يظهر ارتفاع السندات بعد باول أن التداولات المزدحمة تشوه الأسواق

(بلومبرج) - قفزت سندات الخزانة بأكبر قدر في ما يقرب من ثلاثة أسابيع يوم الأربعاء بعد خطاب من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ، ولكن قد يكون الارتفاع أكثر حول تحديد المواقع في نهاية الشهر ، وفقًا للمشاركين في السوق.

الأكثر قراءة من بلومبرج

قال ستيفن كوبر ، رئيس قسم الدخل الثابت الأسترالي والنيوزيلندي في سيدني في First Sentier Investors ، التي تشرف على ما يعادل 6.8 مليار دولار: "كان رد فعل السوق بين عشية وضحاها مفاجئًا إلى حد ما - بدا عدوانيًا". "لقد رأينا خلال الأشهر الـ 12 إلى 18 الماضية ، من المضحك بدرجة كافية ، أن الأخبار التي لا تعتقد أنها في الواقع ترى ردود فعل جديدة في السوق والتي لا تتناسب مع حجمها. كل شيء يشعر فقط أنه يعتمد على الموقف ".

كان ينظر إلى باول على نطاق واسع على أنه عزز التوقعات بأن البنك المركزي سوف يبطئ تشديده الشديد هذا الشهر ، في خطاب ألقاه في معهد بروكينغز. ومع ذلك ، قال أيضًا إنه من المتوقع أن تصل المعدلات إلى مستوى "أعلى إلى حد ما" مما توقعه المسؤولون في سبتمبر ، ولا تزال توقعات التضخم غير مؤكدة.

تراجعت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 14 نقطة أساس يوم الأربعاء لتغلق عند 3.61٪ في نيويورك. وقفزوا عائدين إلى 3.63٪ في التجارة الآسيوية يوم الخميس.

تقترح أسواق المقايضة الآن أن السعر الرئيسي بين عشية وضحاها قد يصل إلى ذروته دون 5٪ ، وتسعّر الأسواق زيادة قدرها نصف نقطة مئوية هذا الشهر. وهذا من شأنه أن يرفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.50٪ ، متوجًا أكبر زيادة سنوية على الإطلاق.

'في حيرة'

تطرق خطاب باول إلى العديد من الموضوعات التي عززت موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد هذا العام ، وأكد أنه لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به لخفض التضخم إلى مستويات مقبولة ، وفقًا لستيفن ستانلي ، كبير الاقتصاديين في Amherst Pierpont في نيويورك. . وكتب ستانلي في مذكرة: "أنا في حيرة من أمري لمعرفة ما قاله باول بالضبط والذي سيكون أكثر تشاؤمًا مما كانت الأسواق تسعير فيه من قبل".

القصة مستمرة

كانت هناك دلائل على أن سوق السندات انحرفت إلى الجانب الهبوطي قبل خطاب باول ، والذي ربما أدى بعد ذلك إلى تفاقم الارتفاع الذي بدأ بعد أن أطلق لهجة متفائلة نسبيًا بشأن إمكانية تجنب الركود.

دخلت صناديق التحوط بعضًا من أكبر المراكز القصيرة منذ سنوات على عقود الخزانة الآجلة لمدة 10 سنوات قبل خطاب باول ، والذي ربما أدى إلى تفاقم الارتفاع الذي بدأ بعد أن أطلق لهجة متفائلة نسبيًا بشأن إمكانية تجنب الركود. دعمت العوائد في وقت سابق من الأسبوع حيث قادت شركة Amazon.com عددًا كبيرًا من إصدارات الشركات التي حفزت المتداولين على بيع سندات الخزانة للتحوط من مراكزهم.

تمديد المدة

ضربت موجات الشراء العقود الآجلة للخزانة في ختام جلسة الأربعاء ، مما يؤكد احتمالية أن التجار كانوا يستعدون لإعادة التوازن في المؤشرات القياسية التي ستطيل المدة التي يحتاجون إليها في الشهر الجديد.

قال كوبر من فيرست سينتيير ، في إشارة إلى سلوك السوق هذا العام: "كان هناك موضوع واحد مستمر ، وكل شخص في اتجاه واحد". "وبعد ذلك يتغير ويتدفق الجميع في الاتجاه الآخر ، وهذا نوع مما رأيناه بين عشية وضحاها عبر فئات الأصول المتعددة."

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب