(بلومبرج) - سيبدأ تفكيك الميزانيات العمومية من قبل البنوك المركزية الكبرى في التأثير قريبًا ، مما يتسبب في استنزاف هائل للسيولة من الأسواق ، وضرب الأصول الخطرة مع دفع عائدات السندات والدولار إلى الارتفاع ، وفقًا لـ BNP Paribas SA.
الأكثر قراءة من بلومبرج
قال المحللون الاستراتيجيون بالبنك في مذكرة إن انكماش السيولة العالمية بنسبة 10٪ سيتوافق مع انخفاض بنسبة 4٪ في الأسهم ، وارتفاع لا يقل عن 2٪ للدولار ، وقفزة أولية تزيد عن 10 نقاط أساس لعوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات. .
إلى جانب رفع أسعار الفائدة ، كان الاحتياطي الفيدرالي منخرطًا في تشديد كمي لمدة عام تقريبًا وتوقف البنك المركزي الأوروبي عن إعادة استثمار العائدات الكاملة من مشترياته من الأصول قبل بضعة أشهر. لكن مزيجًا من العوامل ، بما في ذلك حقيقة أن وزارة الخزانة اضطرت إلى خفض احتياطيها النقدي قبل أن تضغط واشنطن من خلال تعليق حد الدين ، حالت دون استنزاف السيولة النموذجي.
وقال الخبراء الاستراتيجيون في البنك إن كل هذا يتغير الآن.
هذه الأنواع من الانكماشات تؤثر على الأصول مع تأخر ، وألم السيولة المفقودة للتراكم بمرور الوقت - استغرقت تاريخيًا حوالي 10 أسابيع للعمل بشكل كامل من خلال الأسواق ، كما كتب سام لينتون براون ، الرئيس العالمي للاستراتيجية الكلية في بنك بي إن بي ، وزملاؤه.
وهم يتوقعون أن تنخفض السيولة بنسبة 9٪ بنهاية سبتمبر وما يصل إلى 11٪ في نهاية العام. في حالة أكثر تطرفًا ، من المحتمل حدوث انكماش في السيولة العالمية بنسبة تصل إلى 16٪ ، وفقًا لهم.
قال لينتون براون: "السيولة العالمية محرك مهم لمختلف الأصول". وبالتالي فهي تؤثر أيضًا على الظروف المالية والنقدية. من المحتمل أن يكون ارتفاع السيولة العالمية أحد الأسباب الرئيسية لارتفاع أسعار الفائدة في هذه الدورة التي كان لها تأثير أقل مما كان متوقعًا على نطاق واسع على الاقتصاد ".
لكن فريق BNP قال: "الريح على وشك التحول". "تشديد السيولة قد يكون له تأثير كبير على الأصول."
في البداية ، سترتفع عوائد الديون الحكومية ، مع تضرر الأصول الأخرى بتكاليف الاقتراض المرتفعة ، كما يُظهر تحليل BNP. في وقت لاحق ، من المحتمل أن تنخفض عوائد سندات الخزانة وسط طلب متعلق بالملاذ الآمن.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/qt-soon-begin-bite-10-160635893.html