(بلومبرج) - من المرجح أن يبطئ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول وتيرة زيادات أسعار الفائدة بعد سياسة التحميل الأمامي مع زيادة ثانية على التوالي بمقدار 75 نقطة أساس الأسبوع المقبل ، وفقًا لاستطلاع أجرته بلومبرج.
الأكثر قراءة من بلومبرج
وهم يتوقعون أن ترفع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في سبتمبر ، ثم التحول إلى زيادات ربع نقطة في الاجتماعين المتبقيين من العام. سيؤدي ذلك إلى رفع النطاق الأعلى لهدف سياسة البنك المركزي إلى 3.5٪ بحلول نهاية عام 2022 ، وهو أعلى مستوى منذ أوائل عام 2008.
بالنسبة لاجتماع سبتمبر ، فإن الاستطلاع أكثر تشاؤمًا قليلاً من العقود الآجلة لأسعار الفائدة في الأسواق المالية ، والتي يتم تسعيرها حاليًا بما يزيد عن 50٪ فرصة لزيادة 75 نقطة أساس ، بافتراض تحرك بمقدار 75 نقطة أساس الأسبوع المقبل. لكن المسار الأوسع الذي يتصوره الاقتصاديون أكثر تشددًا قليلاً من المسار الذي ينطوي عليه تسعير السوق.
كما أنه أكثر حدة مما كان متوقعًا قبل اجتماع يونيو ، عندما توقعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ارتفاع معدلات الفائدة إلى 3.4٪ في نهاية العام و 3.8٪ في عام 2023.
كانت الزيادة البالغة 75 نقطة أساس في يونيو هي أكبر زيادة منذ 1994. وقال باول إن 50 أو 75 نقطة أساس ستكون مطروحة على طاولة اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في 26-27 يوليو ، على الرغم من أن تعليقات العديد من صانعي السياسة تركزت على 75 نقطة أساس. يتحرك.
توقع الاستطلاع الذي شمل 44 خبيرًا اقتصاديًا ، والذي تم إجراؤه في الفترة من 15 إلى 20 يوليو ، أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في أوائل عام 2023 ، لتصل إلى ذروة 3.75٪ قبل التوقف المؤقت والبدء في خفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام.
وقالت كاثي بوستانسيك ، كبيرة الاقتصاديين في الولايات المتحدة في أكسفورد إيكونوميكس في رد على المسح: "لا يزال سوق العمل قويًا والإنفاق الاستهلاكي القوي يوفران فسحة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة رفع معدل السياسة بسرعة".
هناك إجماع ساحق على أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستجمع 75 نقطة أساس هذا الشهر ، مع متنبئ واحد فقط - فريق الاقتصاد الأمريكي في نومورا للأوراق المالية - يبحث عن زيادة بنسبة نقطة مئوية كاملة. محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر ، أحد صانعي السياسة الأكثر تشددًا ، أيد خطوة 75 نقطة أساس ، وحذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك من أن التحرك بشكل كبير للغاية سيكون له آثار غير مباشرة.
ماذا تقول بلومبرج إيكونوميكس ...
تعتقد بلومبيرج إيكونوميكس أن رفع السعر بمقدار 75 نقطة أساس يحقق التوازن الصحيح. خطر أن التضخم سوف يتجه إلى الأعلى مرتفع. مع ارتفاع حالات Covid مرة أخرى واستمرار الحرب في أوكرانيا ، من المحتمل أننا لم نشهد آخر صدمة إمداد سلبية. ومع توقعات التضخم القائمة بالفعل على أسس متزعزعة ، يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التصرف بشكل استباقي قبل أن تصبح التوقعات غير مقيدة ".
- آنا وونغ ، يلينا شولياتيفا ، أندرو هوسبي وإليزا وينجر
يسعى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تهدئة الطلب الاقتصادي استجابة لارتفاع الأسعار الذي استمر لفترة أطول من المتوقع وأثار القلق من أن توقعات التضخم يمكن أن تتلاشى. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 9.1٪ في يونيو عن العام السابق له في تقدم واسع النطاق ، وهو أكبر مكسب منذ عام 1981.
إذا قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي تحركًا آخر بمقدار 75 نقطة أساس الأسبوع المقبل ، فإن الزيادة المجمعة بمقدار 150 نقطة أساس خلال شهري يونيو ويوليو ستمثل أكبر ارتفاع في أسعار الاحتياطي الفيدرالي منذ أوائل الثمانينيات عندما كان بول فولكر رئيس مجلس الإدارة ويكافح التضخم المرتفع. لا توجد رغبة في زيادة نقطة كاملة في أي وقت خلال دورة السعر هذه ، من وجهة نظر جميع الاقتصاديين في الاستطلاع تقريبًا.
