(بلومبرج) - ترنح الاقتصاد الروسي خلال أول شهر كامل من الحرب مع أوكرانيا ، لكنه قد يظهر بميزانية عمومية متألقة إذا لم يقم بعض أكبر شركائها التجاريين بإيقاف استغلال صادراتها من الطاقة.
الأكثر قراءة من بلومبرج
على الرغم من كل الصعوبات التي يتعرض لها المستهلكون في الداخل والقيود المالية المفروضة على الحكومة من الخارج ، تتوقع بلومبرج إيكونوميكس أن تكسب روسيا ما يقرب من 321 مليار دولار من صادرات الطاقة هذا العام ، بزيادة تزيد عن الثلث عن عام 2021. كما أنها تسير على الطريق الصحيح لتحقيق فائض الحساب الجاري القياسي الذي يقول معهد التمويل الدولي إنه قد يصل إلى 240 مليار دولار.
قال الاقتصاديون في معهد التمويل الدولي بقيادة روبن بروكس في تقرير: "لا يزال المحرك الوحيد الأكبر لفائض الحساب الجاري لروسيا يبدو قوياً". مع فرض العقوبات الحالية ، يبدو أن التدفقات الكبيرة من العملة الصعبة إلى روسيا ستستمر.
ومع ذلك ، قد يتغير حساب التفاضل والتكامل تمامًا في حالة فرض حظر على مبيعات الطاقة. وحتى بدون ذلك ، فإن صادرات وإنتاج النفط الروسي ينخفض بالفعل ، مع توقع وكالة الطاقة الدولية أنها قد تفقد ما يقرب من ربع إنتاجها من الخام هذا الشهر.
يبحث العديد من العملاء التقليديين للبلاد أيضًا في مكان آخر ويختارون عدم توقيع عقود جديدة للإمدادات الروسية وسط إدانة واسعة النطاق لعدوان الرئيس فلاديمير بوتين. يحصل آخرون مثل الهند على خصومات كبيرة.
لقد صدم غزو أوكرانيا ألمانيا وحلفائها في الاتحاد الأوروبي إلى تحول جذري في سياسة الطاقة ، ويسارع التكتل إلى تقليص اعتماده على روسيا. في الوقت الحالي ، يعارض أكبر اقتصاد في أوروبا العقوبات أو الضغط السياسي الذي قد يؤدي إلى فرض حظر كامل على الطاقة. فقط عدد قليل من الدول - بما في ذلك الولايات المتحدة والمملكة المتحدة - فرضت حظراً صريحاً على الواردات من روسيا.
يمثل النفط والغاز حوالي نصف صادرات روسيا وساهموا بنحو 40٪ في إيرادات ميزانية العام الماضي.
ماذا تقول بلومبرج إيكونوميكس ...
"عائدات الهيدروكربونات هي شريان الحياة للاقتصاد الروسي ، مما يساعد على تخفيف تأثير العقوبات القاسية وتجنب أزمة ميزان المدفوعات. ولكن حتى بدون حظر على الطاقة ، فإن التضخم يرتفع بشدة ويلوح ركود عميق في الأفق ".
- سكوت جونسون.
ومع ذلك ، فإن الجمع بين الانخفاض الحاد في قيمة الروبل وارتفاع سعر النفط بالدولار سيولد 8.5 تريليون روبل إضافية (103 مليار دولار) من إيرادات الميزانية هذا العام ، وفقًا لـ TS Lombard.
وقالت مدينا خروستاليفا ، المحللة في تي إس لومبارد في لندن: "ستستخدم وزارة المالية بعضها لتخفيف الضربة ولكن بحذر ، وليس لزيادة التضخم". يبدو أن كل هذه العقوبات ستدمر الجزء غير المتعلق بالطاقة من الاقتصاد. ستعتمد روسيا على الطاقة أكثر ".
على الرغم من أن المواجهة حول أوكرانيا قد هزت شحنات الطاقة ، إلا أن الصدمة التي تعرضت لها الواردات والطلب المحلي ستكون شديدة لدرجة أن الحساب الجاري ، وهو أوسع مقياس للتجارة والخدمات ، قد يصل إلى مستوى تاريخي جديد بعد أن سجل العام الماضي 120 مليار دولار.
تقول مجموعة Goldman Sachs Group Inc. ، التي قدرتها المراجعة التصاعدية لفائض الحساب الجاري هذا العام إلى 205 مليارات دولار ، إنه قد يكون كافياً لبنك روسيا لتلبية طلب القطاع الخاص على النقد الأجنبي والسماح له في النهاية بتخفيف قيود رأس المال.
مع وقوع المستهلكين الروس بالفعل في وابل من الصدمات من التضخم إلى تفريغ الدخل ، يتوقع الاقتصاديون في بنك جولدمان حدوث انهيار بنسبة 20 ٪ في الواردات هذا العام ، أي ضعف الانخفاض المتوقع في الصادرات.
الميزانية العمومية السليمة لن تنقذ روسيا من ركود عميق ، لكنها تساعد في الحفاظ على الإنفاق الحكومي في وقت لا تتمتع فيه الحكومة بإمكانية الوصول إلى أسواق رأس المال الدولية. قال محللو TS Lombard إن سعر صرف الروبل مدعوم بشكل فعال بالتدفقات الحالية الآن بعد أن جمدت العقوبات الكثير من احتياطيات البنك المركزي من العملات.
قد تكون قدرة روسيا على بيع النفط والغاز في الخارج هي الشيء الوحيد الذي يمنع الاقتصاد من الانزلاق إلى انهيار مالي أسوأ.
قال معهد التمويل الدولي ، وهو اتحاد يضم أكبر المؤسسات المالية في العالم ، إن حظر الطاقة من قبل الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة والولايات المتحدة سيؤدي إلى انكماش أكثر من 20 ٪ في الإنتاج وقد يكلف روسيا ما يصل إلى 300 مليار دولار من عائدات التصدير ، اعتمادًا على تقلبات الأسعار.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/putin-may-collect-321-billion-085530685.html