يقول راي داليو إن "النقد لا يزال نفايات" ... لكن الأسهم أكثر نفايات

أصبح داليو معروفًا جيدًا في السنوات الأخيرة لشرح أطروحته طويلة المدى حول الاقتصاد والأصول الأمريكية في سلسلة من المقالات المطولة على LinkedIn والتي جمعها أيضًا في شكل كتاب. ولحسن الحظ بالنسبة لأولئك الذين يحاولون فك رموز تأملاتهم ، فإن نظرته لم تتغير في الواقع كثيرًا منذ بداية الوباء.

في بداية مقابلة يوم الثلاثاء ، توقف أندرو روس سوركين من قناة سي إن بي سي عن المطاردة وسأل داليو مباشرة: هل النقود ما زالت "سلة مهملات"؟ ينتقد داليو المستثمرين الذين اختاروا الحفاظ على مسحوقهم جافًا لسنوات حتى الآن ، مكررًا شعاره حتى مع انهيار الأسواق خلال ربيع عام 2020.

و الأن؟

أجاب داليو: "بالطبع لا تزال النقود نفايات". "هل تعرف مدى سرعة فقدان القوة الشرائية نقدًا؟"

لسوء الحظ ، هذا لا يعني أن المستثمرين سيكونون أفضل حالًا في الاحتفاظ بأموالهم في الأسهم أو السندات ، لأن "الأسهم أكثر قذارة".

خلال الوقت الذي كان فيه التضخم يضغط بشدة على العائدات الحقيقية ، قال داليو إن المستثمرين سيكونون أفضل حالًا مع الأصول "الحقيقية" مثل العقارات - وهو الموقف الذي انعكس بالأمس في قطعة سكوت مينيرد من Guggenheim، الذي قال إنه يتوقع أن يتفوق أداء العقارات والفنون على الأسهم على مدى السنوات الخمس المقبلة.

بعد عقد من عائدات الأسهم الضخمة ، أوضح داليو أن المشكلة تكمن في ازدحام العديد من المستثمرين في الأسهم. وعلى الرغم من أن الأشهر القليلة الماضية قد تميزت ببيع لا هوادة فيه ، لا يزال هناك الكثير من الرغوة التي يجب إخراجها من السوق قبل تحقيق التوازن.

"هذه هي الديناميكية التي أعتقد أنها مشكلة: الجميع يمتلكون أسهم طويلة ، والجميع يريد أن يرتفع كل شيء."

"كلما زاد ضجيجهم ، أصبح الأمر أكثر الأصول المالية التي يمتلكها شخص آخر. لا يمكنك الحصول على ذلك ، لذلك سيكون لديك بيئة من العوائد الحقيقية السلبية. وأوضح داليو أن كل شيء لا يمكن أن يرتفع طوال الوقت ، وهذا النظام لن يعمل بهذه الطريقة.

مع ارتفاع درجة حرارة الاقتصاد الأمريكي ومعاناة الأمريكيين مع أسوأ تضخم منذ أربعين عامًا ، ومع تحول التضخم إلى ظاهرة عالمية ، هل من الممكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يحقق "هبوطًا ناعمًا" مأمولًا للاقتصاد؟

داليو لا يعتقد ذلك.

هل يستطيع الاحتياطي الفيدرالي خفض الطلب دون كسر ظهر الاقتصاد؟ سأل سوركين. أجاب داليو "الجواب لا".