رينو تتلاعب بالخطة الإستراتيجية مع استمرار المحادثات حول تحالف نيسان

أنت بحاجة إلى أعصاب فولاذية وقوى تركيز معززة لتكون رينو المساهم لأن الأفكار الجديدة تأتي كثيفة وسريعة.

قبل عامين ، أطلق الرئيس التنفيذي لشركة رينو ، لوكا دي ميو ، "Renaulution" ، وهي خطة إستراتيجية طويلة الأجل للتحول من تكديسها وبيعها بسعر رخيص. هذه الخطة ، التي تفضل المبيعات المربحة على حساب الحجم ، لا تزال قيد التنفيذ ، وتم تحديثها مؤخرًا. وشاهد المستثمرون محادثات حول مستقبل التحالف مع نيسان استمر.

في هذه الأثناء ، أطلق دي ميو أحدث صخب له بخطة لتقسيم الشركة بخمس طرق ، والتي يُزعم أنها ستؤدي إلى مزيد من الكفاءة وزيادة قيمة المساهمين. الآراء بشأن مزايا الانقسام متباينة ، لكن وكالة Moody's Investors Service قدمت تقريرًا موافقًا بشأن آفاق رينو.

كانت أسهم رينو تتعافى ببطء وأحيانًا بشكل متقطع من الكارثة بعد غزو روسيا لأوكرانيا وهبطت أسهمها بأكثر من 40٪. حققت رينو 10٪ من إيراداتها وحوالي 12٪ من هامش التشغيل في روسيا في عام 2021.

استعادت الأسهم معظم الخسائر ، مدعومة بآمال في أن تنجح المحادثات التي تهدف في النهاية إلى تسوية التحالف طويل الأجل مع شركة نيسان اليابانية. رينو تمتلك 43٪ من نيسان والشركة اليابانية 15٪ من رينو بدون حقوق تصويت. فرنسا تمتلك 15٪ من رينو. لقد أسفرت المحادثات عن الكثير من الكلام ولكن لم يتم اتخاذ أي إجراء حتى الآن.

بعد النظر في خطة Renaulution المحدثة ، رفعت Moody's من توقعاتها إلى "مستقرة" من "سلبية".

قال ماتياس هيك المحلل في وكالة موديز: "(هذا) يعكس ربحية رينو المحسّنة في النصف الأول من عام 2022 ، وتوقعات المزيد من التحسينات التي يقودها تنفيذ الخطة الاستراتيجية Renaulution".

وقال هيك: "(التصنيف المرتفع) يعتمد على التوقعات بأن مقاييس الائتمان في رينو ستتحسن إلى مستويات مريحة مطلوبة لفئة التصنيف الحالية في عام 2023 ، على الرغم من بيئة الاقتصاد الكلي الصعبة بشكل متزايد ومخاطر التنفيذ المرتبطة بالخطة الاستراتيجية الجديدة".

وبموجب الخطة المجددة ، تخطط رينو لزيادة هوامش الربح التشغيلي إلى 8٪ بحلول عام 2025 ، وإلى أكثر من 10٪ في عام 2030 ، مقارنة بـ 5٪ المتوقعة هذا العام. وستعيد توزيعات الأرباح من العام المقبل بعد غياب دام ثلاث سنوات. سيكون التدفق النقدي التشغيلي أكثر من 2 مليار يورو بين عامي 2023 و 2025 ، ارتفاعًا من أكثر من 1.5 مليار يورو في عام 2022.

تخطط De Meo أيضًا لتقسيم رينو إلى خمس شركات "مستقلة" لتعزيز الربحية وزيادة تقييم سوق الأسهم لرينو بشكل عام وبالتالي قيمة المستثمر.

الوحدات الخمس هي

· Ampere ، وهي عبارة عن سيارات كهربائية وبرامجها.

· الطاقة ، بما في ذلك محركات الاحتراق الداخلي (ICE) والمحركات الهجينة التابعة لشركة رينو وشركة داسيا الفرعية ، بالإضافة إلى الهيدروجين. سيكون Project Horse مشروعًا بنسبة 50/50 مع شركة Geely الصينية للتعامل مع إنتاج ICE والهجينة حيث أنها تفرز السوق تدريجياً للسيارات الكهربائية التي تعمل بالبطاريات (BEV).

· ستخصص منطقة جبال الألب للسيارات الرياضية الكهربائية.

· سوف تتعامل Mobilize مع خدمات مشاركة السيارات والتنقل في مشروع مشترك مع شركة Jiangling Motors الصينية.

· المستقبل محايد سوف يبحث في إعادة استخدام المواد وإعادة تصنيع البطاريات

قالت شركة استشارات السيارات الفرنسية إينوفيف إن رينو يبدو أنها تركز على قضايا وشركاء المستقبل وتقوم بإعادة البناء وفقًا لذلك ، وتحدد أهدافًا "رياضية للغاية".

قال Berenberg Bank of Hamburg إن الانقسام الخماسي سيسمح بمرونة تشغيلية معززة ولكنه قد يثير مخاوف بشأن الحوكمة والتقييم.

وقال البنك الاستثماري في تقرير: "هذا من شأنه أن يساعد رينو على الاحتفاظ بخفة الحركة التي تشتد الحاجة إليها في بيئة سريعة الحركة بالإضافة إلى الاستمرار في تشغيل نموذج خفيف الأصول".

ومع ذلك ، فإن العدد المتزايد من الطبقات داخل هيكل مجموعة رينو يمكن أن يجعل الحوكمة أكثر تعقيدًا. قد يؤدي هذا في البداية إلى مصيدة بعض القيمة التي أطلقها هيكل إبلاغ أكثر شفافية بالإضافة إلى قائمة منفصلة لأعمال السيارات الكهربائية ، "قال برينبيرج.

أحب بنك الاستثمار UBS أساسيات الخطة ، بما في ذلك الطموح إلى زيادة القيمة على الحجم ، لكنه قال إن رينو لم تحقق مثل هذه الربحية أبدًا ، في حين أن صافي الأرباح الأخيرة للصناعة اعتمد على مزيج الأسعار القوي الذي من غير المرجح أن يستمر مع تحوله من نقص العرض إلى فائض العرض.

أشارت وكالة موديز أيضًا إلى المشكلات المحتملة التي تنطوي على هيكل حوكمة أكثر تعقيدًا ، لكنها أحببت أهداف الربح طويلة الأجل.

وقالت وكالة موديز هيك في تقرير: "توضح الأهداف المتزايدة أن رينو تحرز تقدمًا أسرع في تنفيذ الخطة الاستراتيجية مما كان متوقعًا في البداية ، مدفوعة بإجراءات الكفاءة المستمرة وتأثيرات التسعير الإيجابية وإطلاق نماذج جديدة".

وأشار التقرير أيضا إلى وجود الفيل في الغرفة. ما الذي يحمله المستقبل للتحالف مع نيسان ، الذي تعتقد موديز أنه يتمتع "بإمكانية تآزر كبيرة".

محادثات بين رينو ونيسان والشريك الأصغر ميتسوبيشي، تم استئناف الحديث عن مستقبل الحلف مؤخرًا ، ولكن بصرف النظر عن الكلمات الدافئة حول مدى ودية المفاوضات ، لم يظهر أي شيء جوهري.

اقترح أحد الخيارات التي أبلغت عنها أخبار السيارات الأوروبية أن رينو يمكنها تحويل ما يكفي من الأسهم التي تمتلكها في نيسان إلى صندوق استئماني بحيث تمتلك كلتا الشركتين 15 ٪ في بعضهما البعض.

تستمر المحادثات.