهي الآن مربحة للغاية".

"كانت حكمة الرئيس الروسي الأسبق غورباتشوف هي "من يتأخر يعاقبه المؤبد". وجاءت رينو متأخرة للغاية لأنه كان من الممكن أن تذهب إلى المستقبل مع فيات كرايسلر. وقال إن نيسان نفسها ضعيفة واثنتين منها ستواجهان وقتا عصيبا للغاية في سوق السيارات مع الاستثمارات الكبيرة المطلوبة في السنوات العشر المقبلة.

ويوافق باحث الاستثمار جيفريز على أن المشكلة الروسية يجب أن تدفع إلى إلقاء نظرة أخرى على استراتيجيتها سواء مع نيسان، أو ربما استراتيجية جديدة مع جيلي الصينية. وتثير الاضطرابات تساؤلات حول آفاق رينو على المدى الطويل.

"يجب أن تؤدي التطورات الأخيرة إلى إحياء المخاوف بشأن أهمية رينو في تحول صناعة السيارات وكيفية الاستفادة بشكل أفضل من التحالفات الحالية أو الجديدة، مع الأخذ في الاعتبار كيف أن قيمة حصة نيسان لا تزال توفر المرونة المالية على الرغم من ضعف الميزانية العمومية الأساسية". وقال فيليب هوشوا، محلل جيفريز، في تقرير.

تضحي خطة رينو الإستراتيجية طويلة المدى بالمبيعات لصالح الأرباح. وستعمل "رينوشن" على خفض الإنتاج إلى حوالي 3.1 مليون سيارة في عام 2025 من 4 ملايين في عام 2019، وخفض الإنفاق على البحث والتطوير بمقدار 500 مليون يورو (605 مليون دولار) سنويًا إلى 2.5 مليون يورو (3 ملايين دولار) بحلول عام 2023، ورفع أرباح التشغيل تدريجيًا إلى 5. % في عام 2023.

وفي منتصف عام 2020، كشف تحالف رينو نيسان وشريكتها ميتسوبيشي موتورز أيضًا عن استراتيجية مدتها 3 سنوات للتركيز على الربح وليس المبيعات، وخفض التكاليف بمقدار 5 مليارات يورو (5.6 مليار دولار) سنويًا، وإلغاء ما يقرب من 30,000 ألف وظيفة وإعادة ترتيب مسؤولياتها للسماح تتولى الشركات مسؤولية إنتاج المركبات للمناطق لتجنب الازدواجية.

وسعى زعيم التحالف السابق كارلوس غصن إلى تهدئة المخاوف اليابانية من أن فرنسا تمتلك حصة ساحقة وغير عادلة من السلطة في التحالف وتريد اندماجًا كاملاً طويل الأمد للشركات. وقد أدى اعتقاله وهروبه من اليابان إلى إنهاء تلك الخطة. ولم تكن نيسان في ذلك الوقت تريد المزيد من القوة في التحالف فحسب، بل أرادت من الحكومة الفرنسية أن تبيع حصتها البالغة 15% في رينو.

ولم تختف أي من قضايا الخلاف الأساسية هذه. أنقذت رينو نيسان من الإفلاس في عام 1999 وتمتلك حصة قدرها 43٪. وتمتلك نيسان حصة لا تتمتع بحق التصويت بنسبة 15% في رينو.

وقال بعض المعلقين إن رينو يجب أن تبيع جزءا من حصتها البالغة 43% إلى نيسان، الأمر الذي من شأنه أن يساعد في تخفيف توازن القوة غير المتكافئ. وهذا من شأنه أن يساعد في استعادة قوة نيسان وجمع الكثير من الأموال أيضًا ولكنه يتطلب موافقة الحكومة الفرنسية. ومن غير المرجح اتخاذ أي قرار في هذا الجانب من الانتخابات الرئاسية الفرنسية، حيث من المقرر إجراء الجولة الأولى في 10 أبريل، والجولة الثانية^nd الجولة 24 أبريل.

يرى Dudenhoeffer من CAR مستقبلًا قاتمًا لرينو الضعيفة.

"إن التحدي الكبير هو السيارة المعرفة بالبرمجيات، والقيادة الذاتية، والاستثمارات الضخمة. وقال دودنهوفر: “لا يمكن رؤية الضوء في نهاية النفق (بالنسبة لرينو).