يمكن أن توفر الأسهم الممتازة فرصًا خفية لمستثمري الأرباح. انظر فقط إلى مثال JPMorgan Chase هذا.

لكن مؤشر S&P 500
SPX،
+ 1.83٪
تراجعت أسهم مجموعة الصناعة المصرفية بنسبة 9٪ من 16 أغسطس حتى 6 سبتمبر ، وانخفضت بنسبة 23٪ لعام 2022 (باستثناء توزيعات الأرباح) ، وفقًا لـ FactSet. يبدو أن مخاوف المستثمرين بشأن تباطؤ الصناعة بالنسبة لأعمال أسواق رأس المال ، فضلاً عن الركود المحتمل وما ينتج عنه من خسائر ائتمانية ، تفوق حماسهم لتوسيع هوامش الفائدة.

في مذكرة للعملاء في 7 سبتمبر ، كتب المحلل في Odeon Capital ، ديك بوف ، أن هذه البيئة السيئة للأسهم العادية للبنوك كانت تسلط الضوء على فرصة في الأسهم الممتازة. استخدم شركة JPMorgan Chase Corp
JPM،
+ 1.90٪
سلسلة الأسهم المفضلة JJ كمثال.

كتب بوف "في الوقت الحالي ، تتعرض الخدمات المصرفية الاستثمارية لضغوط كبيرة بينما تعمل الخدمات المصرفية التقليدية بشكل جيد" ، موضحًا تصنيفه "المعلق" لأسهم جي بي مورجان تشيس العادية. لكنه يعتقد أنه من "المنطقي" التنحي عن مخاطر أسهم البنوك الكبيرة و "شراء البنوك المفضلة للبيع بسعر مخفض".

بالنسبة لسلسلة JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ التي تمت مناقشتها هنا ، كتب Bove: "الأرباح مضمونة جدًا في أي بيئة اقتصادية يمكن التنبؤ بها تقريبًا.

مصطلحات الأسهم المفضلة

يمكن لأي شخص شراء سهم مفضل إذا كان لديه حساب وساطة.

إذا لم تكن معتادًا على الأسهم المفضلة ، فيجب أن نبدأ ببعض التعريفات.

يختلف السهم المفضل عن الأسهم العادية من حيث أن مالكه ليس لديه حقوق تصويت. يمتلك المساهمون المفضلون أيضًا الأفضلية على المساهمين العاديين في حالة تصفية الشركة. يعتبر حاملو السندات من الأوامر المبسطة في حالة الإفلاس والتصفية ، ثم حملة الأسهم المفضلون ثم المساهمون العاديون.

قد يكون لدى الشركة العديد من إصدارات الأسهم المفضلة. يشتري المستثمرون الأسهم الممتازة لتوزيعات الأرباح ، تمامًا كما يشترون السندات لإيرادات الفوائد. عادةً ما يتم دفع أرباح الأسهم المفضلة كل ثلاثة أشهر.

المزيد من التعريفات - كلها مهمة:

بواسطة - هذا هو السعر الذي يتم عنده إصدار سهم مفضل. عادة ما يكون 25 دولارًا ولكن يمكن أن يكون 100 دولار أو سعر آخر. القيمة الاسمية مماثلة للقيمة الاسمية للسند. وهو ما سيدفعه المستثمر إذا تم استبدال السهم المفضل من قبل الشركة المصدرة. مثلما تتقلب القيم السوقية للسندات ، تتقلب أسعار الأسهم المفضلة ، عادة في الاتجاه المعاكس لأسعار الفائدة في الاقتصاد. في البيئة الحالية ، مع ارتفاع أسعار الفائدة ، يتم تداول العديد من الأسهم الممتازة بتخفيضات على قدم المساواة.

كوبون - العائد المعلن للسهم الممتاز ، بناءً على القيمة الاسمية.

معدل توزيعات الأرباح - العائد المذكور مضروبا في القيمة الاسمية. تم إصدار سلسلة الأوراق المالية المفضلة JJ من JPMorgan Chase في 10 مارس 2021 ، بقيمة اسمية قدرها 25 دولارًا مع قسيمة 4.55٪. العائد السنوي 1.375 دولار.

العائد الحالي - معدل الأرباح السنوية مقسومًا على سعر السوق الحالي. أغلقت سلسلة الأوراق المالية المفضلة لدى JPMorgan Chase في JJ عند 19.65 دولارًا في 6 سبتمبر. وقد أدى ذلك إلى تحقيق عائد حالي بنسبة 5.79٪.