يتوقع الاقتصاديون أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي في النهاية بتكثيف تخفيضاته في ميزانيته العمومية ، والتي بدأت في يونيو مع جولة الإعادة للأوراق المالية المستحقة. يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإجراء تخفيضات تدريجية على وتيرة نهائية تبلغ 1.1 تريليون دولار في السنة. يتوقع الاقتصاديون أن تصل الميزانية العمومية إلى 8.4 تريليون دولار بحلول نهاية العام ، لتنخفض إلى 6.5 تريليون دولار في ديسمبر 2024.
يقول معظم الذين شملهم الاستطلاع إن المسؤولين سيلجأون إلى البيع المباشر للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ، بما يتماشى مع تفضيلهم المعلن للاحتفاظ بسندات الخزانة فقط على المدى الطويل. من بين أولئك الذين يتوقعون المبيعات ، هناك مجموعة واسعة من وجهات النظر حول موعد بدء البيع ، حيث يرى معظمهم أنه يبدأ في عام 2023 أو بعد ذلك.
في اجتماع يوليو ، من المتوقع أن يحتفظ بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بلغته التي تقدم إرشادات بشأن أسعار الفائدة التي تتعهد بالزيادات المستمرة ، دون تحديد حجم التعديلات.
يتوقع معظم الاقتصاديين معارضة واحدة في الاجتماع. حذر رئيس بنك كانساس سيتي ، إستر جورج ، الذي انشق في الاجتماع الأخير لصالح رفع أصغر ، من أن التغييرات المفاجئة للغاية في أسعار الفائدة يمكن أن تقوض قدرة الاحتياطي الفيدرالي على تحقيق مسار سعر الفائدة المخطط له.
أثار الاقتصاديون في وول ستريت مؤخرًا المزيد من المخاوف بشأن احتمالية حدوث ركود حيث شدد بنك الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية وسط رياح معاكسة بما في ذلك ارتفاع أسعار الطاقة وغزو روسيا لأوكرانيا.
"الاحتياطي الفيدرالي بين المطرقة والسندان ؛ قالت ديان سونك ، كبيرة الاقتصاديين في KPMG LLP: "لا يمكننا الخروج من البيئة التضخمية التي نعيش فيها دون أن نعاني من بعض الآلام والندوب".
الاقتصاديون مختلطون بشأن التوقعات ، حيث يرى 48٪ أن الركود محتمل في العامين المقبلين ، ويرى 40٪ بعض الوقت مع احتمال حدوث نمو صفري أو سلبي ، ويتطلع البقية إلى أن يحقق الاحتياطي الفيدرالي هبوطًا سلسًا من النمو المستمر والمنخفض. التضخم.
في حين قال مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إنهم يرون أن التضخم المرتفع باستمرار هو الخطر الأكبر الذي يواجهونه ، فإن الاقتصاديين منقسمون ، حيث يرى 37٪ أن التضخم هو الخطر الأكبر و 19٪ يرون أن التشديد المفرط يؤدي إلى الركود باعتباره مصدر قلق أكبر. يرى الباقون أن المخاوف على قدم المساواة.
إلى جانب تباطؤ رفع أسعار الفائدة ، يرى الاقتصاديون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد عكس مساره في النهاية استجابةً لانخفاض النمو والتضخم. هناك نسبة 45٪ تشهد أول تخفيضات في الأسعار في النصف الثاني من عام 2023 ، بينما يتوقع 31٪ تخفيضات في النصف الأول من عام 2024. على النقيض من ذلك ، ترى الأسواق أن معدلات الذروة وصلت بحلول الربع الأول من عام 2023 ، مع حدوث خفض في وقت لاحق من العام.
قال جيمس نايتلي ، كبير الاقتصاديين الدوليين في ING Financial Markets: "يجب أن يبدأ التضخم في الانخفاض سريعًا اعتبارًا من شهر مارس المقبل فصاعدًا ، حيث تبدو أسعار المساكن والسيارات المستعملة والبنزين أكثر ملاءمة على أساس سنوي". "هذا يمكن أن يفتح الباب لخفض سعر الفائدة في الربع الثاني."
يتوقع الاقتصاديون أن البنك المركزي قد يوقف رفع أسعار الفائدة قبل وقت طويل من بلوغ التضخم ، الذي يقاس بالمقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي ، هدفه البالغ 2٪. هناك نسبة 46٪ ترى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أوقف تشديده مع التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي ، باستثناء الغذاء والطاقة ، من 3.6٪ إلى 4٪. وبلغ معدل التضخم الأساسي 4.7٪ في مايو بهذا المقياس.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html