تلوح في الأفق عمليات خفض التصنيف الائتماني للبنوك الإقليمية والصغيرة الأمريكية المعرضة للعقارات التجارية

نمت القروض العقارية التجارية القائمة بنسبة تزيد قليلاً عن 100٪ خلال عقد من الزمان. استفاد المقترضون من كريات الاستثمار من معدلات الفائدة المنخفضة بشكل لا يصدق ، والاقتصاد الذي يتعافى من الأزمة المالية العالمية ، والبنوك التي كانت في كثير من الحالات أقل اجتهادًا في اكتتاب القروض. في الوقت الحالي ، نمت قيمة القروض العقارية التجارية ، كنسبة مئوية من إجمالي قروض البنوك ، لتصبح أعلى قليلاً مما كانت عليه في الربع الأخير من عام 2007. وهذا يقلقني.

الحزب عند حوض بوفيه سعر الفائدة المنخفض ينتهي في النهاية بالدموع. نحن الآن في بيئة عالمية ذات أسعار فائدة أعلى بكثير. وهذا يعني أنه حتى لو أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي وغيره من البنوك المركزية الرئيسية حول العالم رفع أسعار الفائدة ، فإن المعدلات لا تنخفض فجأة. سيواجه مقترضو شركات الاستثمار العقاري تكاليف اقتراض أعلى عندما يتعين عليهم إعادة التمويل في المستقبل المنظور.

لسوء الحظ ، فإن البنوك الأصغر من البنوك ذات الأهمية النظامية العالمية (G-SIBs) أكثر عرضة للخطر في بيئة العقارات التجارية المتدهورة المستمرة. البنوك التي تبلغ أصولها 100 مليار دولار أقل تنوعًا من حيث الجغرافيا وخطوط العمل ؛ وبالتالي ، فهم يعتمدون أكثر على هوامش الفائدة الصافية. مع ارتفاع معدل التخلف عن السداد للقروض العقارية التجارية ، سيؤدي ذلك إلى الضغط على سيولة البنوك وأرباحها.

في تقرير صدر في 24 مايو^th من قبل Fitch Ratings ، تُظهر البيانات أنه بالنسبة للبنوك التي تبلغ أصولها 100 مليار دولار أو أقل ، فإن القروض العقارية التجارية تمثل نسبة مئوية من إجمالي رأس المال أكبر بكثير مما هي عليه للبنوك التي تزيد أصولها عن 100 مليار دولار. يوضح يوهانس مولر ، مدير فيتش للتصنيفات الائتمانية ذلك "يمكن للبنوك الإقليمية والصغيرة الأمريكية ذات التركزات العقارية التجارية ذات المغزى أن تتعرض لضغط تصنيف سلبي إذا تدهورت المحافظ ، ولا سيما تلك التي تتعرض بشكل أكبر لأسواق المكاتب المقيدة بضعف الإشغال." وفقًا لتصنيفات فيتش ، "يتم الاحتفاظ بأكبر قدر من التعرض المركز في الميزانيات العمومية للبنوك الأصغر التي لم يتم تصنيفها من قبل وكالة فيتش ، مما يحد من رؤيتنا لجودة الائتمان على مستوى المقرض بالنسبة للبنوك الأوسع البالغ عددها 4,700 بنك في الولايات المتحدة"

قروض العقارات التجارية غير متجانسة. البنوك هي أكبر مقرض في القروض لسوق المكاتب. وفقًا لبيانات Fitch Ratings ، تحتفظ البنوك بحوالي 720 مليار دولار من قروض المكاتب المستحقة.

علاوة على ذلك ، تأثرت بعض أجزاء قطاع العقارات التجارية ، مثل المكاتب ، سلبًا من فيروس كورونا. معدلات إشغال المكاتب بعيدة عن أن تكون 100٪ نظرًا لوجود عدد كبير من المهنيين القادرين على العمل عن بُعد على الأقل لجزء من الوقت إن لم يكن طوال الأسبوع. يوضح محللو Fitch Ratings في تقريرهم أنه "بافتراض معدل خسارة افتراضي مضغوط بنسبة 20٪ لهذه القروض (حوالي ضعف متوسط ​​9.8٪ متوسط ​​خسارة تسعة أرباع لـ CRE لكل 2022 شديد الضرر DFAST) ، ينتج عن هذا حوالي 145 مليار دولار. الخسائر التراكمية ، أو 8٪ من الأسهم العادية الملموسة للقطاع والبالغة 1.76 تريليون دولار ، والتي يجب أن تكون البنوك قادرة على استيعابها بمرور الوقت أثناء عملها خلال فترات استحقاقها وتجديداتها ". إن عبارة "بمرور الوقت" تزعجني. حتى متى؟ وعندما تبدأ حالات التخلف عن السداد بالحدوث ، فقد يؤدي ذلك إلى تقلبات السوق.

سبب رئيسي آخر لمشاهدة قروض الاستثمار العقاري هو أن مبلغًا كبيرًا من القروض المكتتب بها في عام 2018 وبضع سنوات قبل ذلك التاريخ مستحق هذا العام. معدلات الفائدة أعلى بكثير مما كانت عليه في تلك السنوات. نحن على وشك اكتشاف مدى جودة معايير الاكتتاب لدى البنوك في تلك السنوات. بالنظر إلى أن 2017-2018 كانت سنوات من إلغاء القيود ونبرة بنك أكثر ودية من نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق للرقابة راندال كوارلز ، لدي شكوك.

مقالات أخرى حديثة بقلم هذا المؤلف:

10 طرق لتعزيز المساءلة في بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنوك الولايات المتحدة

الاضطرابات المصرفية الإقليمية في الولايات المتحدة لم تنته بعد

يظهر الزوال الوشيك لشركة PacWest Bancorp أن الاضطرابات المصرفية آخذة في الاتساع لتشمل البنوك الأصغر

تؤدي زيادة أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي إلى نشوء مخاطر التخلف عن السداد في القطاعات الرئيسية

مع الاستحواذ الجمهوري الأول ، يعد جي بي مورجان البنك الأكثر أهمية عالميًا في أمريكا

لمعرفة سبب فشل بنك وادي السيليكون ، يجب على الكونجرس أن يسأل الرئيس التنفيذي السابق جريج بيكر

لم تكن دعوة أرباح البنك الجمهوري الأولى تبعث على الثقة

ستكشف النسب المالية لبنك First Republic عن مشكلة خطيرة

فشلت النتائج المالية للبنوك الإقليمية في إثارة إعجاب المستثمرين

ما يجب مراقبته مع البنوك الإقليمية الأمريكية هذا الأسبوع

تستعد البنوك الأمريكية الكبرى لركود وشيك

يجب أن تكون عيون المستثمرين على أسواق التمويل ذات الرافعة المالية

يجب على دويتشه بنك الكشف عن مستويات السيولة الحالية للمستثمرين

من فرديناند ماركوس إلى الأوليغارشيين الروس ، المضطربة Credit Suisse هو مجرم متكرر

كيف أدى رفع ترامب للوائح التنظيمية إلى زرع بذور انهيار بنك وادي السيليكون

كانت إشارات التحذير حول بنك وادي السيليكون في كل مكان حولنا

ستستمر أسعار الفائدة المرتفعة في تحدي معظم قطاعات الاقتصاد

تضاعف حجم التخلف عن سداد القروض في الولايات المتحدة ثلاث مرات هذا العام

يتزايد احتمال التخلف عن السداد بالنسبة للسندات ذات العائد المرتفع والقروض ذات الرافعة المالية

بلغ حجم سوق التمويل بالرافعة المالية في الولايات المتحدة 3 تريليون دولار