تاريخ المكالمة - التاريخ الذي قد يقرر فيه المُصدر ما إذا كان يريد استرداد المخزون المفضل. يمكن للمُصدر استرداد بعض أو كل تلك السلسلة المفضلة في أي وقت يبدأ في هذا التاريخ. إذا كانت أسعار الفائدة أقل بكثير مما كانت عليه عند إصدار السهم المفضل ، فمن المرجح أن يقوم المُصدر بالاسترداد.

تاريخ النضج - التاريخ الذي سيتم فيه استرداد قيمة المسلسل المفضل بالكامل. في هذه الأيام ، تكون معظم الأسهم المفضلة "دائمة" ، مما يعني أنه لا يوجد تاريخ استحقاق ، على الرغم من وجود تاريخ استدعاء عادةً. سلسلة الأوراق المالية المفضلة JJ من JPMorgan Chase مفضلة دائمًا مع تاريخ استدعاء 1 يونيو 2026.

تراكمي / غير تراكمي - قد يضطر مُصدر الأسهم الممتازة إلى تعليق توزيعات أرباحه على سلسلة مفضلة واحدة أو أكثر إذا كان يعاني من مشكلة مالية. إذا كان المخزون المفضل تراكميًا ، فستتراكم أرباح الأسهم المعلقة على شكل متأخرات يتم دفعها لاحقًا عند (أو إذا) تمت استعادة الأرباح. تصدر البنوك أسهمًا مفضلة غير تراكمية لأن المنظمين يريدون منهم أن يتمتعوا بالمرونة في تعليق توزيعات الأرباح وعدم تعويضها أبدًا ، في حالة حدوث ضائقة مالية أو اقتصادية شديدة. من النادر جدًا أن يفوت مُصدر درجة الاستثمار دفعة أرباح الأسهم المفضلة.

خصوصيات وعموميات الأسهم الممتازة

الأسهم المفضلة للمستثمرين الباحثين عن الدخل. لم يتم تصميمها لتكون استثمارات النمو. قد لا تكون قسيمة 4.55٪ لسلسلة الأوراق المالية المفضلة JJ من JPMorgan Chase جذابة للغاية عندما تم إصدار الأسهم بسعر 25 دولارًا في 10 مارس 2021. ثم مرة أخرى ، في ذلك التاريخ ، سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات
TMUBMUSD10Y،
3.267%
كانت تنتج 1.53٪. كان العائد لأجل 10 سنوات 3.50٪ في 6 سبتمبر.

لذا فإن العائد الحالي البالغ 5.79٪ للمستثمر الذي اشترى JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ بسعر مخفض قدره 19.65 دولارًا في 8 سبتمبر يعد أمرًا جذابًا.

وهذا الخصم يمكن أن يعني الكثير من المرق أسفل الخط. بعد 1 يونيو 2026 ، تاريخ الاستدعاء ، يمكن لـ JPMorgan Chase استرداد الأسهم في أي وقت ، ومن المحتمل أن يقوم بذلك إذا لم يعد البنك بحاجة إلى رأس المال هذا أو إذا كان بإمكانه استبدال التمويل بسعر أقل من قسيمة 4.55٪ ( بالإضافة إلى مصاريف الاكتتاب).

لذلك إذا اتجهت أسعار الفائدة في النهاية إلى الانخفاض بشكل كبير من هنا ، فمن المحتمل أن يتم تداول JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ أعلى بكثير من سعر الإغلاق في 6 سبتمبر البالغ 19.65 دولارًا. يمكن بيع الأسهم في أي وقت.

إذا تم استرداد السهم المفضل في أو بعد تاريخ المكالمة ، فسيدفع البنك 25 دولارًا للسهم ، مما يعني أنه إذا جمعتها بسعر 19.65 دولارًا ، فسيكون ربحك 5.35 دولارًا للسهم ، أو 27 ٪ ، بالإضافة إلى الأرباح الموزعة التي حصلت عليها تلقي طوال الوقت.

هناك العديد من الأمثلة الأخرى للأسهم المفضلة التي يتم تداولها بخصومات ، أو بالنسبة لأولئك الذين لديهم قسائم أعلى ، فإن المتاجرة بأقساط قد تجدها معقولة. اسأل مستشارك الاستثماري أو اتصل بالوسيط للحصول على مزيد من المعلومات.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن الدخل ، فإن الأسهم الممتازة تستحق الدراسة.

لا تفوت: أنت بحاجة إلى مخزون عالي الجودة في أوقات الاضطرابات. إليك إستراتيجية جيدة لاختيارهم

اسمع من Ray Dalio في MarketWatch's أفضل الأفكار الجديدة في مهرجان المال يومي 21 و 22 سبتمبر في نيويورك. رائد صندوق التحوط لديه وجهات نظر قوية حول وجهة الاقتصاد.