تحذيرات من الركود الاقتصادي - حقيقية أم معيبة؟

تواصل وول ستريت ووسائل الإعلام التحذير من ركود مخيف في طريقنا. لماذا ا؟ ولإثبات ذلك ، فإنهم يقدمون خليطًا من الملاحظات و "التحليل" المبسط للبيانات (معدلات الرهن العقاري! المخزونات ، أسعار الغاز ، الدولار القوي جدًا!). كل هذه العناصر هي منبثقة عن المشكلة الرئيسية: يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بشكل مرتفع للغاية وبسرعة كبيرة.

ماذا يوجد في العمل؟ جهل أم…؟

قد يُعذر مراسلو ومحررو وسائل الإعلام بسبب افتقارهم إلى المعرفة والخبرة لفهم ما يجري بشكل صحيح. ومع ذلك ، فإن وول ستريت ليس لديهم مثل هذا العذر. إنهم يعرفون أفضل ، وهذا يثير التساؤل عن سبب صخبهم وإصرارهم. إن الحديث عن لب الموضوع هو هذا السؤال: "لماذا سعر الفائدة 3.25٪ ، المتجه إلى 4٪ ، دعوة إلى السلاح؟"

للوصول إلى الإجابة ، نحتاج إلى فحص الخاسرين والفائزين في سياسة سعر الفائدة 0٪.

الخاسرون

بدأت سياسة سعر الفائدة غير الطبيعية للاحتياطي الفيدرالي ، والتي بدأت في عام 0 ، بدفع الناس والصناديق والمنظمات إلى مخاطر غير مرغوب فيها. كانت هذه هي الطريقة الوحيدة التي تمكنوا من كسب بعض الدخل حيث أن التضخم بنحو 2008٪ أكل القوة الشرائية كل عام.

على الرغم من بيعه باعتباره عرضًا يربح فيه الجميع ، إلا أن سياسة سعر الفائدة 0٪ أدت إلى خسارة الدخل والقوى الشرائية للكثيرين: المدخرين ، والمتقاعدين ، والمستثمرين ، والحكومات المحلية / الحكومية ، والمنظمات غير الربحية ، وشركات التأمين ، والصناديق الاستئمانية ، وصناديق التقاعد و الشركات الغنية بالسيولة النقدية.

كان الدخل المفقود والقوة الشرائية التي عانى منها أصحاب عشرات التريليونات من الدولارات بمثابة خسارة دائمة هائلة لا يمكن تعويضها أبدًا. بشكل تراكمي ، منذ بدء معدلات 0٪ في عام 2008 ، تجاوزت القوة الشرائية المفقودة 20٪ - خمس قيمة هذه الأموال. أضف إلى ذلك أي فائدة "حقيقية" (أعلى من التضخم) كان من الممكن اكتسابها ، وتصبح الخسارة الإجمالية أكبر بكثير.

الضرر الإضافي: اللامساواة وعدم المساواة

من الواضح أن الدخل المفقود والقوة الشرائية كان غير منصف (أي غير متوازن ومنحاز). بدون أي خطأ من جانبهم ، تضرر ملايين الأشخاص وآلاف المنظمات من تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، لكن لم يكن لديهم ملاذ.

جعل الأمور أسوأ تفاوت. المكاسب التي تم الإبلاغ عنها على نطاق واسع خلال الثلاثة عشر عامًا من قبل أعلى 1 ٪ كانت مدعومة بإجراءات الاحتياطي الفيدرالي. أدى الدين منخفض التكلفة المتاح بسهولة لهؤلاء الأفراد (وصناديقهم الائتمانية ومؤسساتهم وشركاتهم) إلى زيادة الدخل والعوائد - أي زيادة الثروة.

ملاحظة: لم يكن هناك أي شيء مخادع بشأن هذه الإجراءات والنتائج. لقد كانت مجرد مسألة الاستفادة من هدية بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة المنخفضة بشكل غير طبيعي.

عودة المنتقدين إلى الحياة الطبيعية

الآن ، فيما يتعلق برفع سعر الفائدة الفيدرالي - لا يوجد سبب وجيه للقلق بشأن الزيادات. يقوم الاحتياطي الفيدرالي ببساطة بتحريك الأسعار إلى حيث تضعها أسواق رأس المال (AKA ، الوضع الطبيعي). إذن ، لماذا ينزعج الناس من ارتفاع مدخراتهم ، والأقراص المدمجة ، ودخل صناديق أسواق المال؟ حسنًا ، هؤلاء الناس ليسوا كذلك.

النقاد هم أولئك الذين يفقدون مكانتهم الأولى. من الواضح أنهم لا يستطيعون القول بشكل جيد أنهم مستاءون لأنهم يفقدون موضع جذبهم. لذا ، فقد عادوا إلى حملتهم الفعالة لعام 2018 لتحذيرات الركود بناءً على "منحنى العائد المقلوب" و "زيادة كبيرة للغاية في المعدل". على الرغم من الإفراط في تحذيرات "الخبراء" من الركود (خاصة بما في ذلك التحذير غير المنطقي بنسبة 100٪ من بلومبرغ) ، فإن السماح للمعدلات بالارتفاع إلى المستوى الطبيعي الذي يحدده السوق لن يتسبب في حدوث ركود. بدلاً من ذلك ، سوف يساعد في تخليص النظام من عدم المساواة وعدم المساواة الذي طال أمده.

خلاصة القول - تحميص الاحتياطي الفيدرالي ليس بالأمر الجديد

ارتكب الاحتياطي الفيدرالي الكثير من الأخطاء في الماضي. بعد كل شيء ، يتم اتخاذ قرارات مهمة من قبل عشرات الاقتصاديين الذين يجتمعون بشكل دوري. يقومون بمراجعة أحدث البيانات الاقتصادية لتحديد ما يجب القيام به. سيكون عدم القيام بأي شيء هو النهج الأفضل في معظم الأوقات.

إن دعم النظام المالي عندما تكون هناك مشكلة خطيرة هو بالتأكيد وقت للعمل. الإجراء المعاكس - التدخل لتخفيف النمو "المرتفع للغاية" - يظل إجراءً محل نقاش. هناك شيء واحد مؤكد: من الواضح أن الحفاظ على سياسة سعر فائدة 0٪ (حقيقي سلبي) لمدة ثلاثة عشر عامًا من أجل "تحسين الاقتصاد" أمر غير لائق. كان من الممكن أن يؤدي السماح لأسواق رأس المال بالعمل بشكل كامل إلى نتائج أفضل (وأكثر إنصافًا).