يهدد الركود صناع السيارات في أوروبا لكن الآمال في انتعاش كساد معتدل

من سيكون مساهمًا في شركة تصنيع سيارات أوروبية؟ ليس من المقنع أن نقول إن أفضل ما يمكن أن يأملوا فيه هو أن عام 2023 لن يكون بالسوء الذي توقعه المتنبئون مؤخرًا.

تمر الصناعة في خضم حالة من عدم اليقين الهائلة حيث تسعى جاهدة للتحضير للثورة الكهربائية. لا تزال المبيعات قريبة من مستويات ما قبل فيروس كورونا. وفقًا للمحللين ، من المرجح أن تعاني أرباح ومبيعات الشركات المصنعة المتميزة أكثر من تلك التي تعمل في السوق الشامل.

في عام 2022 ، عملت أمثال BMW و VW و Mercedes و Stellantis و Renault في سوق ضعيف للغاية ، حيث انخفض بنسبة أقل من 10 ٪ بقليل ، ولكن بسبب الظروف الغريبة كانت الأرباح قوية بشكل أساسي. من المتوقع حدوث ركود العام المقبل بقيادة ألمانيا. على الرغم من ذلك ، من المتوقع أن تستمر المبيعات بنسبة تزيد قليلاً عن 10٪ ، لكن الأرباح ستكون تحت الضغط.

عززت الظروف الفريدة الأرباح في عام 2022. أجبرت فوضى سلسلة التوريد والاختناقات التي أدت إلى تقييد الإمدادات العديد من عمالقة السيارات على تقييد المبيعات. اختار الكثيرون بيع تلك المركبات ذات هوامش الربح الأكبر فقط والتي دفعت أرباحًا كبيرة. توقع أن ينتهي ذلك في عام 2023.

حقيقة واحدة تساعد في تفسير هذه السيناريوهات المتضاربة. على مدى السنوات الثلاث الماضية ، كانت المبيعات في أوروبا الغربية ثابتة إلى حد ما بين 3 مليون في عام 10.8 و 2020 مليون في عام 9.99 ، وفقًا لـ LMC السيارات. لكن هذه النتائج تبدو ضعيفة مقارنة بإحصاءات ما قبل فيروس كورونا البالغة 14.29 مليون في عام 2019. ولا يزال الكثير من إنتاج الصناعة موجهًا لتلبية سوق أوروبا الغربية بنحو 3 ملايين سنويًا أكبر من "التحسن" المتوقع العام المقبل. هذا ليس جيدًا بالنسبة للنتيجة النهائية.

من المتوقع أن تنزلق ألمانيا ، أكبر اقتصاد في أوروبا ، إلى ركود في عام 2023 ، لكنها لن تكون بالسوء الذي توقعه بعض الاقتصاديين ، وفقًا لـ معهد IFO للبحوث الاقتصادية .

وقال خبير التنبؤ في ميونيخ في تقرير: "الركود المتوقع أن يضرب ألمانيا هذا الشتاء سيكون أكثر اعتدالًا مما كان متوقعًا في السابق ، مع تقلص الناتج الاقتصادي بنسبة 0.1٪ فقط في عام 2023".

في الخريف ، كان IFO يتوقع انخفاضًا بنسبة 0.3٪ في عام 2023. ويتوقع الآن نموًا بنسبة 1.6٪ في عام 2024.

يصف بنك الاستثمار مورجان ستانلي توقعات عام 2023 لمصنعي السيارات الأوروبيين بأنها "أكثر تعقيدًا من أي وقت مضى". إنه يرى نموًا اقتصاديًا أقل ولكن تضخمًا منخفضًا ، حيث تنخفض أسعار أسهم السيارات جنبًا إلى جنب مع هوامش الربح. قد تنخفض مبيعات المصنّعين المتميزين مثل BMW و Mercedes بشكل أسرع من أعلى مستوياتها على الإطلاق مقارنة بمركبات السوق الشامل ، في حين قد تكون هوامش ربح السوق القياسية تحت الضغط أيضًا.

