مزايدة الأسهم الخاصة على Premium Channel Starz ؛ سيكون المشتري الاستراتيجي أكثر جاذبية

اندلعت الأخبار في 3 مايو عن شركة الأسهم الخاصة تتعاون Apollo Global Management مع Roku للمزايدة على أ 20٪ حصة في قسط قناة ستارز، المملوكة بالكامل حاليًا لشركة Lionsgate. سيكون هذا مناسبًا لشركة Apollo إذا كان بإمكانها الاستفادة منها قبل زيادة أسعار الفائدة مرة أخرى واستغلال التدفق النقدي لسداد الديون.

قد يكون مناسبًا أيضًا لـ Roku ، التي تحاول إنشاء خدمة منافسة لـ Netflix
NFLX
وغيرها من منصات Over The Top (OTT). قامت Roku بتوسيع نطاق البرمجة الأصلية بشكل كبير (أعلنت العام الماضي أنها تخطط لتطوير أكثر من 50 عرضًا أصليًا) وأحدها هو "Zoey's Extraordinary Christmas" ، وهو جزء من البرنامج التلفزيوني "Zoey's Extraordinary Playlist" الذي يتم إنتاجه بالشراكة مع Lionsgate والبث على NBC. الشركتان قريبتان بالفعل من وقعت Roku مؤخرًا صفقة إخراج لبث أفلام Lionsgate على الخدمة المدعومة بالإعلانات بعد تشغيلها الأولي على Starz.

من المرجح أن يؤدي عارض استراتيجي ، وتحديداً مجموعة وسائط رئيسية تمتلك عدة شبكات كبلية ومحطات تلفزيونية ، إلى نتيجة أفضل حيث يمكنه استخدام نفوذه لإجبار مشغلي الكابلات والأقمار الصناعية على حمل القناة. أذن مجلس إدارة Lionsgate لفريق الإدارة في نوفمبر من عام 2021 بالنظر في عرض كامل أو جزئي لـ Starz.

ومع ذلك ، لا يبدو أن بيع حصة 20٪ فقط في الشبكة هو أفضل طريقة لاستثمار الأصول. بدلاً من ذلك ، سيؤدي بيع 100٪ إلى تكتل إعلامي كبير إلى فتح القيمة الكاملة للشبكة.

القناة المميزة عانت منذ كومكاست
CCZ
Corp. ، أكبر مشغل للكابلات في البلاد ، أسقطته في عام 2020 من الحزمة الرقمية الخاصة بها ويمكن لمشتركيها الآن مشاهدتها فقط إذا دفعوا 8.99 دولارًا إضافيًا شهريًا. يتم تداول الأسهم في Lionsgate Entertainment المتداولة علنًا بسعر أقل بكثير من سعر شراء Starz لعام 2016 مقابل 4.4 مليار دولار.

الخدمة الأساسية ، التي يتم تقديمها إلى مشغلي الكابلات والأقمار الصناعية ، تتعرض لضغوط حيث يفر المزيد والمزيد من المشتركين من هذه المنصات باهظة الثمن ويذهبون إلى خدمات الفيديو عبر الإنترنت الأرخص ثمناً. على الرغم من أن Lionsgate روجت في فبراير أن البث العالمي مشترك في Starz و STAR
AR
نمت ZPLAY Arabia بنسبة 44 في المائة مقارنة بالربع السابق خلال الربع الأخير من العام ، وقد قوبلت هذه الأخبار السارة بحقيقة أن البث الدولي يمثل جزءًا صغيرًا من أعمالهم. بالإضافة إلى ذلك ، لم تعد Lionsgate مالكة الأغلبية لـ STARZPLAY Arabia.

في قسم الشبكات الإعلامية ، بلغت عائدات Starz Networks في السنة المالية الأخيرة (المنتهية في 3/31/21) 92.6٪ مقابل STARZPLAY International بنسبة 4.2٪ وخدمات البث الأخرى بنسبة 3.2٪. نمت إيرادات القسم ككل بنسبة 5.1٪ لتصل إلى 1.563 مليار دولار بينما انخفضت أرباح القطاع بنسبة 1.2٪ بمقدار 290 مليون دولار.

لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت عملية الشراء ستتم لأن فريق Apollo & Roku لديهم وجهات نظر مختلفة حول قيمة القسم مقارنة بـ Lionsgate. من المرجح أن تجادل الإدارة في الشركة بأن التقييم يجب أن يكون مضاعفًا للتدفقات النقدية لشبكات Starz (التي بلغ مجموعها 438 مليون دولار العام الماضي) ، وليس التدفق النقدي الموحد (حيث أن STARZPLAY International تسببت في خسارة 140 مليون دولار على 66 مليون دولار في الإيرادات بينما كانت خدمات البث الأخرى سلبية قليلاً عند - 9 مليون دولار على 50.3 مليون دولار في الإيرادات.

من المحتمل أن يكون هناك عدد من الأطراف الأخرى الذين يركلون الإطارات التي لم يتم تسريبها بعد إلى الصحافة. تقرير واحد وضع DIRECTV كمشتري محتمل. ومع ذلك ، فإن افتقارها إلى أي نوع من نفوذ إعادة الإرسال بسبب عدم امتلاكها لشبكات كبل أو محطات تلفزيونية رئيسية يضعها في وضع غير موات لبعض المشترين

s.