ومع ذلك ، على الرغم من كل ذلك ، كان عام 2021 طريقًا وعرًا لشركة مقرها في بورلينجيم بولاية كاليفورنيا ، والتي انخفض سهمها ، عند حوالي 9 دولارات ، بنسبة 20٪ عن العام الماضي ، مقارنة بانخفاض قدره 9٪ لمؤشر الشركات الصغيرة. - أسهم نمو رأس المال.
تواجه Proterra (رمز الأسهم: PTRA) مشكلة كبيرة واحدة: لقد اندمجت مع SPAC في منتصف يونيو من أجل طرح أسهمها للاكتتاب العام ، وشهدت انخفاض سعر سهمها حيث باع المستثمرون شركة SPAC في نهاية العام. انخفض سهم Proterra بنسبة 21٪ الشهر الماضي ، مسجلاً أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا في 20 ديسمبر. ويتم تداول الأسهم الآن بأقل من سعرها البالغ 10 دولارات عند اندماج SPAC. غالبًا ما يشير ذلك إلى مشاكل أعمق ، لكن في بروتيرا ، قد يوفر فرصة للمستثمرين.
يتمثل العمل الرئيسي لبروتيرا في حافلات المدينة الكهربائية ، وهو النوع المستخدم في خدمات الحافلات القصيرة ، غالبًا في المناطق الحضرية ، وهو سوق متنامٍ به عدد قليل من المنافسين ، مثل
مجموعة NFI
(NFI.Canada) نشرة جديدة. تمتلك Proterra حوالي 50٪ من السوق النامية.
أنتجت الشركة أول حافلة لها في عام 2010 وسلمت 52 في الربع الثالث من عام 2021 ، ارتفاعًا من 33 في العام السابق. يتم بيع ما يقرب من 5,000 إلى 6,000 حافلة ترانزيت سنويًا في أمريكا الشمالية ، لذلك هناك جانب إيجابي حيث تستحوذ المركبات التي تعمل بالبطاريات على حصة في السوق. يجب أن تصل مبيعات الشركة في عام 2021 إلى حوالي 243 مليون دولار ، يأتي 80٪ منها من الحافلات. تقدر مبيعات الربع الرابع ، المقرر الإعلان عنها في أوائل عام 2022 ، بـ 69 مليون دولار. من المتوقع أن تنمو المبيعات في عامي 2022 و 2023 إلى 407 مليون دولار و 784 مليون دولار على التوالي.
| المكاتب | برلينغام، كاليفورنيا |
|---|
| السعر الأخير | $9.05 |
| التغيير منذ بداية العام | 2.5% |
| مبيعات 2022E (مليون) | $407 |
| 2022E صافي الدخل (مليون) | - $ 134 |
| 2022E ربحية السهم | - $ 0.53 |
| 2022E مكرر | NM |
| القيمة السوقية (مليار) | $2.0 |
| الربح الموزع إلى السعر | بدون اضاءة |
E = تقدير ؛ NM = ليس له معنى
المصدر: بلومبرغ
لدى Proterra شركتان أخريان قابلتان للحياة تولدان بقية إيراداتها. أولاً ، تصنع أنظمة بطاريات لصانعي الحافلات والشاحنات الأخرى - ميزة استراتيجية كبيرة ، تمنح Proterra المعرفة الفنية والعلاقات مع موردي البطاريات.
تتدافع صناعة السيارات حاليًا لتأمين إمدادات البطاريات للطفرة الكهربائية المتوقعة ، وقد وضعت Proterra قدمها بالفعل في هذا الباب. شريف الصباح المحلل في بنك أوف أميركا للأوراق المالية يصف جوهر تكنولوجيا البطاريات في الشركة بأطروحته الاستثمارية ، ويشبه بروتيرا بـ
الكمون
(CMI) ودورها في توريد محركات الديزل. قام بتقييم الأسهم على أنها شراء ، مع هدف سعر 15 دولارًا.
تمتلك الشركة منشأتين لإنتاج البطاريات بقدرة سنوية تبلغ حوالي XNUMX جيجاوات في الساعة ، وهو ما يكفي لصنع بضعة آلاف من المركبات الكهربائية التجارية سنويًا. أعلنت بروتيرا عن خطط لإنشاء مرفق ثالث لحزم البطاريات في كانون الأول (ديسمبر) ، والذي سيكون أكبرها ، مع "عدة جيجاوات ساعة من الطاقة الإنتاجية السنوية ،" كما يقول بروتيرا.
في الربع الثالث من عام 2021 ، سلمت Proterra 78 حزمة بطارية للعملاء التجاريين ، بما في ذلك شركة Thomas Built Buss التابعة لشركة Daimler Trucks ، والمعروفة بحافلاتها المدرسية الصفراء. ارتفع إنتاج بطارية Proterra بنسبة 95٪ ، على أساس سنوي ، في هذه الفترة.
توفر Proterra أيضًا محطات شحن كهربائية لمشغلي الأساطيل التجارية. إنها شركة متنامية ، تقوم بإنشاء نظام إيكولوجي للمركبات الكهربائية الصغيرة يمكّن Proterra من بيع EV ، ومجموعة نقل الحركة الكهربائية ، ومعدات وبرامج شحن EV للعملاء.
كتب جون لوبيز المحلل في Vertical Group في تقرير صدر في نوفمبر: "نحن ننظر إلى Proterra على أنها تتمتع ببعض الإيجابيات الفريدة مقابل نظيراتها من السيارات الكهربائية الناشئة بالفعل". إنه يحب مكانتها في سوق آخذ في الاتساع ويرى "فرصًا مقنعة للنمو والتنويع خارج سوق النقل الأساسي".
وهناك احتمالات أخرى تختمر. في أكتوبر ، أعلنت بروتيرا أنها حولت بشكل أساسي حافلات المدارس الكهربائية إلى مولدات كهربائية متدحرجة في ماساتشوستس. الحافلات المدرسية ، التي لا تستخدم سوى بضع ساعات في اليوم ، تزود الطاقة مرة أخرى إلى الشبكة أثناء وقوفها.
"نحن بحاجة إلى النظر في كهربة المركبات التجارية للفرصة التي هي عليها. وهذا أكثر من مجرد مواصلات ، "هذا ما قاله غاريث جويس ، الذي تولى منصب الرئيس التنفيذي في الأول من كانون الثاني (يناير) بعد أن شغل منصب الرئيس. "ما تراه في هذا التطبيق هو الابتكار."
من جانبه ، قام لوبيز من Vertical Group بتقييم شراء Proterra. وسعره المستهدف البالغ 24.75 دولارًا هو الأعلى في وول ستريت ، مما يعني مكاسب بنحو 170٪. يعتمد ذلك على 20 ضعف تقديرات Ebitda لعام 2025 ، أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ، والتي تبلغ حوالي 440 مليون دولار. يصل هذا الرقم إلى حوالي 40 دولارًا للسهم في عام 2025 ، أو سعر عادل يبلغ حوالي 25 دولارًا اليوم. قد يبدو المضاعف عدوانيًا ، لكن يتم تداول مؤشر Russell 2000 Growth لما يقرب من 17 ضعفًا يقدر بـ 2021 Ebitda.
يبلغ متوسط السعر المستهدف بين ستة محللين حوالي 16 دولارًا ، أي ما يقرب من 70٪ أعلى من المستويات الأخيرة. سيكون هذا وحده عائدًا جذابًا ، لكن المستثمرين عادة ما يطلبون المزيد من الأسهم الأحدث والأكثر مضاربة.
هناك مخاطر بالطبع. الأكبر هو مدى السرعة التي يتحول بها صانعو المركبات التجارية إلى الكهرباء. لا يشك لوبيز في أنهم سيفعلون ذلك ، لكنه غير متأكد من متى. مع بروتيرا ، كما يقول ، "لديك عمل أكثر رسوخًا بكثير يبقي الأضواء مضاءة ، بينما تنتظر فرصتك العلمانية والأكثر جاذبية [البطارية] لبدء العمل."
صحيح أن Proterra لا تزال غير مربحة ، على الرغم من أن وول ستريت تتوقع أنها ستولد Ebitda إيجابيًا في عام 2023. وهذا يجعلها سهمًا للمضاربة ، وإن كان مع أكثر من 700 مليون دولار نقدًا. مع حرق نقدي يبلغ حوالي 40 مليون دولار في الربع ، فإن لديها ما يكفي من المال لتنفيذ خطة أعمالها.
لذلك ، بسعر السهم الحالي ، يمكن للمستثمرين التحلي بالصبر ، والاحتفاظ بالأسهم مع تطور الأعمال.
الكتابة إلى الجذور في [البريد الإلكتروني محمي]
