يظهر دليل باول الخاص لحالات الركود أن التخفيضات في الأسعار آتية

(بلومبرج) - الركود أمر مؤكد وكذلك خفض أسعار الفائدة هذا العام. هذه هي الرسالة التي بعث بها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سوق السندات ، جيروم باول ، التي أبرزها قبل عام كأفضل دليل لتحذير المشاكل الاقتصادية في الولايات المتحدة.

الأكثر قراءة من بلومبرج

انخفض معدل أذون الخزانة المتوقع لثلاثة أشهر إلى 134 نقطة أساس تحت المعدل الحالي. وهذا أقل من المستوى القياسي السابق الذي سجله في كانون الثاني (يناير) 2001 - قبل شهرين تقريبًا من دخول الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود.

"بصراحة ، هناك بحث جيد أجراه موظفو نظام الاحتياطي الفيدرالي يقول حقًا إنه يجب النظر إلى فترة قصيرة - أول 18 شهرًا - لمنحنى العائد. هذا حقًا ما يمتلك 100٪ من القوة التفسيرية لمنحنى العائد. أنه من المنطقي. لأنه إذا تم عكسه ، فهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض ، مما يعني أن الاقتصاد ضعيف ". - رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول في 21 مارس 2022

واصلت سندات الخزانة ارتفاعها يوم الخميس بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعره القياسي بمقدار ربع نقطة حيث زاد التجار من الرهانات على أن البنك المركزي سيعكس مساره قريبًا ويبدأ في خفض أسعار الفائدة. إنهم على يقين من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في سبتمبر للتراجع على الأقل عن الزيادة هذا الأسبوع.

تتناقض وجهة نظر السوق مع توجيهات بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يتوقعون فيه رفع أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل من هنا ، ومع تعليقات باول بأنه لا يتوقع أي تخفيضات في تكاليف الاقتراض هذا العام.

كتب المحللون الاستراتيجيون في TD Securities بما في ذلك Jan Groen في مذكرة يوم الأربعاء "نظرًا لتشديد السياسة حتى الآن وأزمة الائتمان المصرفي ، فإن الاحتمالات هي أن الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى خفض أسعار الفائدة بسرعة أكبر مما تتوقعه السوق حاليًا". "مع استمرارنا في توقع انزلاق الاقتصاد إلى الركود في الربع الرابع ، نحافظ على دعوتنا إلى أن تبدأ تخفيضات أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر."

القصة مستمرة

منحنى ينحدر

انخفض العائد الأمريكي لأجل عامين سبع نقاط أساس إلى 3.87٪ يوم الخميس بعد انخفاض يوم الأربعاء بمقدار 23 نقطة أساس. تجاوز الانخفاض في عوائد السندات لأجل عامين الانخفاض في عائدات 10 سنوات ، مما أعاد انحدار الجزء المقلوب بشدة من المنحنى الذي يركز عليه العديد من المراقبين كمؤشر للركود. غالبًا ما ارتفع هذا الجزء من المنحنى مرة أخرى فوق الصفر قبل بداية الانكماش في الاقتصاد.

يرى متداولو المقايضات أن هناك احتمالًا بنسبة 50٪ ألا يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى ، بعد أن ارتفع بمقدار 4.75 نقطة مئوية بدءًا من قرار 16 مارس 2022 برفع الأسعار بمقدار ربع نقطة.

يراهن المتداولون على تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 2023 التي لم تكن `` الحالة الأساسية '' لباول

(التحديثات مع تحركات عائد الخزانة في الفقرتين الثالثة والسادسة.)

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب