الشبكات الرياضية الإقليمية ، التي كانت تعتبر في يوم من الأيام جواهر التاج للبث ، بالكاد تتعادل الآن

في انعكاس مذهل للثروة ، تكثر الشائعات بأن Diamond Sports Group (DSG) ، وهي شركة تابعة لشركة Sinclair Broadcasting Corp. التي تدير Bally Sports Networks (المعروفة سابقًا باسم Fox Sports Networks بالإضافة إلى YES Network و Marquee Sports Network (مملوكة بالاشتراك مع Chicago Cubs)) في مأزق. يقال، فهو يتأرجح على حافة الإفلاس بعد أشهر فقط من طرحه لخدمة البث المباشر لـ الشبكات الرياضية الإقليمية (RSN) تسمى Bally Sports Plus (BSP).

منذ أشهر فقط أشارت الإدارة إلى أن خدمة البث المباشر يمكن أن تجلب 1.3 مليار دولار إلى 1.9 مليار دولار في الإيرادات في خمس سنوات وفي مكان ما بين 444 مليون دولار و 1.3 مليار دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بحلول عام 2027.

يقال إن الإدارة تتحدث إلى NBA و MLB و NHL بخصوص صفقة شراء كاملة. بموجب الخطة ، سيتولى الدائنون ملكية RSN ، ويعطون Sinclair 3 مليارات دولار نقدًا وحصة أقلية في DSG ، ثم يبيعون RSNs مرة أخرى إلى الدوريات. سيكون هذا صعبًا لأن العديد من RSNs تحمل رياضات متعددة.

بالإضافة إلى ذلك ، لم يمنح MLB سوى حقوق Sinclair لخمسة من 14 فريقًا ويطالب بدفع إضافي مقابل حقوق البث ، وهو أمر لا تكره DSG فعله. وبحسب ما ورد توصل MLB إلى خطة طوارئ إذا كانت ملفات DSG للفصل 11 ، والتي ستبث الألعاب في الأسواق المحلية وتفرض رسومًا على شركات الكابلات والأقمار الصناعية مقابل بثها. ستكون هذه خطة قصيرة الأجل حتى تخرج DSG من إفلاس الفصل 11.

على جبهة أخرى ، تدرس MLB إطلاق خدمة البث الخاصة بها العام المقبل. ويرجع ذلك جزئيًا إلى حقيقة أنه إذا تم غمس DSG في الفصل 11 ، فيمكن للوصي رفض بعض العقود الرياضية والمطالبة برسوم أقل. هذا من شأنه أن يعطي MLB والآخرين فرصة للابتعاد عن العلاقة منتصف العقد.

كان من المفترض أن يكون BSP ، الذي يزن جبلًا يبلغ 8.6 مليار دولار من الديون ، هو Hail Mary لإنقاذ وحدة RSN. ومع ذلك ، فقد أدت خسائر بدء التشغيل في الخدمة المقترنة بانخفاض السيولة النقدية إلى دخول Diamond في اضطراب مالي.

ورد سنكلير على الشائعات بالبيان التالي: "التكهنات التي أثارتها مصادر مجهولة هي مجرد تكهنات. نحن نتمتع بالدعم الكامل من الفرق ، ودوريات الدوري الاميركي للمحترفين ودوري NHL ، ونتطلع إلى مواصلة عملنا معهم لتحويل نموذج RSN ".

حقيقة أن سينكلير قد ينتهي بها الأمر بالابتعاد عن 3 مليارات دولار نقدًا ولا تزال تمتلك حصة في DSG ، عندما تكون شركة Diamond Subsidiary معسرة من الناحية الفنية ويمكن للدائنين إجبارها على الإفلاس ، دليل على الهندسة المالية الذكية للإدارة. كانت هيكلة Diamond كشركة فرعية لها وتمويلها في الغالب بأموال الآخرين خطوة رائعة.

من الواضح أن الشركة ضحية لقطع الأسلاك (عندما يقوم الأشخاص بإلغاء حزمة الفيديو الحالية الخاصة بهم عبر الكابل أو الأقمار الصناعية أو الاتصالات) وحلاقة الأسلاك (حيث ينزل الأشخاص إلى حزمة أرخص متعددة القنوات). ترتفع التكاليف الثابتة للحقوق الرياضية ، بينما يمكن أن تنخفض الإيرادات المتغيرة مع استمرار المستهلكين في قطع الحبل ..

عندما اشترت Sinclair Broadcasting شبكات Fox Sports ، كان يُعتقد أنها جواهر التاج لصناعة شبكات الكابلات ، توقعت الشركة أنها ستولد ما يقدر بنحو 1.6 مليار دولار في EBITDA (الأرباح قبل الاستهلاك وضرائب الفائدة والإطفاء) في عام 2019 عندما عرضت سنكلير 8.5 مليار دولار للقنوات.

في الواقع ، قالت الإدارة مؤخرًا إنها تتوقع أن تتراوح الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 183 و 200 مليون دولار فقط في عام 2022 ، مما يوضح مدى صعوبة وسرعة تبخر ثرواتهم. هذا لا يكفي حتى التدفق النقدي لدفع الفائدة على عبء الديون ، ناهيك عن أي أصل.