"كنا نأمل أن نكون أكثر إيجابية مع دخول عام 2023 ، لكن العديد من مخاوف عام 2022 التي أدت إلى خفض تقييمات السيارات الأوروبية لمعظم عام 2022 - الحرب ، ومخاطر إمدادات الغاز ، وقيود فيروس كورونا في الصين - قد انعكست في الأسابيع الأخيرة ، مما قلل من المعنويات. و التقييم الصاعد من هنا. قال مورجان ستانلي في تقرير "نعتقد أن دورة تخفيض سرعة السيارات لم تبدأ بعد".

وقال التقرير: "تمامًا كما ارتفعت أسعار السيارات (أسعار الأسهم) بنسبة 20٪ تقريبًا من أدنى مستوياتها ، نشعر أن مخاطر المعنويات السلبية أكبر حيث أصبح تأثير ارتفاع أسعار الفائدة في عام 2022 على الاقتصاد ومبيعات السيارات وتسعير السيارات أكثر وضوحًا" .

وأضاف التقرير أنه ينتظر تأكيد حدوث ركود عالمي ، مما سيؤدي إلى انخفاض حاد في توقعات أرباح السيارات في النصف الأول من عام 2023.

في الأسبوع الماضي ، رفعت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والسلطات البريطانية أسعار الفائدة مرة أخرى.

بيرنشتاين للأبحاث قال إن الصناعة الأوروبية تمر بتغيرات إستراتيجية متعددة وهائلة.

وفي الوقت نفسه ، منحت قيود العرض الخارجي لجميع مصنعي السيارات قوة تسعير غير مسبوقة - في كل من قطاعات السوق الممتازة وقطاع السوق الشامل. وقال الباحث الاستثماري في تقرير إن أفق الاستثمار في القطاع تقلص من سنتين إلى ثلاث سنوات ، في مواجهة الشكوك الاقتصادية ، إلى ما يشبه الأيام في الأسابيع الأخيرة من عام 2022.

تواجه الصناعة ومساهموها مشاكل كبيرة مع استعادة الإنتاج الكامل. عليه أن يكتشف أمرًا لا يمكن السيطرة عليه ؛ ما مدى سرعة احتضانها للسيارات الكهربائية ، وهل ستؤدي هذه الثورة إلى فشل الشركات.

"مع زيادة الإنتاج احتياطيًا ، فإن فهم أين ومتى ومقدار الألم الذي سيشعر به (المصنعون) سيشغل الأسواق في أوائل عام 2023. يجب أن يشهد العام المقبل أيضًا مزيدًا من التفاصيل مع ظهور منصات الجيل التالي ، مما يمنح المستهلكين والمستثمرين مزيدًا من الأفكار حول القدرات المستقبلية للمركبات الكهربائية والبرمجيات (للمصنعين). وقال بيرنشتاين في تقرير إن المزيد من الفصل العالمي سيضع مخاطر (الشركات المصنعة) والفرص في الأسواق الفردية في دائرة الضوء بشكل أكبر ، حيث يحاول المستثمرون تمييز شكل الانتعاش.

وفي الوقت نفسه ، تتوقع LMC Automotive أن تقفز مبيعات أوروبا الغربية في عام 2023 بنسبة 9.4٪ إلى 10.93 مليون مقارنة بـ 2022 مليون في عام 9.99. قبل شهر ، كانت LMC تتوقع زيادة بنسبة 11.1٪ لتصل إلى 11.01 مليون. تشمل أوروبا الغربية جميع الأسواق الكبيرة مثل ألمانيا وفرنسا وبريطانيا وإيطاليا وإسبانيا.

وافقت LMC على أن قيود العرض التي سمحت بأسعار قوية وأرباح متضخمة في عام 2022 لن تستمر.

بالنسبة لعام 2023 ، نفترض أن هذه الاختناقات ستنخفض مع تقدم العام. ومع ذلك ، فإن جانب الطلب محفوف أيضًا بالرياح المعاكسة بما في ذلك التضخم المرتفع ، وانخفاض ثقة المستهلك ، وميزانيات الأسر المليئة بالضغط وتشديد السياسة النقدية. نحن نفترض أن عام 2023 سيتفوق بشكل مريح على 2022 على الرغم من أننا أكثر حذرًا قليلاً من الشهر الماضي لأننا نوازن بين المخاطر المستمرة لكل من العرض والطلب "، قال LMC في تقرير.