الارتفاع الأخير في مؤشر أسعار المستهلك يخلق فرصة خارجية لرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الثلاثي يوم الأربعاء

استنادًا إلى بيانات التضخم لشهر أبريل / نيسان ، كان من الممكن المجادلة بأن التضخم في الولايات المتحدة قد بلغ ذروته وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفف فعليًا زيادات أسعار الفائدة المستقبلية المخطط لها. ومع ذلك ، فإن التضخم في شهر مايو قد أثار تساؤلات عن هذا التقييم.

المشكلة الآن بالنسبة للأسواق المالية تتجاوز بكثير ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة أم لا. يتعلق الأمر بما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يذهب بشكل أكبر مع رفع محتمل لسعر الفائدة في يونيو.

قد يختار بنك الاحتياطي الفيدرالي رفعًا "مزدوجًا" لرفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ، كما كان متوقعًا قبل صدور بيانات التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو. ومع ذلك ، مع تقرير التضخم المثير للقلق لشهر مايو ، أصبح من الممكن الآن رفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس.

توقعات السوق

توفر أداة FedWatch الخاصة بـ CME ، والتي تتعقب توقعات السوق لتحركات الأسعار ، فرصة بنسبة 80٪ تقريبًا للتحرك بمعدل 50 نقطة في الثانية وفرصة بنسبة 20٪ للتحرك بمعدل 75 نقطة في الثانية. على هذا النحو ، لا يزال 50 نقطة في الثانية هو النتيجة الأكثر ترجيحًا ، ولكن التحرك بمعدل 75 نقطة في الثانية لم يتم استبعاده بعد.

حقيقة أن بيانات الوظائف الأخيرة كانت قوية إلى حد معقول ، تعزز موقف الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة ، على الرغم من أن الإشارات الأخرى أصبحت أكثر تفاوتًا. يشعر بنك الاحتياطي الفيدرالي بالقلق ، في المقام الأول ، من أن رفع أسعار الفائدة قد يضر بسوق العمل في الولايات المتحدة ، وقد استقر معدل البطالة حتى الآن عند 3.6٪ خلال الأشهر الأخيرة. ومع ذلك ، نتيجة لخطط الاحتياطي الفيدرالي ، قد يكون سوق الإسكان في حالة تباطؤ ارتفعت معدلات الرهن العقاري أعلى بشكل كبير منذ الخريف الماضي. لا تزال البطالة والتضخم الأولويات الرئيسية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي - وليس سوق الإسكان ، على الرغم من أنه مرتبط بشكل واضح.

كانت بيانات التضخم لشهر مايو قاتمة

كان هناك القليل لطمأنة الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم كان تحت السيطرة في تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو. وارتفع معدل التضخم بنسبة 1٪ على أساس شهري. هذه خطوة أكبر من جميع الأشهر الأخيرة باستثناء مارس. علاوة على ذلك ، يبلغ معدل التضخم الرئيسي الآن 8.6٪ على أساس سنوي.

إن استبعاد الغذاء والطاقة لا يساعد كثيرًا ، فما زالت الأسعار ترتفع بنسبة 6.0٪ على أساس سنوي بعد هذا التعديل. ومع ذلك ، فإن أحد العوامل الإيجابية هو أن التضخم أقل من الغذاء والطاقة قد يشير إلى تباطؤ الزيادات في الأسعار.

التضخم الذروة؟

كان الارتفاع السنوي في أسعار شهر مايو / أيار ناقص الغذاء والطاقة أقل من شهر أبريل ، والذي كان بدوره أقل من شهر مارس. ربما سيبقى هذا الاتجاه كما هو. لا تزال أسعار الطاقة هي المحرك الرئيسي للموجة الحالية من التضخم العالمي ، على الرغم من وجود مخاوف أيضًا من أن التضخم ينتشر إلى العديد من المنتجات والخدمات الأخرى.

يحب بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلقاء نظرة على بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي ، لكننا لن نحصل على هذه البيانات لشهر مايو 2022 حتى 30 يونيو ، بعد انتهاء اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي لشهر يونيو.

ومع ذلك ، لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يرغب في التمسك بالنص ، وقد تمت إدارة التوقعات بزيادة سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يوم الأربعاء. قد يؤدي القيام بالمزيد إلى إحداث بعض الصدمة والرعب بشأن التزام الاحتياطي الفيدرالي بمكافحة التضخم ، ولكن قد يأتي على حساب الإضرار بسمعة بنك الاحتياطي الفيدرالي لإدارة توقعات الأسواق بعناية.