يرى باول معدلات أعلى لوقت أطول ، لكن السوق لا يشتريه

(بلومبرج) - قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن البنك المركزي لديه المزيد من العمل الذي يتعين عليه القيام به في رفع أسعار الفائدة وقهر التضخم. يبدو أن المستثمرين في وول ستريت يرون التوقعات لعام 2023 بشكل مختلف.

الأكثر قراءة من بلومبرج

في مؤتمر صحفي استمر 45 دقيقة بعد أن رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى أعلى مستوى منذ عام 2007 ، سعى باول إلى تبديد أي فكرة بأن البنك المركزي سيتراجع عن معركته لخفض التضخم على الرغم من ضغوط الأسعار المتراجعة والمخاوف المتزايدة. من فقدان الوظائف والركود.

وقال يوم الأربعاء بعد أن أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعات بزيادات أخرى في أسعار الفائدة العام المقبل: "لا يزال أمامنا بعض الطرق لنقطعها". "سنواصل المسار حتى يتم إنجاز المهمة."

بعد التراجع عما كان يُنظر إليه في البداية على أنه رسالة حب قاسية من الاحتياطي الفيدرالي ، عكست أسعار السندات مسارها حيث راهن المستثمرون على أن البنك المركزي سينفذ منعطفًا في العام المقبل وينتهي في النهاية بخفض أسعار الفائدة مع تعثر الاقتصاد.

قال ليندسي بيجزا ، كبير الاقتصاديين في Stifel Nicolaus & Co ، "السوق لا يشتري الموقف المتشدد بشكل متزايد لبنك الاحتياطي الفيدرالي ، حيث إنه سيرفع أسعار الفائدة إلى مستوى أعلى من المتوقع ويبقيها هناك". سيكون على مسار مرغوب فيه أكثر بكثير مما يتوقعه بنك الاحتياطي الفيدرالي ".

أكد باول تصميم بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض التضخم إلى هدفه البالغ 2٪ - وهو يعمل حاليًا ثلاث مرات - وأوضح أن البنك المركزي لا يفكر في خفض أسعار الفائدة العام المقبل ، بغض النظر عما قد يفكر فيه المستثمرون.

وقال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة حتى يكون "واثقًا حقًا من أن التضخم ينخفض ​​بطريقة مستدامة". و "سيكون ذلك بعض الوقت."

القصة مستمرة

ماذا تقول بلومبرج إيكونوميكس ...

"الجزء الأكثر لفتًا للانتباه في SEP المحدث هو مدى توحيد اللجنة في الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة - أعلى بكثير من أسعار الفائدة النهائية البالغة 4.8٪ التي كانت قد أسعارتها قبل الاجتماع. من الواضح أيضًا أن المسؤولين يدركون أن مقدار التشديد المتوقع سيدفع الاقتصاد إلى الركود ".

- آنا وونغ وديفيد ويلكوكس وإليزا وينجر (اقتصاديون)

- لقراءة المزيد، انقر هنا

وبينما رحب باول بالإشارات الأخيرة التي تشير إلى أن زيادات الأسعار ربما بلغت ذروتها ، ركز باول على ما أسماه سوق العمل "الضيق للغاية" والضغط الذي ستفرضه الأجور المرتفعة على تكاليف العمالة في الشركات والتضخم في نهاية المطاف.

قال ويليام دادلي ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق في نيويورك وكاتب العمود في بلومبرج ، لتلفزيون بلومبرج: "الأمر كله يتعلق بسوق العمل". "عليهم إبطاء الاقتصاد بشكل كافٍ لتوليد ما يكفي من الركود في سوق العمل حتى تنخفض اتجاهات الأجور لتتوافق مع معدل تضخم بنسبة 2٪."

قد لا تكون هذه الرسالة جيدة مع بعض المشرعين من الحزب الديمقراطي الذين اشتكوا بالفعل من تأثير الزيادات المتكررة في معدل الفائدة على سوق الوظائف والاقتصاد.

تعمل الزيادات في الأجور حاليًا بنحو 5٪ سنويًا ، أو أسرع بنحو نقطتين مئويتين مما يعتقد باول أنه يتسق مع عودة التضخم إلى 2٪.

في التوقعات الصادرة بعد اختتام اجتماعهم الذي استمر لمدة يومين ، يرى صانعو السياسة الفيدرالية انخفاض التضخم في عام 2023 ، إلى 3.1٪ بحلول نهاية العام ، وفقًا لمتوسط ​​توقعاتهم. لكن هذا سيأتي على حساب ارتفاع معدل البطالة - حيث يرتفع إلى 4.6٪ في متوسط ​​التوقعات من 3.7٪ في نوفمبر - حيث يتعثر النمو الاقتصادي بوتيرة 0.5٪.

قال باول: "أتمنى لو كانت هناك طريقة غير مؤلمة على الإطلاق لاستعادة استقرار الأسعار". "لا يوجد".

للمساعدة في تهدئة التضخم ، يرى صانعو السياسة أنفسهم رفع أسعار الفائدة 75 نقطة أساس أخرى العام المقبل - فوق المستوى الذي يراهن عليه المستثمرون. وأشار باول إلى أن 17 من أصل 19 مسؤولاً في الاحتياطي الفيدرالي كتبوا معدل الذروة بنسبة 5٪ أو أكثر العام المقبل. بعد زيادة يوم الأربعاء ، فإن النطاق الذي يستهدفه بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية هو 4.25٪ إلى 4.5٪.

وبينما ابتعد باول عن القول بأن الركود بات وشيكًا ، بدأ اثنان من صانعي السياسة في حدوث تراجع في الناتج المحلي الإجمالي العام المقبل ، وفقًا للتوقعات الصادرة عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

قال ماثيو لوزيتي ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في دويتشه بنك للأوراق المالية: "يبدو أن هناك دفعة مستمرة نحو هبوط أكثر صعوبة ضمن توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، حتى لو لم يشيروا إلى أن الأساس هو حدوث ركود". "الارتفاع في معدل البطالة الذي توقعوه ، لم تشهده أبدًا بدون ركود."

سمح باول في وقت ما من المؤتمر الصحفي بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ربما يقترب من نهاية حملة تشديد الائتمان التي شهدت رفع البنك المركزي أسعار الفائدة من ما يقرب من الصفر في بداية العام. قال: "سياستنا هي الوصول إلى مكان جيد جدًا".

لكنه أضاف على الفور أن صانعي السياسة أمامهم طرق طويلة لاستعادة استقرار الأسعار للاقتصاد.

قال كبير الاقتصاديين في شركة Wrightson ICAP LLC لو كراندال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي "لا يزال يركز بشكل ثابت على إعادة التضخم إلى الهدف".

- بمساعدة من Jonnelle Marte و Matthew Boesler و Steve Matthews و Craig Torres.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب